Co je to ADR bez sponzorování
Nefinancované ADR je americký depozitární doklad (ADR), který depozitářská banka vydává bez účasti, účasti - nebo dokonce souhlasu - zahraničního emitenta, jehož akcie jsou základem ADR. Emitent proto nemá kontrolu nad bez sponzorovaného ADR, na rozdíl od sponzorovaného ADR, kde si zachovává kontrolu.
Depozitní banky obvykle zřizují bez sponzorování ADR v reakci na poptávku investorů. Majetkové výhody a hlasovací práva nesmějí být rozšířeny na držitele těchto konkrétních cenných papírů. Nepodporované ADR obecně obchodují na mimoburzovních burzách (OTC) a ne na amerických burzách.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ Nesplacené ADR
Počet nevydaných emise ADR prudce vzrostl po 10. říjnu 2008, kdy Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) změnila výjimku vztahující se na zahraniční emitenty, která jim umožnila obchodovat s jejich cennými papíry na americkém OTC trhu bez registrace požadované podle oddílu G) zákona o SEC z roku 1934.
Tento pozměňovací návrh odstranil požadavky na písemnou žádost a předkládání papírů tím, že poskytl automatické osvobození od § 12 písm. G) zahraničním emitentům, kteří splnili určité podmínky. Tyto podmínky vyžadovaly, aby emitent vedl kótování svých akcií na svém primárním trhu mimo USA a zveřejňoval elektronicky v anglicky specifikovaných ne-amerických zveřejňovacích dokumentech.
Vzhledem k tomu, že depozitářské banky nebyly povinny oznamovat podkladovým emitentům nebo získat povolení před registrací nez sponzorovaných ADR u SEC, došlo ke spěchu k jejich uvedení na trh, což vedlo k tomu, že pro stejného emitenta bylo někdy vytvořeno více nepodpořených ADR.
Nesplacené ADR versus Sponzorované ADR
Na rozdíl od sponzorovaných ADR umožňují sponzorované ADR zahraničním společnostem přímý vstup na mezinárodní kapitálové trhy. Ačkoli by sponzorovaný ADR byl uveden na seznamu ve Spojených státech, emitující společnost má stále své příjmy a zisk denominovaný ve své domovské měně. Existují tři úrovně sponzorovaných depozitních účtenek:
-
ADR sponzorované na úrovni I lze obchodovat pouze na mimoburzovním trhu (OTC) a nikoli na oficiální americké burze; ADR sponzorované na úrovni I je však snadnější pro zahraniční společnosti, protože nevyžaduje stejné zveřejnění, ani se společnost nemusí řídit obecně uznávanými účetními zásadami GAAP. Sponzorované ADR úrovně I představují pro investory určitá rizika vzhledem k jejich relativní nedostatečné transparentnosti.
Sponzorované ADR úrovně II mohou být uvedeny na burze, a jsou tedy viditelné pro širší trh; vyžadují však, aby společnost dodržovala SEC.
Sponzorované ADR úrovně III umožňují společnostem vydávat akcie za účelem zvýšení kapitálu, ale vyžadují nejvyšší úroveň souladu a zveřejnění.
