Bývalý předseda Federální rezervní rady Alan Greenspan, který zastával tuto funkci v období rychlého hospodářského růstu v letech 1987 až 2006, vidí pod nebezpečím, která se skrývá pod současnou prosperující americkou ekonomikou, řadu nebezpečí. Jak řekl Barronovi v zdlouhavém rozhovoru: „Krize se generují po období, kdy nebudete ignorovat. Nedávno jsme ignorovali federální rozpočet. V příštím fiskálním roce budeme mít deficit 1 bilionu dolarů.“ Dodal: „Když však inflace stoupne na 4% až 5%, je to politicky katastrofální. To je, když se to stane problémem. Ale když to začne stoupat, je už příliš pozdě ve hře ji stabilizovat.“ Následující tabulka shrnuje sedm velkých rizik, která Greenspan vidí.
| Balónování deficitu federálního rozpočtu USA |
| Rostoucí inflace |
| Klesající míra národních úspor USA |
| Klesající produktivita |
| Bond market bubble |
| Nekapitalizované banky |
| Obchodní války |
Význam pro investory
Greenspanův rozhovor s Barronem se zhruba shodoval s propuštěním kapitalismu v Americe - spoluautorem The Economist's Adrian Wooldridge - který se dívá na americkou ekonomickou historii od koloniálních dnů po současnost a snaží se poučit z minulosti, jak může národ zvrátit jeho současná „dynamika slábnutí“, jak se uvádí ve státech New York Times. Jeho komentáře, které se zaměřují na dlouhodobé trendy, byly vzneseny před silnější než očekávanou zprávou o zaměstnanosti za říjen, která zaznamenala nárůst zaměstnanosti o 250 000.
Mezi rizika, která znepokojují Greenspan, je možnost zrychlení inflace, následovaná prudkým zvýšením úrokových sazeb ze strany Fedu, který by ji mohl posílit, připomínající počátkem 80. let. Jak řekl Barronovi: „Pracujeme na stagflaci, která se vyznačuje slabší ekonomikou a inflací. Během 80. let jsme to měli zjevný výskyt. Federální rezervní systém na to může upnout. Trvalo to dva až tři roky, a to to zastavilo. Nemyslím si, že to bude hrozně odlišné. “
Podnět k tomuto inflačnímu inflačnímu období bude plynout z rychle rostoucího deficitu federálního rozpočtu, který je sám o sobě výsledkem rychle rostoucích výdajů na nároky, zejména na dávky sociálního zabezpečení a Medicare pro důchodce. Greenspan poznamenává, že počet Američanů ve věku 65 a více let se zvyšuje dvojnásobně oproti americkým občanům v produktivním věku, což představuje největší „fiskální výzvu“ v historii USA.
Greenspan dodává, že „1 $ na výdaje na nárokování vytlačuje 1 $ na úspory“ a že „úspory jako procento HDP od roku 1965 neustále klesají.“ “ Navíc poznamenává, že „nároky zpomalují tempo růstu produktivity a to je kritický faktor potlačující růst HDP.“ Výsledkem je, že s růstem produktivity, který nyní klesá z historických sazeb o více než 2% ročně na průměrně pouze 1% ročně v posledních pěti letech, říká, že cíl Trumpovy správy, kterým je 3% roční růst HDP, není udržitelný.
Tento problém s produktivitou se neomezuje pouze na USA, protože Greenspan také poznamenává, že přibližně polovina hlavních světových ekonomik zaznamenala pokles produkce na pracovníka na anualizované sazby kolem 1%. „Všechna tato čísla jsou zásadně katastrofální, “ říká.
"jsou úplně stejné jako spotřební daň… střílíte se do nohy." —Alan Greenspan
„V obchodní válce nejsou žádní vítězové, “ tvrdí Greenspan. Uvádí, že tarify jsou v zásadě formou spotřební daně, což zvyšuje náklady pro spotřebitele a snižuje tak jejich životní úroveň.
Konec kvantitativního uvolňování (QE) nevyhnutelně vynutí úrokové sazby, poznamenává. Vzhledem k tomu, že Fed a další centrální banky na celém světě uvolňují masivní rozvahy, které vytvořily pro boj s finanční krizí v roce 2008 a pro stimulaci svých ekonomik, bude tato podpora k dluhopisovým cenám odstraněna. Greenspan varuje, že QE vedla k bublině na trhu s dluhopisy, a proto jsou dluhopisy právě teď riskantní investicí.
Greenspan ve své knize varoval o křehkosti finančního systému a finančních inovací, které zvyšují riziko. Barronovi řekl, že zvýšení požadavků na kapitálové rezervy u bank na 20% až 30% by bylo účinnější při snižování systémového rizika než regulace, jako je například Dodd-Frank Bill.
Dívat se dopředu
Znalecký posudek je rozdělen na budoucí směr ekonomiky a trhů s cennými papíry. David Stockman, který pod vedením prezidenta Ronalda Reagana působil jako ředitel Úřadu pro správu a rozpočet (OMB), zopakoval svou medvědí názory a nedávno zopakoval svou předpověď 40% poklesu cen akcií na CNBC.
Pozitivní názor vyslovil Mohamed El-Erian, hlavní ekonomický poradce Allianz Group SE. Domnívá se, že USA jsou v komentáři pro CNBC „na dobrém místě, pokud jde o růst“. El-Erian je Ph.D. v ekonomii, která dříve působila jako generální ředitel a společný investiční ředitel (CIO) v divizi Allianz PIMCO. Vysvětlil: „Máme tři hnací síly domácí poptávky, které narážejí najednou: vládní výdaje - které budou silnější a slabší - výdaje domácností a obchodní poptávka. To trvá USA nejméně v příštích několika letech., tak by mě nepřekvapilo, kdybychom dosáhli růstu o 3% pro tento rok a příští rok. ““
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Měnová politika
Měly by být centrální banky nezávislé?
Federální rezerva
Alan Greenspan: 19 let ve federální rezervě
Federální rezerva
Jak zvýšení sazeb Fedu ovlivňuje americký dolar
Fiskální politika
Úspora: Když vláda zpřísní svůj opasek
Ekonomika
Co je měnová krize?
Měnová politika
Proč je deflace nejhorší noční můrou Fedu
Odkazy na partnerySouvisející termíny
Alan Greenspan Definice Alan Greenspan byl 13. předsedou Federálního rezervního systému, jmenován na bezprecedentních pět po sobě jdoucích období mezi polovinou roku 1987 a začátkem roku 2006. vyšší schodky a tisknout tolik peněz, kolik je potřeba, protože se nemusí starat o platební neschopnost a inflace je vzdálená možnost. více Definice monetaristické teorie Monetaristická teorie je koncept, který tvrdí, že změny v peněžní zásobě jsou nejvýznamnějšími determinanty míry ekonomického růstu. více Definice kvantitativního uvolňování Kvantitativní uvolňování je měnová politika, ve které centrální banka nakupuje určitá množství finančních aktiv, aby zvýšila peněžní zásobu a podpořila půjčky a investice. více Velká umírněnost Velká umírněnost je jméno dané období snížené makroekonomické volatility, ke které ve Spojených státech došlo od poloviny 80. let do finanční krize v roce 2007. více Definice ekonomické prognózy Hospodářské prognózy jsou procesem pokusu o předpovídání budoucnosti stavu ekonomiky pomocí kombinace široce sledovaných ukazatelů. více