Jakmile centrální banky začnou uvolňovat své agresivně uvolněné měnové politiky a dny nízkých úrokových sazeb začnou mizet v minulosti, účinky těchto efektů se projevují zejména u jedné sady akcií - tzv. Dividendových šlechticů. Tyto akcie společností, o nichž je známo, že vyplácejí spolehlivé dividendy, v době nízkých úrokových sazeb překonaly výkonnost, protože investoři hledali výnos všude, kde ho našli. Ale jak sazby začnou růst, tyto akcie nyní podle Financial Times zaostávají na širším trhu.
Aristokrati
Index aristokratů S&P Dividend Aristocrats, který obsahuje akcie, které každoročně za posledních 25 let soustavně zvyšují své roční dividendy, dosáhl od začátku března 2009, tj. Přibližně od počátku nedávného trhu s býčími trhy, návratnosti 420%. Širší trh na druhé straně, měřený S&P 500, vrátil za stejné období pouhých 372%, včetně reinvestovaných dividend. Od začátku roku 2018 však aristokratský index klesl o 2, 3%, což je výkon méně než S&P 500, což je v zásadě rok. (Komu viz: Proč Dividendové akcie zabíjejí růstové akcie v roce 2017. )
Index Dividends Aristocrats v současnosti obsahuje 53 akcií vysoce kvalitních společností, z nichž 24, 7% pochází ze sektoru spotřebních zboží, včetně Archer Daniels Midland Company (ADM), Hormel Foods Corp. (HRL) a Walmart Inc. (WMT); 21, 4% je v průmyslu, včetně Cintas Corp. (CTAS) a General Dynamics Corp. (GD); 11, 3% z materiálového sektoru, včetně Ecolab Inc. (ECL) a Praxair Inc. (PX); 11, 1% ze zdravotnictví, jako Johnson & Johnson (JNJ); 10, 8% podle uvážení spotřebitele, jako je McDonald's Corp. (MCD); 9, 5% z finančního sektoru, jako je Aflac Inc. (AFL).
Přesun preferencí investora
Mezi těmito velkými výplatci dividend byli Hormel Foods s celkovým výnosem -1, 55% do dnešní doby, Walmart na -11, 39%, Praxair na -2, 05%, Johnson & Johnson na -8, 75% a McDonald's na -7, 17%. (Komu viz: Proč Dividendové akcie ztrácejí magii. )
Alespoň část vysvětlení slabší výkonnosti letošního roku lze přičíst posunu preferencí investorů směrem k cennějším cenným papírům, protože Federální rezervní systém zpřísňuje svou měnovou politiku. Tato přísnější politika zvyšuje výnosy na krátkodobých vládních účtech. Vyšší výnosy v kombinaci s likviditou těchto hotovostních nástrojů z nich činí relativně atraktivnější investice. Implikovaný výnos dvanáctiměsíčního T-účtu byl podle údajů Financial Times přibližně 2, 08% ve srovnání s 12měsíčním koncovým dividendovým výnosem S&P 500 1, 95% od minulého pondělí.
Ne všichni velcí aristokrati však letos trh trhali. Archer Daniels Midland má letos celkový výnos 14, 36% a roční dividendový výnos 2, 96%; Cintas má celkový výnos 11, 10% a dividendový výnos z dividend 0, 95%; General Dynamics má celkový výnos 10, 53% a forwardový dividendový výnos 1, 70%; a Aflac má celkový výnos 3, 76% a dividendový výnos 2, 33%.
