Ještě před deseti lety byl bankovní sektor v krizi. Dnes, když banky s velkými kapitály sedí na horách nadbytečného kapitálu, získaly od regulačních orgánů zelenou, aby podpořily dividendy a výkup akcií. Podle „zátěžového testu“ CCAR 2017 (Federal Analysis and Review) ze strany Federálního rezervního systému obdržely banky „nejsilnější nárůst nasazení kapitálu od finanční krize“, uvádí Marty Mosby, ředitelka bankovní a akciové strategie v institucionální makléřské firmě. Vining Sparks IBG LLC, jak uvádí společnost Barron's
Daňová reforma, která zvýší příjmy a peněžní tok, je dalším impulsem pro větší výplaty dividend. Analytici společnosti JPMorgan Chase & Co. (JPM) očekávají průměrné zvýšení dividend bank o 38% v roce 2018 a 26% v roce 2019, což představuje průměrný dvouletý nárůst o 74%. Mosby je konzervativnější, s odpovídajícími projekcemi 25%, 20% a 50%. Přidaný bonus: bankovní zásoby držely lepší než tržní průměry v posledním výprodeji.
10 bank na sledování
Podle průzkumu JPMorgan Chase & Co., jak bylo uvedeno v Barronově, vypadá 10 velkých bank zvláště atraktivní pro investory orientované na dividendy. Zde jsou, s jejich meziroční cenovou změnou do 14. února, aktuální dividendové výnosy k 14. únoru a předpokládaný kumulativní růst dividend do roku 2019 na JPMorgan Chase:
- Bank of America Corp. (BAC): + 8, 4% YTD; 1, 5% výtěžek; 126% dividendový růst prostřednictvím 2019BB & T Corp. (BBT): + 10, 1% YTD; 2, 4% výtěžek; 38% dividendový růst prostřednictvím 2019Citigroup Inc. (C): + 3, 1% YTD; 1, 7% výtěžek; 158% růst dividend prostřednictvím 2019Citizens Financial Group Inc. (CFG): + 9, 2% YTD; 1, 9% výtěžek; 94% dividendový růst v roce 2019 pátý třetí bancorp (FITB): + 9, 6% YTD; 1, 9% výtěžek; 87% růst dividend prostřednictvím 2019PNC Financial Services Group Inc. (PNC): + 9, 7% YTD; 1, 9% výtěžek; 73% růst dividend prostřednictvím 2019Regions Financial Corp. (RF): +12, 1 YTD; 1, 9% výtěžek; 110% dividendový růst prostřednictvím 2019SunTrust Banks Inc. (STI): + 8, 5% YTD; 2, 3% výtěžek; 71% dividendový růst do roku 2019 U.S. Bancorp (USB): + 3, 2% YTD; Výtěžek 2, 2%; 41% růst dividend prostřednictvím 2019Wells Fargo & Co. (WFC): -1, 9% YTD; 2, 6% výtěžek; 22% dividendový růst do roku 2019
Pro srovnání, index S&P 500 (SPX) se meziročně zvýšil o 0, 9% a má dividendový výnos přibližně 2, 0% na barona.
Uvolněná regulace
Až donedávna regulační orgány donutily banky, aby udržovaly své výplaty dividend na 30% nebo nižší, Mosby říká Barronovi. Se sektorem vracejícím se ke zdraví a regulačními orgány, které schválily masivní návratnost kapitálu akcionářům, se tyto ukazatele zvyšují. Do roku 2019 bude střední poměr výplaty pro 10 výše uvedených bank asi 40% na projekci JPMorgan Chase.
Kromě zvyšování dividend banky nakupovaly agresivněji i své vlastní akcie. Mosby říká, že výsledkem je, že banky s velkým kapitálem mají nyní přibližně o 5% méně akcií než dosud před dvěma lety, a tento trend se s regulačním souhlasem zrychluje.
Vybrané příběhy
Bank of America byla jednou z nejobtížnějších institucí během finanční krize, ale nyní zisky rychle rostou. JPMorgan předpovídá, že EPS v roce 2018 vzroste o 54% a v roce 2019 o dalších 13%, což představuje kumulativní nárůst o 74%. To by mělo poskytnout dostatečné pokrytí pro výplatu dividend. Zejména by společnost BofA měla těžit z úspor nákladů a větší citlivosti na úrokové sazby, než mnozí soupeři, tvrdí JPMorgan, za Barrona.
Společnost Citizens Financial vylepšuje řadu klíčových metrik. Návratnost vlastního kapitálu vzrostla z 5, 1% v roce 2016 na 6, 5% v roce 2017 a na plánovaných 8, 1% v roce 2018 na JPMorgan a Barron's. Míra efektivity banky, která porovnává nezajímavé výdaje s celkovým výnosem, klesla ze 63, 1% v roce 2016 na 60, 2% v roce 2017, a to u obou zdrojů.
Na druhém konci spektra se Wells Fargo nadále potýká s minulými skandály a pomalým růstem příjmů. Mezi tyto skandály patří otevření falešných zákaznických účtů, neoprávněné vynucení auto pojištění pro zákazníky a přebíjení vojenských veteránů na půjčkách VA. Účet za pokuty a restituce za tyto skandály vzrostl na nejméně 373 milionů dolarů na HousingWire.
„Bezpečnější než trh“
To je titulek dalšího příběhu Barrona o bankovních akciích. Během korekce 10, 2% v S&P 500 od 26. ledna do 8. února klesly akcie bank pouze o 8, 9%, tvrdí Chris Verrone, partner institucionální makléřské firmy Strategas Investment Partners. Ve skutečnosti banka SPDR S&P Bank ETF (KBE) fungovala ještě lépe, pouze o 7, 1% na Verrone. Bylo to poprvé od krize Dotcom v letech 2000–02, kdy banky překonaly selekci 10% nebo více, když S&P 500 klesl o 49, 1% a banky klesly o 24, 2%, jak řekl Barronovi.
Index Investopedia Anxiety Index (IAI) nadále zaznamenává vysoké obavy z trhů mezi našimi 27 miliony čtenářů po celém světě. Od 15. února byl KBW Nasdaq Bank Index (BKX) meziročně vyšší o 6, 6%, oproti 1, 5% u S&P 500 na Yahoo Finance.
