Trh s ETF zaznamenal v posledním desetiletí explozivní růst, přičemž spravovaná aktiva (AUM) vzrostla v tomto roce více než 5krát na odhadovaných 4, 3 bilionu USD a do konce roku 2020 by měla dosáhnout 5, 3 bilionu dolarů. příští desetiletí může zdaleka zatemnit předchozí. Podle nedávné nóty od Bank of America by aktiva ve správě mohla do roku 2030 vzrůst téměř 12krát na 50 bilionů dolarů.
Odvážná prognóza společnosti BofA, která naznačuje roční nárůst o 25% od roku 2019 do roku 2030, lepší než téměř 19% ročně od roku 2009 do roku 2019, vzdoruje skeptikům, kteří se domnívají, že otřesy odvětví, vládní nařízení a noví soupeři mohou růst ETF narušit.. Kromě toho by 50 bilionů USD v AUM bylo více než dvojnásobkem současné velikosti americké ekonomiky, vzhledem k tomu, že roční anualizovaný americký HDP ve 3. čtvrtletí 2019 činil 21, 5 bilionů USD.
Klíč s sebou
- Projekty Bank of America ještě více urychlují růst ETF před námi. Prognózy považují tuto projekci za příliš optimistickou.FET čelí rostoucí regulační kontrole a konkurenčním výzvám. Jak se držitelé ETF chovají při příštím poklesu trhu, je velká neznámá.
Význam pro investory
Jako další důkaz o tom, jak agresivní je predikce BofA, Jim Ross, jeden ze zakladatelů průmyslu ETF, předpověděl v roce 2018, že celosvětová ETF AUM by mohla do konce roku 2025 dosáhnout 25 bilionů dolarů. Ross, dlouholetý výkonný pracovník předního sponzora ETF State Street Corp. (STT), byl klíčovou postavou při navrhování a uvedení prvního ETF na seznamu USA, SPDR S&P 500 ETF (SPY), v roce 1993. Na druhou stranu projekce BofA zahrnuje dalších 5 let.
Růst ETF, poznamenává BofA, je poháněn „zvýšeným povědomím“ mezi investory o klíčových výhodách, které tyto investiční nástroje nabízejí, jako je daňová účinnost, nízká cena, likvidita a transparentnost. Stabilní úrokové sazby, očekávání kladných výnosů z akcií a úzké úvěrové rozpětí také mohou pomoci podnítit další růst ETF v roce 2020 na BofA.
Naprostá většina ETF jsou navíc pasivními investičními nástroji, které sledují tržní indexy. Vzhledem k tomu, že nákladněji aktivně spravované fondy stále více podceňují indexy, investoři je opouštějí za levnější pasivní alternativy, zejména ETF, které rovněž dosahují v průměru lepších výnosů.
Jak je uvedeno výše, prognóza BofA s ročním růstem v příštím desetiletí v průměru o 25% je sama o sobě velmi agresivní, bez ohledu na to, že je vyšší než 19% sazba zaznamenaná v předchozím desetiletí. „Počty spuštění a uzavření naznačují stabilní a vyspělé odvětví, které již zaznamenalo svůj nejdramatičtější růst, “ je závěr zprávy společnosti ETF.com. Zdá se, že se toto odvětví skutečně nachází v období chvění. Menší hráči, kteří nemají úspory z rozsahu, se uzavírají vzrůstajícím tempem a pro každý nový fond je stále obtížnější dosáhnout ziskovosti.
Americký trh ETF je také vysoce koncentrovaný, přičemž tři nejlepší hráči ovládají v AUM téměř 3, 5 bilionu dolarů, což je více než 80% z celkového počtu. Jedná se o BlackRock Inc. (BLK), The Vanguard Group a State Street Corp.
Dominantní kombinované postavení těchto 3 emitentů a potenciál, který jim může potlačit hospodářskou soutěž, jsou věnovány regulačním orgánům, zejména regulačním orgánům Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). "Obávám se, co to bude znamenat pro investory - zejména pro investory na hlavní ulici - pokud se rozmanitost a výběr, které nabízejí správci malých a středně velkých aktiv, ztratí ve vlně konsolidace a komprese poplatků, " řekla Dalia Blassová, ředitelka SEC divize správy investic, poznamenaná na konferenci Investment Company Institute (ICI) v březnu.
Dívat se dopředu
Dalším protivětvem ETF mohou být soukromé kapitálové fondy, včetně soukromého kapitálu, rizikového kapitálu, infrastruktury, nemovitostí a soukromých dluhových fondů. Tato vozidla přitahují nové peníze od investorů zhruba dvojnásobnou rychlostí než ETF. Není jasné, zda to představuje dlouhodobé riziko pro budoucí růst ETF.
A konečně existuje rozšířená obava, že vlna prodeje zpanikařených držitelů pasivních ETF by mohla změnit skromný selekci trhu na plnohodnotný pád. Inigo Fraser-Jenkins, vedoucí globální kvantitativní a evropské akciové strategie v Sanfordu C. Bernstein & Co., varoval: „V zásadě nevíme, co se stane, když tisíce investorů sáhnou po chytrých telefonech a zkusí prodat pozice, které mají v pasivních produktech ETF. “
