Klesající ceny ropy a uvalení obchodních sankcí po konfliktu na Ukrajině byly dva hlavní faktory ovlivňující ruskou ekonomiku v roce 2015. Vzhledem k silné expozici Ruska k příjmům z vývozu ropy, snížené ceny ropy současně vedly k poklesu ekonomické produkce a rychlé inflaci, vytváření výzev pro tvůrce politik. Sankce uvalené Spojenými státy a Evropskou unií umocnily dopady na ceny ropy, zatěžovaly HDP a vedly k znehodnocení rublů. V roce 2016 bude Rusko nadále čelit přetrvávajícím účinkům těchto otázek. Nízké ceny ropy, inflace a důvěra investorů jsou tři největší výzvy, kterým ruská ekonomika v roce 2016 čelí.
1. Nízké ceny ropy a recese
Ropa je největším ruským exportem, který v roce 2014 představoval 58, 6% celkové exportované hodnoty. Exportovaná ropa v tom roce přispěla více než 8% HDP. K exportu země také významně přispívají další suroviny, jako jsou kovy. Omezující ceny energií a komodit v průběhu roku 2015 si vyžádaly silnou daň z hospodářství, což omezilo příjem, který mají největší ruská průmyslová odvětví, a ohrožoval mzdy a zaměstnanost. Dlouhodobé nízké ceny ropy budou pravděpodobně udržovat podmínky recese v Rusku a oznámení od OPEC, Kuvajtu, Saúdské Arábie a Íránu naznačují, že hlavní výrobci ropy očekávají, že ceny ropy v roce 2016 zůstanou nízké.
Předpokládá se, že ruský HDP bude v roce 2016 opět klesat, i když očekávání ohledně závažnosti poklesu se pohybují od méně než 1% do téměř 4%. Ruské měnové orgány naznačily ochotu zaměřit politiku na poskytování úlevy od inflace, ale existuje populární a politický tlak na uvolnění úrokových sazeb ve snaze katalyzovat hospodářský růst. Ruští spotřebitelé by měli očekávat pokračující tlak na zaměstnanost a mzdy způsobené pokračujícími nízkými cenami ropy a strukturálními otázkami, zatímco ruská vláda musí posoudit závažnost poklesu produkce ve vztahu k fiskálním a měnovým rizikům spojeným s opatřeními ke snížení recese.
2. Inflace
V reakci na hospodářské šoky v letech 2013 a 2014 ruská vláda rubl několikrát devalvovala, ale nevedlo to k žádoucímu zvýšení vývozu. Sankce Evropské unie a USA vůči ruským bankám také způsobily znehodnocení rublů, protože ruské podniky byly nuceny čerpat z devizových rezerv od centrální banky. Klesající ceny ropy také způsobily pokles rublů v porovnání s jinými měnami, zatímco embarga na dovážené potraviny a spotřební zboží způsobily zvýšení životních nákladů.
Inflace a rostoucí ceny spotřebního zboží negativně ovlivnily domácnosti, a to bude v roce 2016 nadále trápit ruskou ekonomiku. Rychlá inflace rovněž omezila politická opatření dostupná ruským měnovým orgánům. Snížení úrokových sazeb je společnou politickou reakcí na podmínky recese, která vytváří pobídky pro investice a vytváření pracovních míst, ale také vede k inflaci. Vzhledem k tomu, že v roce 2015 vzrostla inflace o 15%, nebyla ruská centrální banka schopna udržet strategie oceňování měny používané k stimulaci ekonomiky. Ruští spotřebitelé budou pravděpodobně nadále pozorovat erozi kupní síly, i když se inflace sníží ze svých vysokých úrovní. Ruská vláda bude muset pečlivě sledovat úspěch svých restriktivnějších měnových pohybů a zároveň zajistit, aby úrokové sazby nebyly příliš vysoké, aby podpořily růst.
3. Důvěra investorů
K omezení důvěry investorů v Rusko se spojilo mnoho faktorů. Obavy z korupce a snadného podnikání historicky bránily některým investorům v jednání s ruskými aktivy, i když zlepšení standardů vykazování a právních struktur pomohlo tyto obavy v posledních letech zmírnit. Jiní pozorovatelé tvrdí, že práva soukromého vlastnictví, zejména ta, která se týkají duševního vlastnictví, nejsou dostatečná k tomu, aby přilákala příliv kapitálu ve stejné velikosti jako v rozvinutých ekonomikách, ale tuto stigmatu nelze považovat za univerzální. Tyto problémy stranou, politické nepokoje způsobily únik kapitálu, protože konflikt s Ukrajinou a Tureckem odrazoval investory od jednání s ruskými společnostmi. Přístup na globální kapitálové trhy je důležitý pro finanční stabilitu velkých společností, takže si musí ruskí tvůrci politik pamatovat na svou pověst v očích alokátorů kapitálu po celém světě.
