Havárie na velkém akciovém trhu z roku 1929 byla pro investory klíčovou událostí, která se dotkla těžkého medvědího trhu, který nakonec poslal ceny akcií klesající o 89% za téměř 3 roky. K této havárii došlo na konci října 1929 a její 90. výročí je časem přezkoumat pět klíčových lekcí pro investory dnes, kteří se snaží podrobit dalšímu velkému zhroucení podle podrobné analýzy ve sloupci v The Wall Street Journal od Jasona Zweiga, jak je uvedeno níže.
Těchto pět letů je: (1) „buy and hold“ dlouhodobé investování nezaručuje zisky, (2) vyplácení obrovských prémií za růst může být riskantní, (3) další havárie může přijít nečekaně, (4) může dojít k havárii i když zisky společností rostou a (5) dosažení dna může trvat mnohem déle, než si většina odborníků myslí.
Klíč s sebou
- Havárie na akciovém trhu z roku 1929 má 5 klíčových lekcí pro dnešek. Zakoupit a podržet investice nezaručuje dlouhodobé zisky. Výplata za růst může být riskantní. Havárie může přijít, když je zcela neočekávaná.. Může to trvat roky, než se zásoby konečně dostanou na dno.
Význam pro investory
Těchto 5 lekcí je podrobněji popsáno níže.
1. Investice kupovat a držet není jistá sázka. I v průběhu desetiletí to může být ztrácící strategie. Dow Jones Industrial Average (DJIA) byl nejsledovanějším barometrem na akciových trzích po mnoho let před a po havárii v roce 1929. Od svého vrcholu v září 1929 po koryto v červenci 1932 se Dow propadl o 89%. Trvalo něco přes 25 let, do listopadu 1954, než Dow znovu získal svůj vrchol v září 1929.
Investoři nakupující a držící investory by však mezitím dostávali dividendy, takže by teoreticky mohli získat zpět své ztráty na základě celkové návratnosti před několika lety. Nicméně, stále ještě zasažený pádem, pouze 7% domácností střední třídy v roce 1954 sdělilo průzkumu Federální rezervy, že raději investují do akcií než do spořitelních dluhopisů, bankovních účtů nebo nemovitostí.
2. Platit velké prémie za růst je riskantní. Zatímco akcie mnoha hlavních společností měly na vrcholu trhu v roce 1929 poměry P / E asi 14 až 19krát vyšší, některé z předních společností působících v oblasti růstu byly mnohem dražší. Například Radio Corporation of America (RCA), high-flying tech akcie v dnešním salónu, dosáhla 73násobku výdělků a více než 16násobku účetní hodnoty, ocenění podobná ocenění Amazon.com Inc. (AMZN) dnes.
Navíc v roce 1929 byli někteří investoři ochotni zaplatit obrovské poplatky, aby svěřili své peníze správcům investičních hvězd. V tomto duchu publikace nazvaná Časopis Wall Street tvrdila, že bylo „rozumné“ platit o 150% až 200% více než čistá hodnota aktiv fondu “, pokud z dřívějších záznamů vedení vyplývá, že může průměrně 20 procent nebo více. “
3. Havárie jsou často nepředvídatelné. Jen málo, pokud vůbec, přední tržní pozorovatelé v roce 1929 očekávali krach. Výjimkou byl ekonomický Forecaster Roger Babson, ale od roku 1926 řekl investorům, aby skládali akcie. Mezitím Dow vzrostl asi o 150% na vrchol roku 1929.
4. Může dojít ke zhroucení, zatímco zisky rostou. V roce 1929 rostly zisky společností mnohem rychleji než ceny akcií a jak bylo uvedeno výše, akcie mnoha předních společností obchodovaly za rozumné ocenění podle historických standardů. V roce 2019 však mnoho společností vykazuje pokles zisku.
5. Havárie může trvat roky až dolů. Dow ztratil kumulativní 23% 28. října a 29. října 1929, data známá jako „černé pondělí“ a „černé úterý“. Po prudkých selekcích během předchozího týdne byl do této chvíle Dow snížen o téměř 40% ze svého maxima 3. září 1929. Nejvýznamnější pozorovatelé trhu dne si mysleli, že to nejhorší skončilo, ale, jak bylo uvedeno výše, medvědí trh by přetrvával do července 1932, s ještě většími poklesy dopředu.
Koncem roku 1930 se Roger Babson konečně stal býčím a v květnu 1931 radil investorům, aby těžce zatěžovali akcie. Dow od tohoto bodu klesne asi o 70% do svého možného minima v červenci 1932.
Dívat se dopředu
Staré pořekadlo v investování je, že „stromy nerostou na oblohu“. Další medvědí trh je nevyhnutelný, ale když to začne, jak dlouho to trvá a jak hluboce se to vrhne, jsou všichni neznámí. Další nevyhnutelností je to, že si vědci, kteří předpovídali pád, budou vyžadovat předvídavost, i když jejich načasování bylo po letech vypnuto. Roger Babson byl v tomto ohledu raným průkopníkem.
