Rozdíl mezi prémií za tržní riziko a prémií za akciové riziko spadá do rozsahu. Prémia za tržní riziko je další výnos, který se očekává u indexu nebo portfolia investic nad danou bezrizikovou sazbu.
Na druhou stranu, prémie za akciové riziko se týká pouze akcií a představuje očekávaný výnos akcií nad bezrizikovou sazbou. Prémie za akciové riziko jsou obvykle vyšší než standardní prémie za tržní riziko. Akcie jsou obvykle považovány za rizikovější než dluhopisy, ale méně rizikové než komodity a měny.
Klíč s sebou
- Tržní riziková prémie je dodatečný výnos, který se očekává u indexu nebo portfolia investic nad danou bezrizikovou sazbu. Prémiová riziková prémie se vztahuje pouze na akcie a představuje očekávaný výnos akcií nad bezrizikovou sazbou. jsou podporovány vládou USA, jsou považovány za bezrizikové a jejich výnosy jsou použity jako náhrada za bezrizikovou sazbu.
Pochopení prémií za tržní a akciové riziko
Investice jsou spojeny s různým stupněm rizika. Pokud investor například kupuje akcie, existuje riziko, že by cena akcií mohla klesnout, což otevírá možnost, že investor při prodeji pozice utrpí ztrátu.
V důsledku toho by investoři požadovali kompenzaci za převzetí rizika a investice, které nesou více rizika, by měly nabídnout další příležitost k získání zisku. Investoři zvažují riziko proti odměně v jakékoli pozici.
Americké státní dluhopisy se však obvykle považují za bezrizikové výnosy, pokud je dluhopis držen do splatnosti. Jinými slovy, protože státní pokladny jsou podporovány vládou USA, jejich výnosy nebo úrokové sazby jsou považovány za bezrizikové. Výsledkem je, že Treasury se obvykle používají jako měřítko při výpočtu bezrizikové sazby, kterou by mohli investoři získat, kdyby investovali do Treasuries versus investice, které zvažují.
Jinými slovy, investice by měla přinejmenším získat bezrizikovou sazbu; jinak by to nestálo za riziko.
Rozdíl mezi bezrizikovou sazbou a sazbou pro jiné než státní pokladny je riziková přirážka. Je-li investice mimo státní pokladnu zásobou, je prémie označována jako prémie za akciové riziko. Na druhou stranu, pokud je jiná než státní pokladna portfolio nebo tržní index, jako je S&P 500, je prémie označována jako prémie za tržní riziko.
Prémiové tržní riziko
Prémia za tržní riziko je rozdíl mezi předpokládanou návratností portfolia investic a bezrizikovou sazbou. Vzhledem k tomu, že státní pokladny jsou považovány za bezrizikovou sazbu, je tržní riziková přirážka za portfolio rozptylem mezi výnosy z portfolia a vybraným výnosem státní pokladny.
Existují různé typy prémií za tržní riziko v závislosti na tom, co se investor snaží určit. Historická analýza by mohla analyzovat například rozdíl mezi výnosem portfolia za poslední dva roky a výnosem dvouleté státní pokladny v tomto období. Při porovnávání historických prémií za tržní riziko je tento proces poměrně jednoduchý. Výkonnost portfolia však není prediktorem budoucích výnosů.
Pokud investor porovná prémii za tržní riziko na základě očekávaného výnosu portfolia se současným dvouletým výnosem státní pokladny, je výsledek ovlivněn lidskou inferencí. Výsledkem je, že očekávaná nebo předpokládaná prémie za tržní riziko se může mezi investory lišit, protože každý má své předpojatosti, úrovně tolerance rizika a názory na trh.
Pro ilustraci předpokládejme, že jednotlivec má investovat 10 000 dolarů. Mohla by umístit peníze do státních dluhopisů za relativně nízkou míru návratnosti, řekněme 2% ročně. Pokud si vybere T-dluhopisy, má prakticky nulovou šanci na ztrátu svého ředitele. Jakýkoli výnos nad 2% je tržní riziková přirážka požadovaná investory, aby svěřili své peníze portfoliu nebo indexu.
Ministerstvo financí však není jedinou institucí, která chce její peníze. Korporace nabízejí dluhopisy a akcie, aby získaly kapitál nebo peníze, ale nemohou nabídnout stejný druh bezpečnosti, jaký přichází s T-dluhopisy. Korporace musí zvýšit nabízenou návratnost svých nástrojů, aby přilákaly investora, aby s nimi vložil své peníze.
Prémie za akciové riziko
Akciová riziková prémie se vztahuje na dodatečný výnos z investování do akcií, které jsou nad bezrizikovou sazbou. Podobně jako při tržní rizikové prémii, odměny za akciové riziko kompenzují investory za převzetí dalšího rizika spojeného s nákupem a prodejem akcií.
Rozsah prémie se může lišit v závislosti na kolísání ceny akcií a v důsledku změn uvnitř podkladové společnosti. Prémie závisí na úrovni rizika pro zvažovanou populaci nebo skupinu zásob. Vysoce rizikové akcie mají často vyšší rizikové prémie.
Výnosy z akcií mohou kolísat v závislosti na celkových makroekonomických podmínkách v globální ekonomice. Pokud například americké spotřebitelské výdaje klesají, akcie, které těží ze spotřebitelů, jako jsou maloobchodníci, by pravděpodobně měly s nimi spojené vyšší riziko ztráty. Návratnost akcií společnosti samozřejmě závisí také na mnoha interních faktorech, včetně finanční výkonnosti společnosti, efektivnosti jejího řídícího týmu a nabídky produktů a služeb.
Akciové rizikové prémie existují, protože investoři požadují prémii z návratnosti svých investic do akcií oproti výnosům z nízkorizikových investic nebo bezrizikových investic, jako jsou státní pokladny. Stručně řečeno, pokud jsou peníze investora vystaveny většímu riziku ztráty, je pravděpodobně zapotřebí vyšší prémie, aby je přiměly ke koupi.
