Akcie 4 největších komerčních poskytovatelů úvěrů v USA obchodují s průměrným forwardovým poměrem P / E ve výši pouhých 9, 4násobku konsensuálních odhadů pro příjmy do roku 2020, což je přibližně 11% pod průměrem jejich ocenění za posledních 5 let, na základě údajů z FactSet Research Systems hlášených od The Wall Street Journal. Zdá se, že tyto bankovní zásoby zpravidla představují pro investory výhodné vyjednávání, ale v pozadí se skrývá řada problémů, mezi něž patří pokles čistých úrokových marží, zpomalení růstu úvěrů a rostoucí míra selhání úvěrů, uvádí se ve zprávě.
Těmito čtyřmi bankami jsou JPMorgan Chase & Co. (JPM), Bank of America Corp. (BAC), Citigroup Inc. (C) a Wells Fargo & Co. (WFC). Slevy na ocenění se pohybují od přibližně 1% pro JPMorgan Chase, který je široce vnímán jako mezi nejlépe vedenými americkými bankami, až po 22% pro Wells Fargo, který byl potížen problémy a skandály, uvádí časopis.
Význam pro investory
Podle odhadů konsenzu sestavených podle FactSet a reportováno v časopise. Pokud recese nebo uvolnění ze strany Federálního rezervního systému posílí úrokové sazby níže, je tato marže povinna ještě více klesat, uvádí článek.
Očekává se, že růst úvěrů bude v roce 2019 pouhých 0, 8% oproti 2, 2% v roce 2018. Odhady předpokládají oživení na 3, 0% v roce 2020, což nemusí být realistické, pokud bude ekonomika nadále zpomalovat.
Předpokládá se, že poplatky ze zisku za špatné půjčky vzrostou z 0, 55% celkových půjček v roce 2018 na 0, 7% v roce 2019, čímž se sazby z prodlení vrátí zpět na úroveň roku 2014. Dlouhodobé ekonomické zpomalení, natož recese, však musí poslat výchozí sazby nahoru.
„Návratnost pravděpodobně dosáhla vrcholu pro většinu bank a pozitivní katalyzátory pro smysluplný růst výnosů jsou v současné době obtížné najít, “ uvedl Brian Kleinhanzl, analytik investiční společnosti Keefe, Bruyette & Woods (KBW), ve výzkumné zprávě citované Barron's. "V důsledku našich makro předpokladů jsme přesvědčeni, že příběh o zlepšení návratnosti u Universal Banks je většinou u konce, protože pouze vybrané banky vidí smysluplný potenciál pro zlepšení návratnosti po roce 2019, " dodal. Mezi tyto vybrané banky patří Citigroup, Bank of America, Wells Fargo (WFC) a State Street Corp. (STT).
Dívat se dopředu
S tím, jak se začíná reportovací sezóna za 2Q 2019, se očekává, že finanční sektor bude nejlepším hráčem v rámci indexu S&P 500 (SPX), pokud jde o výdělky, přičemž konsenzus vyžaduje meziroční růst EPS o 4, 3% (meziročně), za data od společnosti S&P Capital IQ, jak uvádí výzkumná firma CFRA. Analytici CFRA očekávají solidní výsledky za 2Q 2019 pro velké americké banky od společností založených na poplatcích, jako jsou kreditní karty, správa aktiv a správa majetku. Předpokládají růst úvěrů mezi spotřebiteli i komerčními klienty a podporu ze silné činnosti v oblasti fúzí a akvizic a IPO.
Jakmile jsou však výsledky za 2Q 2019 v knihách, mohou se do popředí dostat výše uvedené dlouhodobé obavy. To by mohlo být dříve, než se očekávalo, pokud by zprávy o příjmech zklamaly.
