Když v listopadu 2012, když zveřejnil své výsledky za čtvrté čtvrtletí, počítačový gigant Hewlett-Packard oznámil, že by si vyžádalo poplatek ve výši 8, 8 miliard dolarů, aby zapisovalo zkrácenou akvizici britské společnosti Autonomy Corporation PLC. Odpis, který byl popsán jako bezhotovostní poplatek za snížení hodnoty nákupu Autonomie, zahrnoval poplatky za goodwill a nehmotná aktiva.
Co je Goodwill?
Goodwill často vzniká, když jedna společnost koupí druhou; je definována jako částka zaplacená za společnost nad účetní hodnotou. Goodwill je nehmotným aktivem, na rozdíl od hmotného majetku, jako jsou budovy, počítačové a kancelářské vybavení a související fyzické zboží, včetně zásob a souvisejících forem pracovního kapitálu. Jinými slovy, goodwill představuje částku pořízení nad rámec toho, co se čistá aktiva nakoupené firmy považují v rozvaze za oceňovaná. (Další informace naleznete v části „Je Goodwill považován za formu kapitálového majetku?“)
Když Goodwill jde špatně
V případě akvizice společnosti Autonomy HP, vzhledem k poplatku oznámenému v listopadu, je zřejmé, že většina z původní kupní ceny 11 miliard USD přesáhla účetní hodnotu nebo čistou hodnotu aktiv rychle rostoucí softwarové společnosti Autonomy. Podle studie Bloomberg uvedla společnost Autonomy celková aktiva 3, 5 miliardy dolarů těsně před jejím získáním. V době akvizice představovala společnost HP původně 6, 6 miliardy USD vůči goodwillu a 4, 6 miliardy USD vůči ostatním nehmotným aktivům. Tato čísla byla později změněna na 6, 9 miliardy dolarů, respektive 4, 3 miliardy dolarů.
Chyba společnosti HP, kromě otázek o částkách, které se původně rozhodlo odepsat a následně zaúčtovat goodwill, ukazuje, že pojem goodwill je nejistý a otevřený interpretaci. Pro stanovení výše goodwillu se společnosti obvykle spoléhají na své vlastní účetní, ale také se obrátí na poradce v oblasti oceňování, aby pomohli odhadnout.
Ve skutečnosti ostatní hmotná aktiva, včetně odpisované hodnoty pozemků a zařízení, podléhají také odhadům a jiným interpretacím, ale tyto další hodnoty mohou být přinejmenším spojeny buď s fyzickým statkem nebo aktivem. Naproti tomu goodwill je obtížnější ocenit pevnou hodnotu. Článek v The Economist z roku 2009 jej popsal jako „nehmotné aktivum, které představuje mimořádnou hodnotu připisovanou společnosti na základě její značky a pověsti“.
Z pohledu společnosti HP není pochyb o tom, že měla velké naděje na autonomii, která byla založena na vykazovaných úrovních zisku a očekávání, že její rychlý růst bude pokračovat i do budoucna.
Jak je goodwill odepsán
Jakmile je akvizice provedena a pokud se jednalo o řádný nákup, goodwill zůstává v rozvaze nabývající firmy na neurčitou dobu. Před rokem 2002 byl goodwill amortizován po dobu 40 let, což je způsob, jakým by mohlo být zařízení odepisováno za období, v závislosti na odhadech jeho životnosti. Od té doby se však pravidla zpřísnila: Goodwill může být amortizován rovnoměrně po dobu nepřesahující 10 let. Pokud kdykoli hodnota poklesne, jak se to stalo rychlým způsobem s dobrou vůlí související s Autonomií, je vyžadován poplatek za snížení hodnoty.
Společnost HP a další firmy, které nakonec odepisují významné částky goodwillu, rychle poukazují na to, že poplatek za snížení hodnoty goodwillu je bezhotovostní, a proto neovlivňuje peněžní toky. Představuje však obrovskou minulou chybu, která vyčerpala firemní pokladny. Pokud jde o společnost HP, která financovala nákup Autonomie prostřednictvím hotovostních rezerv, skončila tím, že zničila miliardy v hodnotě pro akcionáře, protože společnost má hodnotu pouze zlomku své dřívější odhadované hodnoty.
Sečteno a podtrženo
Poplatky za snížení hodnoty goodwillu nepoškozují hotovostní toky v běžném roce, ale vykazují chyby, ke kterým v minulosti došlo u vedoucích týmů. V případě HP představovalo rozhodnutí o koupi Autonomie bez dostatečné péče a kopání pneumatik jeden z mnoha případů, kdy došlo k vážnému propadnutí rozsudku.
U ostatních společností jsou poplatky za snížení hodnoty goodwillu obecně méně významné, ale stále vyžadují, aby analytici vyšetřovali, co se pokazilo a pokud se chyba v budoucnu pravděpodobně opakuje, na úkor stávajících akcionářů.
