Pákové ropné produkty obchodované na burze prudce rostou na rostoucích cenách ropy. Tyto fondy od začátku roku vzrostly téměř o 90%, což z nich činí některé z nejlepších fondů obchodovaných na burze (ETF) z roku 2019, protože futures na ceny ropy v USA vzrostly o více než 28%. Ale i když se očekává, že ceny ropy budou stoupat kvůli obavám z globálního přísunu dodávek, podle časopisu Wall Street Journal investoři z těchto pákových fondů vytahují stovky milionů dolarů.
3 rizikové ETF
- VelocityShares 3X Long Crude Oil-traded note (UWT): + 89% United States 3X Oil Fund (USOU): + 88% ProShares Ultra Bloomberg Crude Oil ETF (UCO): + 54%
Co to pro investory znamená
Investice s pákovým efektem mohou zvýšit výnosy a v případě fondů VelocityShares 3X a USA 3X až třikrát. Cílem fondu ProShares Ultra je zdvojnásobit denní výkon. Ale pákový efekt znamená, že ztráty jsou také znásobeny a pokud investoři nerozumí složitosti těchto investičních nástrojů, mohou se snadno spálit.
Pákové ETF se obvykle resetují každý den. Bez ohledu na to, jaké zisky budou během dne dosahovány, bude se muset fond znovu vyvážit, aby se udržel konstantní pákový poměr, ať už se jedná o dvojnásobek nebo trojnásobek investované částky. Investice ve výši 100 USD do ETF s pákovým efektem s 2X pákovým efektem bude vystavena podkladovému indexu ve výši 200 USD. Pokud index vzroste o 5%, investice 100 USD vydělá 10 USD. Nyní je však investice v hodnotě 110 USD s expozicí indexu 220 USD. Pokud příští den index klesne o 5%, pak ztráta v tento den bude 11 USD, což povede k celkové ztrátě 1 nebo 1% z původní investice.
Neznalost toho, jak může vyvažování fungovat, může evidentně vést k velkým překvapením pro investory, kteří chtějí využít pákové fondy v rámci strategie buy-and-hold. I když ETF s pákovým efektem mají tendenci dělat dobře v neustále se rozvíjejícím prostředí s minimální volatilitou, velké každodenní výkyvy mohou mít významné nepříznivé účinky. Rebalancování v uptrendu s velkými denními výkyvy v podstatě znamená nákup výšek a prodej minim. To obvykle není dobrá strategie, a proto ETF s pákovým efektem bývají uváděny na trh jako každodenní obchodní nástroje, nikoli jako dlouhodobé investiční nástroje.
"Pokud dostanete vzorec whipsaw, i když se pohybuje celkově ve směru, který zvolíte, můžete se cítit nepříjemně překvapeni kvůli všem nákupům a prodejům, které jste dosáhli, " říká Elisabeth Kashner, vedoucí výzkumu ETF a analytics ve společnosti FactSet, řekl Journal. Během minulého roku, zatímco ceny ropy klesly pouze o 7%, produkty s trojnásobným využitím pákového efektu ztratily podle společnosti FactSet téměř 40%.
Dívat se dopředu
V současné době čelí cena ropy tlakům na sankce vůči členům OPEC Íránu a Venezuele a protestům v Alžírsku. Ale vzhledem k tomu, že Trumpova administrativa považovala nižší ceny ropy za ústřední aspekt své hospodářské politiky, přetrvává nejistota ohledně toho, jak vysoké ceny půjdou. Kromě každodenních rizik volatility spojených s pákovými ETF budou muset obchodníci s ropou posoudit rizika náhlého posunu současného vzestupného trendu cen ropy.
