Hodnota v riziku je statistická technika řízení rizik, která sleduje a kvantifikuje úroveň rizika spojeného s investičním portfoliem. Hodnota v riziku měří maximální částku ztráty za určený časový horizont s danou úrovní spolehlivosti. Zpětné testování měří přesnost výpočtů hodnoty rizika. Prognóza ztráty vypočtená na základě rizikové hodnoty se porovná se skutečnými ztrátami na konci stanoveného časového horizontu.
Zpětné testování je technika pro simulaci modelu nebo strategie na minulých datech, aby se zjistila jeho přesnost a účinnost. Zpětné testování rizikové hodnoty se používá k porovnání předpovídaných ztrát z vypočtené rizikové hodnoty se skutečnými ztrátami realizovanými na konci stanoveného časového horizontu. Toto srovnání identifikuje období, ve kterých je riziková hodnota podceňována nebo kde ztráty portfolia jsou větší než původní očekávaná riziková hodnota. Předpovědi hodnoty v riziku lze přepočítat, pokud hodnoty zpětného testování nejsou přesné, čímž se snižuje riziko neočekávaných ztrát.
Potenciální maximální ztráta
Value at risk počítá potenciální maximální ztráty za určitý časový horizont s určitou mírou důvěry. Například roční riziková hodnota investičního portfolia je 10 milionů USD s úrovní spolehlivosti 95%. Hodnota ohrožená naznačuje, že existuje 5% pravděpodobnost, že ke konci roku dojde ke ztrátám přesahujícím 10 milionů USD. S 95% jistotou nejhorší očekávaná ztráta portfolia za jeden obchodní rok nepřesáhne 10 milionů USD.
Pokud je riziková hodnota simulována v minulých ročních datech a skutečné ztráty portfolia nepřekročily očekávanou hodnotu rizikových ztrát, je vypočtená hodnota v riziku vhodným opatřením. Na druhé straně, pokud skutečné ztráty portfolia překročí vypočtenou hodnotu při ztrátě rizika, nemusí být výpočet očekávané hodnoty při riziku přesný.
Pokud jsou skutečné ztráty portfolia vyšší než vypočtená hodnota při odhadované ztrátě, je známo jako porušení rizikové hodnoty. Pokud však skutečná ztráta portfolia přesáhne odhadovanou rizikovou hodnotu jen několikrát, neznamená to, že odhadovaná riziková hodnota selhala. Frekvence porušení musí být stanovena.
Například denní hodnota rizika investičního portfolia je 500 000 USD s 95% úrovní spolehlivosti po dobu 250 dnů. Při 95% úrovni spolehlivosti se očekává, že skutečné ztráty přeruší přibližně 500 000 USD přibližně 13 dní z 250 dnů. Existuje pouze problém s odhadovanou hodnotou rizika, pokud k porušení dojde více než 13 dnů z 250 dnů; to signalizuje, že odhadovaná hodnota rizika je nepřesná a je třeba ji přehodnotit.
