ETF s nízkou volatilitou se v roce 2019 těší silnému čistému přílivu, protože nervózní investoři očekávají vyšší tržní turbulence dopředu. "Existuje řada důkazů - nashromážděná od 70. let -, která ukazuje, že méně volatilní akcie vykázaly vyšší výnosy upravené podle rizika v řadě časových horizontů, regionů a tržních segmentů, historicky, " podle nedávné zprávy Hamish Prestona z Indexy S&P Dow Jones, citované v Barronově.
"Nízký objem má tendenci dosahovat nejlepších výsledků, když ekonomika zpomaluje nebo uzavírá kontrakty, " řekl Barron's Nick Kalivas, vedoucí produktový stratég pro kapitálové produkty společnosti Invesco. "Slabé ekonomické podmínky jsou příznivé pro nízkou volatilitu, " dodal.
Za rok končící 1. července 2019 vzrostla čistá hodnota aktiv (NAV) o 19, 14% pro Invesco S&P 500 s nízkou volatilitou ETF (SPLV) a o 19, 03% pro iShares Edge MSCI Min Vol USA ETF (USMV) oproti celkové hodnotě návratnost 11, 27% pro index S&P 500 (SPX), za společnost Morningstar Inc. Fond iShares zaznamenal čistý příliv přibližně 5, 7 miliard USD od začátku roku 2019, zatímco fond Invesco přitáhl přibližně 2 miliardy USD a zvýšil svá aktiva ve správě (AUM) zhruba o 25%, respektive 20%, za baron.
Význam pro investory
Od února 1972 do května 2019 vytvořil index nízké volatility S&P 500 průměrný roční celkový výnos s reinvestovanými dividendami 12, 3%, zatímco index S&P 500 vrátil 10, 3% podle analýzy indexů S&P Dow Jones uvedených ve stejném článku. "Přístup k anomálii s nízkou volatilitou je něco, co může investora odměnit po dlouhou dobu, " řekl Kalivas Barronovi.
Konvenční moudrost si myslí, že rizikovější zásoby by měly přinést vyšší výnosy, tedy anomálie. Avšak portfolia s menšími ztrátami během poklesu trhu mohou překonat portfolia s většími zisky během shromáždění. Například portfolio, které v jednom období vzroste o 100%, ale v dalším se sníží o 50%, se na kumulativním základě nezmění. Naproti tomu další portfolio, které je napůl nestálé, a to o 50%, poté o 25%, zaznamená kumulativní zisk 12, 5%.
Právě z tohoto důvodu má Invesco ETF s nízkou volatilitou za posledních 12 měsíců vyšší výkon než S&P 500. Během období růstu v tomto časovém období byl jeho zisk 96% zisků, které si S&P 500 užíval jako celek (mnohem lepší než jeho dlouhodobý průměr 75%), zatímco v průběhu tohoto období klesl pouze o polovinu oproti trhu. Barronovy poznámky. Yahoo Finance naznačuje, že kromě defenzivních charakteristik mají akcie s nízkou volatilitou často nadprůměrné dividendové výnosy.
Podle sektoru je Invesco ETF 24% veřejných služeb, 23% finančních služeb a 19% nemovitostí na Morningstar. IShares ETF je diverzifikovanější: 15% finančních služeb, 13% defenzivních spotřebitelů (svorky), 12% průmyslových podniků, 11% zdravotnictví, 10% technologií a 10% spotřebitelských cyklů (libovolné).
Dívat se dopředu
Spěch investorů do ETF s nízkou volatilitou má ocenění nabídek podkladových akcií nad širším trhem. ETF Invesco s nízkou volatilitou má 12měsíční konstantní poměr P / E 22krát, což je více než jeho pětiletý průměr a 18, 6 pro S&P 500 jako celek, podle údajů FactSet Research Systems citovaných společností Barron.
Podle Hamish Prestona ze společnosti S&P však následná výkonnost akcií s nízkou volatilitou nemá historickou korelaci s jejich počátečním oceněním. Dokud poptávka po těchto zásobách zůstává vysoká, měla by zůstat vysoká i ocenění.
