Co je Vega Neutral?
Vega neutrální je metoda řízení rizika při obchodování s opcemi vytvořením zajištění proti předpokládané volatilitě podkladového aktiva.
Vega je jednou z možností Řeků spolu s delta, gama, rho a theta. Vega je Řek, který odpovídá volatilitě cenového faktoru Black-Scholes, ale představuje citlivost ceny opce na volatilitu, nikoli samotnou volatilitu. Obchodník s opcemi použije vega neutrální strategii, když věří, že volatilita představuje riziko pro zisky.
Jak Vega Neutral funguje
Vega neutrální není tak populární jako neutrální pozice ostatních Řeků. Vega v podstatě říká obchodníkům, jak 1% změna implikované volatility (IV) opce ovlivňuje cenu. Takže vega je měřítkem toho, jak citlivá je prémiová prémie na volatilitu. Vega neutrální pozice je způsob, jak obchodníci s opcemi odstranit tuto citlivost ze svých výpočtů. Pokud je pozice vega neutrální, nevydělá ani neztratí peníze, když se implikovaná volatilita změní.
Budování neutrálního portfolia Vega
Vega jedné pozice je zobrazena na všech hlavních obchodních platformách. Pro výpočet vega portfolia opcí jednoduše sčítáte vegas všech pozic. Vega na krátkých pozicích by měla být vega odečtena na dlouhých pozicích (všechny váženy losy). V portfoliu vega neutrálním bude celková vega všech pozic nulová.
Příklad Vega neutrální
Pokud má například obchodník s opcemi 100 šarží 100 stávkových hovorů, které mají každý vega 10 $, obchodník bude hledat zkratku stejného základního produktu, aby odstranil vega 1 000 $ - řekněme 200 spousty stávkových hovorů 110 $ s vegou 5 $.
To ji však příliš zjednodušuje, protože nebere v úvahu různá vyšetření ani jiné komplikace. Ve skutečnosti, pokud mají tyto možnosti různá data expirace, je obtížné dosáhnout skutečné vega neutrality, protože implikovaná volatilita se obecně nebude pohybovat o stejnou částku u variant s různými termíny.
Implikovaná struktura termínů volatility ukazuje, že většina opcí má fluktuační IV v závislosti na měsíci vypršení platnosti. K vyřešení problému s vypršením platnosti lze použít časově váženou vega s výhradou, že je velkým předpokladem, že IV je ovlivněna hlavně dobou do vypršení platnosti.
Podobně, pokud se obchodník snaží vytvořit neutrální pozici vega s možnostmi pro různé podkladové produkty, musí být velmi jistý stupněm korelace mezi těmito dvěma podkladovými produkty „IV.
Vega neutrální strategie se obvykle pokoušejí profitovat z rozpětí nabídky-poptávky v implikované volatilitě nebo překročení implikované volatility v putech a hovorech. To znamená, že vega neutrální se častěji používá v kombinaci s jinými Řeky, například v delta neutrálním / vega neutrálním obchodu nebo dlouhém gama / vega neutrálním obchodu.
