Obchodní účty jsou nezajištěné, krátkodobé dluhy vydané korporací, často na financování krátkodobých závazků a zásob. Mezitím je státní pokladniční poukázka (T-Bill) krátkodobým dluhem podporovaným americkou vládou se splatností do jednoho roku. Prostředky získané z prodeje pokladničních poukázek jsou určeny na podporu různých veřejných projektů, jako je výstavba škol a dálnic.
Proč komerční účty mají vyšší výnosy
Důvod, že komerční směnky mají vyšší výnosy než směnky, je způsoben různou úvěrovou kvalitou každého typu směnky. Úvěrový rating subjektu vydávajícího vyúčtování dává investorům představu o pravděpodobnosti, že budou v plné výši vráceny. Dluh federální vlády (pokladniční poukázky) je považován za nejvyšší úvěrový rating na trhu z důvodu jeho velikosti a schopnosti získávat finanční prostředky prostřednictvím daní.
Na druhou stranu společnost, která vydává obchodní účty, nemá stejnou schopnost generovat příliv hotovosti, protože nemá stejnou pravomoc vůči spotřebitelům, jakou má vláda nad svými voliči. Jinými slovy, obchodní účty a pokladniční poukázky se liší v úvěrové kvalitě subjektů, které je vydávají. Vyšší výnos slouží jako náhrada pro investory, kteří volí komerční rizika s vyšším rizikem.
Představte si například, že máte na výběr mezi dvěma tříměsíčními směnkami, z nichž obě přinášejí dvě procenta. První účet nabízí malá biotechnologická společnost a druhý je americký vládní T-účet. Který účet je nejmoudřejší volbou? V takovém případě si jakýkoli racionální investor pravděpodobně vybere T-účet oproti tomu, který nabízí biotechnologická společnost, protože je mnohem pravděpodobnější, že americká vláda splatí svůj dluh ve srovnání s mnohem méně stabilním, mnohem menším subjektem, jako je biotechnologie. firma. Pokud naopak biotechnologické účty přinášejí deset procent, stává se rozhodnutí složitějším. Aby bylo možné učinit řádné rozhodnutí, musí investor zohlednit pravděpodobnost, že by malá společnost mohla splatit svůj dluh, jakož i výši rizika, které je ochoten podstoupit.
Obecně platí, že pokud existují dva směnky se stejnou splatností, nabídne směnka, která má nižší úvěrovou kvalitu nebo rating, vyšší výnos pro investory, protože existuje větší šance, že věřitel nebude schopen splnit svůj dluhový závazek.
