Navzdory všeobecným obavám z vysokého ocenění akcií a obchodního napětí JPMorgan předpovídá „velkou rotaci“ drobných investorů z dluhopisových fondů do akciových fondů v roce 2020, což je největší takový posun od roku 2013, uvádí MarketWatch. Výsledkem bude, že jednotliví investoři nahradí institucionální investory jako klíčové faktory zisky na akciovém trhu.
„Vzhledem k tomu, že se tento rok ukázal jako silný rok pro akciové trhy, za pomoci institucionálních investorů, měli bychom vidět, jak retailoví investoři reagují na letošní sílu akciového trhu tím, že v roce 2020 změní obrat velkých kupců akciových fondů. To naznačuje, že rok 2020 by mohl být dalším silným rokem pro akcie řízené spíše maloobchodem než institucionálními investory, “říká analytik JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou.
Klíč s sebou
- JPMorgan vidí zisky na akciovém trhu v roce 2020, vedené drobnými investory. Podrobní investoři byli v roce 2019 opatrní a nalili peníze do dluhopisů. Historická historie a snižování úrokových sazeb poukazují na zvrat v roce 2020. Nicméně konsenzus Wall Street očekává malé zisky v roce 2020.
Význam pro investory
JPMorgan poznamenává, že drobní investoři zaujali v roce 2019 „mimořádně opatrný postoj“, čímž brzdili zisky na akciovém trhu. Rovněž poznamenávají, že roky 2012, 2017 a 2019 byly poslední roky se silnými toky do dluhopisových fondů a že tyto toky byly v letech 2013 a 2018 slabé.
Panigirtzoglou nicméně tvrdí, že „hlavní výzvou“ pro předpověď společnosti JPMorgan jsou vysoké alokace kapitálu mezi drobnými investory. Dodává však, že nedávné snížení sazeb centrální banky učinilo výnosy z hotovosti a dluhopisů stále méně atraktivními.
Ke dni 27. listopadu bylo pouze 33, 6% retailových investorů na vzestupu, oproti 34, 2% v předchozím týdnu a historickému průměru 38, 0%, podle průzkumu sentimentu investorů americké asociace individuálních investorů (AAII). Mezitím bylo 30, 3% medvědí, oproti 29, 1% o týden dříve a historický průměr 30, 5%. Zbytek byl neutrální.
Mezi osmi předními investičními společnostmi, které zveřejnily prognózy k 29. listopadu, je průměrná předpověď, že S&P 500 skončí do roku 2020 na 3 241, což je jen 3, 2% nad jeho blízkostí v listopadu 2019, na The Wall Street Journal. Credit Suisse je nejvíce býčí, na 3, 425, tj. 9, 0% nad listopadovým koncem. V roce 2020 očekávají výrazné odkupy firemních akcií a růst příjmů v polovině jedné číslice.
Nejznámějším stratégem je Francois Trahan z UBS, který vidí pokles S&P 500 na 2 550, což je o 18, 8% méně než v listopadu. „Neexistuje žádná debata o budoucích výnosech S&P 500: zdá se, že hrozí snížení, “ píše a pozoruje „významné zpomalení americké ekonomiky“.
Dívat se dopředu
Sam Stovall, hlavní investiční stratég CFRA Research, vidí v krátkodobém výhledu několik faktorů, které naznačují, že v prosinci vzrostou ceny akcií v USA. Cituje rostoucí optimismus ohledně ekonomiky a obchodní dohody, vzestupnou dynamiku pro několik klíčových tržních indexů plus historické precedenty.
"Od roku 1945 vykázala S&P 500 nejlepší průměrný výnos v prosinci spolu s nejvyšší frekvencí zálohy a nejnižší úrovní volatility, " píše Stovall. Rovněž poznamenává, že od roku 1995 bylo v prosinci v průměru všech 11 sektorů S&P a 87% ze 101 pododvětví v rámci S&P 1500.
Pro rok 2020 je tým Morgan Stanley pro americké akciové strategie vedený Mikeem Wilsonem pozoruhodnými medvědy, které podle své nedávné zprávy „Výhled do roku 2020“ očekávají vlažný ekonomický růst v USA a prakticky žádné zlepšení podnikových zisků. Předpokládají, že S&P 500 skončí do roku 2020 na 3 000, tj. 4, 5% pod koncem listopadu 2019.
