Co je to nulová vázaná úroková sazba
Nulová vázaná úroková sazba je odkazem na dolní hranici 0% u krátkodobých úrokových sazeb, po jejichž překročení se měnová politika nepovažuje za účinnou při stimulaci hospodářského růstu.
SNÍŽENÍ NUL-Bound úrokové sazby
V posledních letech byly vytyčeny předpoklady nulové vázané úrokové sazby. V měnové politice znamená odkaz na nulovou hranici úrokových sazeb, že centrální banka již nemůže snižovat úrokovou sazbu, aby podpořila hospodářský růst. Když se úroková sazba přiblížila k nulové hranici, předpokládá se, že se účinnost měnové politiky jako nástroje sníží. Existence této nulové hranice působila jako omezení pro centrální bankéře, kteří se snažili stimulovat ekonomiku.
Až donedávna se předpokládalo, že centrální banky při stanovování jednodenních úvěrových sazeb neměly schopnost tlačit nominální úrokovou sazbu nad tuto hranici 0% na záporné území.
Víra v toto omezení jakožto znevýhodnění měnové politiky byla v období po finanční krizi v letech 2007-2008 přísně testována. Následovalo pomalé oživení, protože centrální banky, včetně Federálního rezervního systému USA (začátek v roce 2008) a Evropské centrální banky, začaly programy kvantitativního uvolňování (začátek v roce 2012), které přinesly úrokové sazby na rekordně nízké úrovně. ECB v roce 2014 zavedla politiku záporných sazeb (poplatek za vklady) u jednodenních půjček.
Japonská úroková politika testovala konvenci po celá desetiletí. Po většinu 90. let se úroková sazba stanovená japonskou centrální bankou, Bank of Japan, pohybovala blízko nulové hranice v rámci její politiky nulové úrokové sazby (ZIRP), když se země pokoušela zotavit z hospodářského krachu a snížit hrozba deflace. Japonské zkušenosti byly poučné pro další rozvinuté trhy. V roce 2016 se BOJ posunul k záporným úrokovým sazbám tím, že uložil bankám poplatek za uložení jejich nočních prostředků.
Kromě schopnosti uvalit záporné úrokové sazby v extrémních podmínkách si mohou centrální banky zvolit i jiné nekonvenční způsoby stimulace ekonomiky k dosažení stejných cílů. Studie New York Fed zjistila, že jak se úrokové sazby pohybovaly blízko nulové hranice, očekávání účastníků trhu ohledně budoucích sazeb i další akce centrálních bank, jako je kvantitativní uvolňování, nákupy dluhopisů na otevřených trzích a další faktory finančního trhu, ovlivňovaly "Součet je silnější než součásti."
Zatímco cílem prosazování této nulové hranice a prosazování negativních úrokových politik je stimulace půjček a posílení slabé ekonomiky, záporné úrokové sazby poškozují ziskovost bankovního sektoru a potenciálně důvěru spotřebitelů.
