Americké akcie, měřené indexem S&P 500, již v roce 2019 stouply o 25, 5%. Ale býčí běh není u konce. Podle Sama Stovalla, hlavního investičního investora ve výzkumu CFRA Research, je pravděpodobné, že se od nynějška do konce roku 2020 zvýší o dalších 9%. Pokud je Stovallova předpověď správná, znamenalo by to ohromující 46% zisk z minima v prosinci 2018, kdy se bály obavy z hrozící recese.
Těchto pět sil, na které Stovall poukazuje: rozpětí výkonu mezi nejlepším a nejhorším sektorem v širším S&P 1500 bylo pod historickými průměry; Federální rezervní systém bude pravděpodobně pokračovat ve svém současném programu měnového uvolňování; konsenzuální růst EPS o 8, 2% pro S&P 500 v roce 2020; pravděpodobnost obchodní dohody Phase One USA - Čína; a roky prezidentských voleb jsou historicky velmi příznivé pro akcie, jakož i pro období po bodech, kdy dividendový výnos na S&P 500 převyšuje výnos z desetileté státní pokladniční poukázky.
Klíč s sebou
- Strategista CFRA Sam Stovall vidí rostoucí americké akcie v roce 2020. Mezi klady patří růst ekonomiky a zisku plus obchodní dohoda. Další pozitiva: roky prezidentských voleb a snižování sazeb Fedu.
Význam pro investory
Stovall poukazuje na to, že od druhé světové války postupoval S&P 500 v 78% prezidentských volebních let a zaznamenal průměrnou zálohu 6, 8%. Během šesti let, kdy první republikánský prezident usiloval o znovuzvolení, vzrostl S&P 500 o 100%, s průměrným ziskem 6, 6%.
Na základě údajů začínajících v roce 1953, kdykoli byl dividendový výnos S&P 500 vyšší než výnos desetileté T-bankovky, S&P 500 vzrostla o 84% času během následujících 12 měsíců a dosáhla průměrného zisku 18 %. T-Note zahájil obchodování 9. prosince s výnosem 1, 82%, zatímco S&P 500 s výnosem 1, 85%.
Pro rok od 30. listopadu je energetika jediným z jedenácti sektorů v S&P 1500, které mají klesat, a výkonnost se šíří mezi nejlepší (informační technologie, o 41, 4%) a nejhorší (energie, o 0, 5%) je užší než obvykle. "Stejně jako vinutá pružina připravená ke skoku, roční zisk po podprůměrných spreadech kalendářního roku od roku 1990 byl v průměru více než 13% a zaznamenal nárůst cen o 80% času, " poznamenává Stovall.
Pokud jde o pravděpodobný dopad měnového uvolňování na akcie, Stovall uvádí, že od druhé světové války Fed provedl 16 předchozích cyklů snižování sazeb. Za 18 měsíců po počátečním snížení sazeb postupoval S&P 500 o 75% času, s průměrným ziskem 18, 6%.
Pokud jde o projekce výdělků, byl stratég Mike Wilson z Morgan Stanley předním medvědem, který s velkou pravděpodobností předpokládal, že v roce 2020 nedojde k žádnému růstu, a varuje, že ceny akcií „se odtrhly od základů“, ale Stovall nesouhlasí. „Existuje staré pořekadlo Wall Street, že„ ceny vedou fundamenty “, a odpověď je pravděpodobně nalezena v očekáváních pro nějaký druh příměří. Dokud však nebudou odhaleny podrobnosti o této dohodě, spolu s vyhlídkami na pokračující rozhovory, Odhady EPS pravděpodobně podtrhnou potenciál, “píše Stovall.
Dívat se dopředu
Ekonomové CFRA vidí „udržitelný globální růst“ dopředu bez důkazů, že hrozí recese v USA. V důsledku toho Stovall říká: „Doporučujeme neutrální alokaci do akcií a fixního příjmu. Konečně se v současné době přikláníme k cyklickým sektorům a upřednostňujeme akcie vyšší kvality, které nabízejí růst za rozumnou cenu.“
Goldman Sachs vidí „smíšené ekonomické údaje a obnovenou obchodní nejistotu v USA a Číně“. Mají však lepší výhled na zisky společností, než naznačují nedávná data vlády USA, a do roku 2020 předpokládají růst S&P 500 o 6% EPS. Goldmanova základní prognóza je, že S&P 500 dosáhne do konce roku 2019 3 250 a obchod zhruba na této úrovni po většinu roku 2020, než dosáhnou 3 400 po volbách, vyřeší nejistotu. CFRA projekty do konce roku 2019 3 200, do konce roku 2020 vzroste na 3 435.
