Co je Crack-Up Boom?
Crack-up boom je hospodářská krize, která zahrnuje recesi v reálné ekonomice a kolaps měnového systému v důsledku neustálé úvěrové expanze a následného neudržitelného, rychlého zvyšování cen. Tento koncept crack-up boomu vyvinul rakouský ekonom Ludwig von Mises jako součást rakouské teorie hospodářského cyklu (ABCT). Rozkvět rozmachu je charakterizován dvěma klíčovými rysy: 1) nadměrně expanzivní měnovou politikou, která kromě obvyklých důsledků popsaných v ABCT vede k nekontrolovatelným inflačním očekáváním a 2) výsledným záchvatem hyperinflace, který končí opuštění měny účastníky trhu a současná recese nebo deprese.
Klíč s sebou
- Crack-up boom je krach úvěrového a měnového systému v důsledku neustálého rozšiřování úvěrů a zvyšování cen, které nelze dlouhodobě udržet. Vzhledem k nadměrné expanzi úvěrů se inflační očekávání spotřebitelů zrychlují do té míry, že se peníze stanou bezcenné a ekonomický systém havaruje. Termín byl vytvořen Ludwigem von Misesem, známým členem rakouské ekonomické školy a osobním svědkem poškození hyperinflace.
Porozumění Crack-Up Boom
Rozvíjející se rozmach rozvíjí stejný proces úvěrové expanze a výsledné narušení ekonomiky, ke kterému dochází během normální fáze rozmachu rakouské teorie hospodářského cyklu. V rozmachu konjunktury se centrální banka pokouší udržet boom na neurčitou dobu bez ohledu na důsledky, jako jsou inflace a bubliny cen aktiv. Problém nastává, když vláda nepřetržitě nalévá stále více peněz a vstřikuje je do ekonomiky, aby jí poskytla krátkodobou podporu, což nakonec způsobí zásadní zhroucení ekonomiky. Ve snaze zabránit jakémukoli poklesu ekonomiky měnové orgány nadále rozšiřují nabídku peněz a úvěrů zrychlujícím tempem a vyhýbají se vypínání kohoutků peněžní zásoby dokud není příliš pozdě .
V rakouské teorii hospodářského cyklu se v průběhu normálního ekonomického rozmachu poháněného expanzí peněz a úvěrů struktura ekonomiky zkresluje tak, že nakonec povede k nedostatku různých komodit a druhů práce, což pak povede k rostoucímu spotřebiteli cenová inflace. Rostoucí ceny a omezená dostupnost potřebných vstupů a pracovních sil tlačí na podniky a způsobují vyrážku selhání různých investičních projektů a bankrotů podniků. V ABCT se to nazývá skutečná zdrojová krize, která způsobuje obrat v ekonomice od rozmachu k bustě.
Jakmile se tento krizový bod přiblíží, centrální banka má na výběr: buď zrychlit expanzi peněžní zásoby, aby se pokusila pomoci podnikům zaplatit za rostoucí ceny a mzdy, kterým čelí, a zpomalit recesi, nebo se zdržet provádění takže s rizikem, že některé podniky selhají, klesnou ceny aktiv a dojde k dezinflaci (a možná recesi nebo depresi). K rozmachu konjunktury dochází, když si centrální banky zvolí první možnost a budou se držet. Ekonom Friedrich Hayek tuto situaci skvěle popsal jako popadnutí „tygra za ocas“; jakmile se centrální banka rozhodne urychlit proces úvěrové expanze a inflace, aby odvrátila jakékoli riziko recese, pak bude neustále čelit stejné volbě, ať už se proces dále zrychlí, nebo bude čelit stále většímu riziku recese, protože v reálném čase dojde ke zkreslení ekonomika.
V rámci tohoto procesu rostou spotřebitelské ceny zrychlujícím tempem. Na základě současného zvyšování cen a pochopení politiky centrálních bank účastníky trhu rostou také očekávání spotřebitelů ohledně budoucí inflace. Vytvářejí pozitivní zpětnou vazbu, která vede k akceleraci cenové inflace, která může daleko předstihnout tempo expanze peněz centrální banky a stát se takzvané hyperinflaci. S každým dalším kolem úvěrové expanze a zvyšování cen si lidé již nemohou dovolit vysoké ceny, takže centrální banka musí expandovat ještě více, aby se přizpůsobila těmto cenám, což ceny ještě zvýší. Namísto každoročního růstu o několik procent mohou spotřebitelské ceny vzrůst o 10%, 50%, 100% nebo více během několika týdnů nebo dnů. Hodnota měny drasticky odepisuje a finanční systém čelí extrémnímu stresu.
K „crack-up“ části crack-up boomu dochází, když peníze v ekonomice začínají ztrácet svou ekonomickou funkci jako peníze. Cenová inflace se zrychluje do té míry, že peníze neplní svou ekonomickou funkci a lidé ji opouštějí ve prospěch výměnných nebo jiných forem peněz. Za normálních okolností fungují peníze jako obecně přijímané směnné médium, účetní jednotka, sklad hodnoty a standard odložené platby. Hyperinflace narušuje všechny tyto funkce a jak účastníci trhu přestanou používat a přijímat peníze, systém nepřímé výměny založený na použití peněz, které tvoří moderní ekonomiku „crack-up“. V tomto okamžiku další rozšiřování nabídky peněz a úvěrů centrální bankou, bez ohledu na to, jak rychle, nemá žádný účinek jako ekonomické podněty nebo omezuje recesi. Ekonomika proměňuje roh v recesi navzdory úmyslu centrální banky, protože měnový systém se současně úplně rozpadá a zhoršuje tak hospodářskou krizi.
Historie Crack-Up Boom
Vývojář myšlenky na crack-up boom, Ludwig von Mises, který byl zastáncem laissez-faire ekonomiky, neústupný oponent všech forem socialismu a intervencionismu, a známý člen Rakouské ekonomické školy, psal rozsáhle na měnová ekonomika a inflace během jeho kariéry.
Na začátku dvacátých let byl von Mises svědkem a odsoudil hyperinflaci v rodném Rakousku a sousedním Německu. Von Mises hrál důležitou roli při pomoci Rakousku, aby se zabránilo rozkvětu, ale nemohl nic jiného než sedět a dívat se, jak se o rok později zhroutila německá říše. Byl neústupný v tom, že pokud nebude udržování úvěrové expanze pod kontrolou, může vydláždit cestu pro smrtelnější dávku hyperinflace, která by nakonec přinesla ekonomiku na kolena.
Von Mises popisuje tento proces později ve své knize Human Action . f) jakmile bude veřejné mínění přesvědčeno, že nárůst množství peněz bude pokračovat a nikdy nedojde ke konci, a že tedy ceny všech komodit a služby se nepřestanou zvyšovat, všichni začnou dychtit nakupovat co nejvíce a omezit svou držbu hotovosti na minimální velikost, "řekl." Za těchto okolností se běžné náklady spojené s držením hotovosti zvyšují o ztráty způsobené postupným poklesem kupní síly. “
Příklady Crack-Up Boom
Několik ekonomik, kromě Německa, se uchytilo po období úvěrové expanze a hyperinflace, včetně Argentiny, Ruska, Jugoslávie a Zimbabwe. Novějším příkladem je Venezuela. Roky korupce a neúspěšných vládních politik vedly drasticky k pádu ekonomiky jihoamerické země. V současnosti čelí miliony Venezuelů chudobě, nedostatku potravin, nemocem a výpadkům. Podle Mezinárodního měnového fondu (MMF) se venezuelská ekonomika mezi lety 2013 a 2017 snížila o více než jednu třetinu. Rostoucí inflace nepomohla.
Do poloviny roku 2019 byla inflace v zemi uváděna jako vysoká 10 milionů procent, což znamená, že produkt, který kdysi stál ekvivalent jednoho bolivaru, stál cenu ekvivalentní 10 miliónům bolivarů. Věci se staly tak špatnými, že měsíční plat ve Venezuele údajně nestačil ani na pokrytí nákladů na jeden galon mléka.
Zvláštní úvahy
Rozmachový rozmach je něco, co se může stát pouze v ekonomice, která se spoléhá na fiatové peníze (v papírové nebo elektronické podobě) a (obvykle) svěřenecká média, na rozdíl od zlatého standardu nebo jiných peněz fyzických komodit, protože dostupné zásoby komodita omezuje množství peněz, které lze vydat, a tržní kázeň uložená standardem konvertibilního zlata pomáhá zabránit nadměrnému čerpání úvěru. V případě, že se někdy stanou penězi, mohou elektronické kryptoměny, jejichž základní algoritmy nehybně omezují množství a rychlost, kterou mohou nové jednotky být vytvořeny (nebo těžit), poskytnout podobnou výhodu v tom, že zabrání hyperinflaci a prudkému rozmachu.
