Zatímco mnozí investoři očekávají, nebo alespoň doufají, že se akcie odskočí ze svých nedávných selekcí, Morgan Stanley má pesimistický pohled a vidí ještě další pokles. V jejich nejnovější zprávě Týdenní zahřívací zpráva se také uvádí: „Nemyslíme si, že oprava je ještě provedena. Domníváme se, že pokusy o oživení byly více než udržitelné. Nedávné poklesy cen v přeplněném růstu, technice a diskrečních opatřeních způsobily dostatek bolesti portfolia, že myslíme si, že většina investorů hraje se slabými rukama. “ Pokles hlavních indexů amerického trhu z rekordních maxim v roce 2018 je uveden v následující tabulce.
| Index | Pokles z vysoké |
| Index S&P 500 (SPX) | (6, 3%) |
| Průmyslový průměr Dow Jones (DJIA) | (6, 1%) |
| Nasdaq Composite Index (IXIC) | (8, 2%) |
| Index Nasdaq 100 (NDX) | (7, 3%) |
| Russell 2000 Index (RUT) | (11, 6%) |
Význam pro investory
Morgan Stanley vidí klesající likviditu a rostoucí obavy z maximálního růstu jako faktory, které budou brzdit další zisky pro S&P 500, jakož i posun investorů do defenzivnějšího režimu. Kromě toho se výše uvedené kategorie zásob - růst, technologie a spotřebitelské uvážení - začaly v poslední době podceňovat a ve zprávě je vidět, že je stále ještě méně. Projekty společnosti Morgan Stanley, které předávají ukazatele P / E pro technologie a pro spotřebitele, klesnou o 6% na 8%, aby se jejich ocenění více sladilo s S&P 500 jako celkem.
"Usilujeme o to, abychom viděli jakýkoli scénář, který bude podporovat riziková aktiva a sentiment do budoucna, " říká zpráva, v průběhu rozsáhlé analýzy prémie za akciové riziko. Morgan Stanley vypočítává prémie za akciové riziko (ERP) jako výnosový výnos na S&P 500 mínus výnos na 10-leté státní pokladniční poukázce Výnosový výnos je převráceným forwardovým P / E na S&P 500.
"Usilujeme o to, abychom viděli jakýkoli scénář, který bude podporovat riziková aktiva a sentiment do budoucna."
"Náš názor byl takový, že 300-325 je spravedlivá úroveň ERP vzhledem k současné úrovni sazeb a našim názorům na cyklus, " tvrdí zpráva. ERP dosáhl 26. ledna minima pro tento cyklus 275 a Morgan Stanley vypočítává, že hodnota 325 odpovídá dopřednému P / E 16, 0 na S&P 500 a hodnotě 2 795 pro index. V dopoledním obchodování 23. října se index podle analýzy Morgana Stanleyho snížil pod 2 700, což znamená, že od tohoto bodu vzestupný potenciál nepřesahuje 3, 5%.
Dívat se dopředu
Pokud by výnos 10leté T-Note vzrostl o dalších 25 bazických bodů, analýza Morgan Stanley vyžaduje ERP ve výši 350, což odpovídá 2, 688 na S&P 500, což by znamenalo zhruba žádnou změnu oproti rannímu obchodování 23. října. „Pohyb výrazně nad 350 začíná cenově zpomalovat růst, “ dodávají. Od konce července doporučuje Morgan Stanley střídání z růstových zásob do hodnotových zásob. Očekávají, že ocenění růstových akcií prudce poklesne vzhledem k rostoucím úrokovým sazbám, což způsobí, že se současná hodnota očekávaných zisků v budoucnu výrazně sníží. Naproti tomu hodnoty akcií mají v současnosti tendenci nabízet vyšší dividendové výnosy a výnosy peněžních toků zdarma, což jim dává kratší durace a tím menší citlivost na zvýšení úrokových sazeb na Morgan Stanley.
Naproti tomu Goldman Sachs věří, že růstové akcie, zejména růstové akcie, které zvyšují jejich návratnost vlastního kapitálu (ROE), jsou v dobré pozici, aby prosperovaly vzhledem ke zpomalující ekonomice a rostoucím nákladům. Společnost Goldman dále doporučuje akcie se silnými rozvahami, které jsou schopny pokrýt zvýšení úrokových sazeb. Kromě toho společnost Piper Jaffray vidí příležitosti pro vyjednávací lovce mezi vyřazenými technologickými akciemi, přičemž stanovila cenové cíle u několika, z nichž vyplývá zisk v rozmezí od téměř 20% do více než 120%.
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Nejlepší zásoby
Špičkové skladové zásoby pro spotřebitele za leden 2020
Nejlepší zásoby
Nejlepší finanční akcie za leden 2020
Tech Stocks
5 softwarových zásob s možným vzestupem
Základní analýza
7 důvodů může být drasticky nadhodnoceno
Řízení rizik
Výpočet prémie za akciové riziko
Nástroje pro základní analýzu
Porozumění měření volatility
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Poměr cena k výdělku - poměr P / E Poměr cena k výdělku (poměr P / E) je definován jako poměr pro ocenění společnosti, která měří svou současnou cenu akcie ve vztahu k výnosu na akcii. více Definice přístupu Multiples Přístup Multiples je teorie oceňování založená na myšlence, že podobná aktiva se prodávají za podobné ceny. více Definice výnosu výnosu a příklad Výnos výnosu se vztahuje na zisk na akcii za poslední 12měsíční období děleno aktuální cenou na akcii. Je to metrika ocenění. více CBOE Volatility Index (VIX) Definice CBOE Volatility Index (VIX) je index vytvořený Chicago Board Options Exchange (CBOE), který ukazuje tržní očekávání třídenní volatility. více Definice a příklady trhu proti trhu Kontraktační trh je ten, který má tendenci postupovat proti trendu širokého trhu nebo má nízkou nebo negativní korelaci s širším trhem. více Je to oprava trhu - nebo jen pokles? Korekce je zpětný pohyb ceny akcie, dluhopisu, komodity nebo indexu nejméně o 10%. Obvykle se jedná o pokles, který je upraven o přecenění aktiva. více