Podle měření indexu S&P 500 americké akcie vykázaly v roce 2019 působivé zisky, což je v letošním roce o více než 22%. Pravděpodobným účinkem je, že ve zbývajících dvou měsících roku 2019 dojde k výrazné vlně prodeje daňových ztrát, protože investoři s realizovanými kapitálovými zisky prodávají své ztrátové pozice, aby snížili své daňové závazky z kapitálových výnosů za daný rok. Tato vlna prodeje může zase vést k výhodným obchodům pro důvtipné investory, protože ceny těchto ztrátových akcií jsou ještě více tlačeny dolů.
Za tímto účelem sledoval veteránský pozorovatel trhu Mark Hulbert index S&P 1500, aby nalezl akcie, které se v roce 2019 současně výrazně snižují, ale které mají solidní růstový potenciál. Mezi zásoby na jeho seznamu je těchto 10, za jeho sloupec v Barronově, spolu s jejich ztrátami YTD do 31. října: Chesapeake Energy Corp. (CHK), -36%, GameStop Corp. (GME), -57 %, Gap Inc. (GPS), -37%, Macy's Inc. (M), -49%, Goodyear Tire & Rubber Co. (GT), -22%, Halliburton Co. (HAL), -28%, L Brands Inc. (LB), -34%, Meredith Corp. (MDP), -27%, iRobot Corp. (IRBT), -43% a The Mosaic Co. (MOS), -32%.
Klíč s sebou
- Prodej s daňovou ztrátou má tendenci dále snižovat ceny ztrátových akcií. Tyto akcie se tak mohou stát výhodnými obchody, které se v příštím roce znovu oživí. Investoři však musí být vybíráni na rozbité akcie. Prodej sám o sobě má mnoho komplikací a úskalí.
Význam pro investory
Hulbert používal od roku 1926 databázi, kterou spravují profesoři Eugene Fama z University of Chicago, nositel Nobelovy ceny a Ken French z Dartmouth College. Z této databáze vytvořil hypotetické portfolio, které v každém měsíci drželo 10% akcií s nejhoršími výnosy za předchozích 12 měsíců.
Hulbert zjistil, že průměrné měsíční výnosy z tohoto portfolia byly 1, 3%, 0, 3%, respektive 0, 2%, v každém z prvních tří čtvrtletí roku. V posledním čtvrtletí činil průměrný měsíční výnos ztrátu 0, 5%. Obzvláště špatný výkon za 4Q připisuje kombinaci prodeje daňových ztrát a tzv. Okenního obvazování, díky kterému manažeři fondů prodávají poražené, aby je drželi mimo jejich koncoroční portfoliové zprávy.
Abychom nyní na základě těchto zjištění odhalili potenciální výhodné akcie, Hulbert nejprve identifikoval nejhorší výkonnost 10% akcií v širokém indexu S&P 1500 za rok do 25. října, skupinu 150 akcií. Poznamenal, že „je důležité být vybíravý a nekupovat bez rozdílu pouze akcie, které vykázaly nepříznivý dopad“, poté vybral právě ty akcie, které doporučil alespoň jeden, a pokud možno více, z nejlepších investičních zpravodajů, které monitoruje.. Nakonec přišel s 17 slibnými akciemi, z nichž 10 je uvedeno výše.
Mezitím by investoři, kteří se chystají zapojit do prodeje se ztrátou daně, neměli vždy čekat do prosince, tvrdí sloupec v The Wall Street Journal. Klíčovým faktorem je vaše doba držení. Pokud se čeká do prosince, přemění se krátkodobá ztráta (aktivum držené méně než rok) na dlouhodobou ztrátu (aktiva držená po dobu nejméně jednoho roku), potenciální federální daňová výhoda ze ztráty se sníží.
Pro investory, kteří mají sklon dbát na tuto radu a prodávat poražení brzy, je kritické neznámo, jak se akcie povedou od té doby do konce roku. Pokud se zvýší, daňová ztráta se sníží nebo dokonce zmizí, ale hodnota vašeho portfolia po zdanění bude pravděpodobně vyšší. Pokud spadne, opak bude pravděpodobně pravdou.
Daňové ztráty, které se také nazývají sklizně daňových ztrát, vyvolaly rozmach robo-poradců, kteří nabízejí automatizované poradenství o tom, kdy si účtovat ztráty. Kritici říkají, že tyto programy často nadhodnocují potenciální výhody, například tím, že předpokládají, že klient je v jedné z nejvyšších federálních daňových skupin a žije ve vysokém daňovém státě. Další komplikací je, že některé státy s vysokými daněmi, zejména v New Jersey, neumožňují přenos daňových ztrát do budoucích let, což je kritický vrásek, který tyto programy mohou ignorovat.
Dívat se dopředu
Pokud jde o potenciální výhodné akcie, které mohou být vytvořeny prodejem s daňovými ztrátami, stojí za to zdůraznit staré upozornění odvětví cenných papírů, že výkonnost v minulosti není zárukou budoucích výsledků. Pokud jde o samotný prodej daňové ztráty, příliš mnoho investorů činí suboptimální rozhodnutí na základě přání minimalizovat daně. Vzhledem k tomu, že daně odvádějí pouze část vašich zisků a vyrovnávají pouze část vašich ztrát, má obvykle smysl maximalizovat zisky a minimalizovat ztráty.
