Odskok akcií z roku 2019 se stal jedním z nejlepších shromáždění býčího trhu za desetiletí, zatím vzrostl o 16% a je na cestě k pátému nejlepšímu meziročnímu výkonu od druhé světové války, uvádí hlavní investiční stratég CFRA Sam Stovall. Ale zatímco on vidí zásoby bít all-time maxima před měsícem je ven, Stovall také říká, že historické trendy naznačují, že rally skončí příští měsíc.
Stomall řekl CNBC, že se začíná formovat jev „prodat v květnu a odejít“. "Trh by se nakonec mohl pokusit strávit některé z výhod, které již zažil,"
Síly, které by mohly zabít velké oživení
· Prodejte v květnu, odejděte na 6 měsíců
· Špičkové marže
· Zpomalení růstu HDP: USA a celosvětově
· Zpomalení růstu příjmů S&P 500
Co to pro investory znamená
Nejúspěšnější shromáždění v prvních čtyřech měsících roku od druhé světové války se v pátém měsíci spíše zhoršilo. V květnu akcie v průměru vzrostly pouze o 0, 01%. V období od května do října ukazují historické údaje průměrný nárůst cen jen 0, 05%. "Po polovinu času byl trh v tomto šestiměsíčním období nižší, " dodal Stovall.
Kromě historických trendů se objevují nové hrozby pro ziskové marže společností, což investorům dává více základních důvodů k obavám z cen akcií. Bridgewater Associates, největší hedgeový fond na světě, varuje ve zprávě tento týden, že americké ziskové marže dosahují maximální úrovně po desetiletích zlepšování. "Některé ze sil, které podporovaly marže během posledních 20 let, pravděpodobně nepřispějí k dalšímu posilování, " řekl Bridgewater pro CNBC. Bez konzistentního rozšiřování marží by ceny akcií byly o 40% nižší než dnes.
Jim Paulsen z Leuthold Group také mává varovnou vlajkou. Zatímco Paulsen vidí příznivou politickou podporu ze strany Fedu a Bílého domu, která by mohla pomoci shromáždění S&P 500 alespoň o dalších 10%, věří, že v příštích několika měsících bude klíčové testovací období, zda ekonomika „spadne z útesu“. "Recese a obavy z trhu se vrátí velmi, velmi rychle a velmi tvrdě, " řekl CNBC.
V tomto ohledu se podle některých odhadů americká ekonomika již podle některých odhadů zmírňuje na přibližně 1, 5% až 2% růst. Slabší poptávka po pomaleji rostoucí čínské ekonomice a globální ekonomice vážené vysokými úrovněmi zadlužení a geopolitickými riziky bude nadále tlumit výhled růstu. Zatímco drzejší postoj Fedu podporuje ceny akcií, pomalejší růst výnosů bude působit jako hlavní protivítr.
Dívat se dopředu
Vzhledem k tomu, že akcie se pohybují směrem k jejich historickým maximům, a to v poněkud vlažném výhledu pro americkou a globální ekonomiku, mohou investoři chtít zvážit další defenzivnější odvětví. Stovall navrhuje počkat do posledního dubnového týdne, než využije poslední nárůst na trhu, než se přesune do bezpečnějších sektorů, jako jsou spotřební zboží a zdravotní péče.
