S rychlým růstem globálního dluhu se mnoho investorů obává opakování finanční krize 2008–2009, jakmile dojde k nevyhnutelné úvěrové krizi. Nedávná zpráva od přední ratingové agentury Standard & Poor's (S&P) vidí zvýšená rizika, ale naznačuje, že obavy mohou být přehnané.
„Globální dluh je dnes jistě vyšší a riskantnější než tomu bylo před deseti lety, kdy domácnosti, podniky a vlády všechny zvyšují zadluženost. Globální finanční krize v roce 2009. “ podle Terryho Chan, úvěrového analytika společnosti S&P Global Ratings, citovaného společností CNBC. Níže uvedená tabulka shrnuje čtyři důvody, proč S&P věří, že příští krize bude pravděpodobně méně závažná než ta poslední.
Čtyři důvody, proč bude příští finanční krize méně závažná
- Současný nárůst dluhu zejména z výpůjček suverénní vládyVysoká důvěra investorů v dluh v tvrdé měně z vyspělých zemí EU. domácnosti byly obezřetné a zvýšily svůj dluh o pouhých 7% za 10 let. Vysoká úroveň interního financování omezuje globální riziko z čínského podnikového dluhu
Význam pro investory
Celkový celosvětový dluh v červnu 2018 dosáhl 178 bilionů dolarů, včetně výpůjček vlád, podniků a domácností, zpráv S&P. To představuje 50% nárůst oproti 10 letům před, v červnu 2008. Dluh jako procento světového HDP však vzrostl z 203% na 231%, což znamená, že celkový pákový poměr světové ekonomiky vzrostl pouze o 15%. %.
Celosvětový vládní dluh v červnu 2018 činil 62, 4 bilionu dolarů, což představuje nárůst o 77% za 10 let. USA jsou na tom s 19, 5 biliony dolarů, což je nárůst o 117%. Z částky 62, 4 bilionu USD je 29, 0 bilionu USD z jiných vyspělých zemí, 6, 2 bilionu USD z Číny a zbývajících 7, 6 bilionu USD z ostatních rozvíjejících se zemí.
„I přes vyšší pákový efekt je riziko nákazy zmírněno vysokou důvěrou investorů v dluh tvrdé měny západní vlády. Vysoký poměr domácího financování čínského podnikového dluhu také snižuje riziko nákazy, protože věříme, že čínská vláda má prostředky a motiv aby se předešlo rozšířeným výchozím hodnotám, “poznamenává zpráva.
Nefinanční podnikový dluh v Číně za posledních 10 let prudce vzrostl, a to více než pětkrát, ze 4, 0 bilionu USD na 20, 3 bilionu USD. Čína nyní představuje 29% celosvětového nefinančního podnikového dluhu a v posledním desetiletí přispěla 68% na celosvětovém nárůstu.
Jednoznačně pozitivní vývoj se týká dluhu domácností v USA a dluhu domácností v eurozóně v posledním desetiletí, jen o 7%, resp. O téměř 2%. V Číně se však zadluženost domácností zvýšila z 0, 8 bilionu USD na 6, 6 bilionu USD, což představuje nárůst o 716% a představuje 72% celosvětového nárůstu.
„I když se domníváme, že riziko nákazy je nižší než v letech 2008–2009, rizika jsou zvýšena. V důsledku extrémně nízkých úrokových sazeb došlo v posledních deseti letech k migraci toků investorů do spekulativních a netradičních produktů s pevným výnosem. Tyto trhy mají tendenci být méně likvidní a volatilnější a v případě finančního šoku nebo paniky by se mohl chopit, “varuje S&P. Klíčovým faktorem krize 2008-2009 bylo zhroucení komplexních cenných papírů, které se začaly označovat jako toxická aktiva.
Dívat se dopředu
I když je S&P správná a příští finanční krize není zdaleka tak špatná jako ta minulá, je pravděpodobné, že to bude utahující zkušenost s rozšířenými negativními dopady na investory i širokou veřejnost.
