Pochopení kladů a záporů klepání

Knock-out možnost patří do třídy exotických možností - možností, které mají složitější vlastnosti než varianty s jednoduchou vanilkou - známé jako bariérové ​​možnosti. Bariérové ​​opce jsou opce, které buď vzniknou, nebo přestanou existovat, když cena podkladového aktiva dosáhne nebo naruší předem definovanou cenovou hladinu v definovaném časovém období.

Knock-in opce vznikají, když cena podkladového aktiva dosáhne nebo poruší určitou cenovou hladinu, zatímco knock-out opce přestanou existovat (tj. Jsou vyřazeny), když cena aktiv dosáhne nebo poruší cenovou hladinu. Základním důvodem pro použití těchto typů opcí je snížení nákladů na zajištění nebo spekulace.

Charakteristika možností vyřazení

Existují dva základní typy knock-out možností:

• Up-and-out - cena podkladového aktiva se musí pohybovat směrem nahoru přes určený cenový bod, aby byla vyřazena. Down-and-out - Cena podkladového aktiva musí klesnout o stanovenou cenu, aby byla vyřazena.

Knock-out možnosti mohou být vytvořeny pomocí volání nebo puts. Knock-out opce jsou mimoburzovní (OTC) nástroje a neobchodují na burzách opcí a běžně se používají na devizových trzích než akciové trhy.

Na rozdíl od běžného vanilkového volání nebo prodejní opce, kde je jedinou definovanou cenou realizační cena, musí knock-out možnost specifikovat dvě ceny - realizační cenu a knock-out bariérovou cenu.

Je třeba mít na paměti následující dva důležité body týkající se možností knock-out:

• Knock-out opce bude mít pozitivní návratnost, pouze pokud jsou v penězích a cena knock-out bariéry nebyla nikdy dosažena nebo porušena během životnosti opce. V takovém případě se možnost knock-out bude chovat jako standardní volání nebo put put. Opce je vyřazena, jakmile cena podkladového aktiva dosáhne nebo překročí cenu vyřazovací bariéry, i když se cena aktiv následně obchoduje nad nebo pod bariérou. Jinými slovy, jakmile je opce vyřazena, je to pro počet a nelze ji znovu aktivovat, bez ohledu na následné cenové chování podkladového aktiva.

Příklady možností vyrazení

(Poznámka: V těchto příkladech předpokládáme, že možnost je vyřazena z důvodu porušení bariérové ​​ceny).

Příklad 1 - Up-and-out akciová možnost

Zvažte akci, která se obchoduje za 100 USD. Obchodník koupí knock-out call opci s realizační cenou 105 $ a knock-out bariérou 110 $, která vyprší za tři měsíce, za prémiovou platbu 2 $. Předpokládejme, že cena tříměsíční opce na prostý vanilla s realizační cenou 105 USD je 3 USD.

Jaký je důvod pro obchodníka, aby si koupil knock-out hovor, než obyčejný-vanilkový hovor? Zatímco obchodník je na burze očividně býčí, je si zcela jistý, že omezil vzhůru nad 105 USD. Obchodník je proto ochoten obětovat některé vzestupné akcie na oplátku za to, že snížil náklady na opci o 33% (tj. 2 $ místo 3 $).

Pokud se během tříměsíční životnosti opce, bude-li akcie někdy obchodovat nad cenou bariéry 110 USD, bude vyřazena a přestane existovat. Pokud však akcie neobchodují nad 110 USD, zisk nebo ztráta obchodníka závisí na ceně akcie krátce před (nebo na) vypršení platnosti opce.

Pokud se akcie obchodují pod 105 USD těsně před vypršením platnosti opce, hovor je bez peněz a vyprší bezcenné. Pokud se akcie obchodují nad 105 USD a pod 110 USD těsně před vypršením platnosti opce, jde o volání v penězích a jeho hrubý zisk se rovná ceně akcie snížené o 105 USD (čistý zisk je tato částka snížená o 2 $). Pokud tedy akcie obchodují při vypršení platnosti opce 109.80 USD, hrubý zisk z obchodu se rovná 4, 80 $.

Tabulka výplaty pro tuto možnost vyřazovacího volání je následující -

Skladová cena při vypršení *	Zisk nebo ztráta?	Čistá částka P / L
	Ztráta	Prémiové placené = (2 $)
105 $ <cena akcií <110 USD	Zisk	Akciová cena snížená o 105 $ méně 2 $
> 110 $	Ztráta	Prémiové placené = (2 $)