Morgan Stanley tvrdí, že klíčové síly, které řídí zásoby, povedou v roce 2018 k velkému přechodu z „makro“ sil na jednotlivé ovladače v roce 2019. Když se trh stává volatilnějším, analytici Morgan Stanley tvrdí, že zásoby v odvětvích, včetně spotřebitelských diskrečních, komunikačních služeb, informací technologie a zdravotní péče mají nejvíce vzhůru. Mezi nejlepší výběr Morgan Stanley patří WellCare Health Plans (WCG), Align Technology (ALGN), Nektar Therapeutics (NKTR), Twitter Inc. (TWTR), Netflix Inc. (NFLX), Ulta Beauty Inc. (ULTA), Macy's Inc. (M) a L Brands Inc. (LB), jak je uvedeno v nedávné zprávě investiční společnosti s názvem „Americký makroskop: přesun z beta na alfa.“
Díky méně hawkish Fedu a prognózám pro stabilizaci americké ekonomiky Morgan Stanley očekává, že návratnost S&P 500 se v nejbližší době zmírní. Mezitím analytici očekávají, že se výnosy „stanou více mikroprocesovanými a doporučují investorům, aby se zaměřili na relativní hodnotu a idiosynkratické (alfa) příležitosti“, napsal Morgan Stanley a doporučil, aby se investoři v blízké době zaměřili spíše na „alfa“ než na „beta“. „Možnosti výdeje zásob jsou nejoblíbenější z hlediska uvážení spotřebitelů, komunikačních služeb a zdravotní péče, “ dodal Morgan Stanley.
Trh s makroekonomickými faktory, které jsou velmi cenově dostupné
Morgan Stanley zaznamenal 50 akcií S&P 500 s nejvyšším idiosynkratickým rizikem, buď pozitivním, nebo negativním, na základě rámce rozptylového skóre firmy. Zatímco trh byl v posledních měsících do značné míry poháněn makro faktory, jako je trh, hodnota, velikost a sektor, analytik očekává, že mikro nebo reziduální faktory vysvětlí rostoucí podíl výnosů S&P 500. Například průměrné 3měsíční korelace akcií se zvýšily z téměř rekordních minim v říjnu na 94. percentil dnes, což znamená čtvrtý největší nárůst v historii. Poměr volatility jednotlivých akcií k indexu v poslední době dále klesl pod dlouhodobý průměr, na rozdíl od povolebního prostředí. Morgan Stanley očekává, že se tyto trendy zvrátí, protože „alfa“ hraje větší roli ve výnosech akcií.
Zatímco volatilita vzrostla, nárůst korelací vedl k úzké disperzi výnosů, měřeno jako standardní odchylka průřezu výnosů S&P 500, napsal Morgan Stanley. V budoucnu analytici doporučují investory, aby se zaměřili spíše na alfa než na beta, vzhledem k tomu, že trh již ve většině makro pozadí cenil.
Faktory specifické pro společnost k návratnosti
Prognóza Morgan Stanley pro S&P 500 až 2 750 do poloviny roku předpokládá téměř rovný průběh ze současných úrovní. Ve světle tohoto skromného výhledu analytik doporučuje investorům zaměřit se na akcie s vysokým idiosynkratickým rizikem, jak je reprezentováno rámcem rozptylového skóre firmy, které se počítá pomocí podílu výnosů poháněných mikro (specifickými společnostmi) faktory a prognózou společnosti o volatilita nebo „riziko“ spojené s podílem výnosu připisovaného mikro faktorům. Je důležité si uvědomit, že vysoké rozptylové skóre nenavrhuje pouze pozitivní výnosy, ale ty, které se nejvíce liší od tržních výnosů v obou směrech.
Mezi příklady akcií s vysokou disperzí a také se silnými výdělky a tržbami za rok 2019 patří Advanced Micro Devices Inc. (AMD), s rozptylovým skóre 18, 2 a 2019 nárůst EPS o 37%, stejně jako hra na zdravotní péči Incyte Corp. (INCY), s rozptylovým skóre 8, 7% a 2019 růstu EPS při 92%. Tyto faktory znamenají pro tyto akcie silný růstový potenciál vs.
Mezi dvě akcie ze seznamu Morgan Stanley s vysokým rozptylovým skóre, ale slabým ziskem a prodejem z roku 2019, což naznačuje silnou nevýhodu, patří materiálová společnost Freeport-McMoRan (FCX), s rozptylovým skóre 5, 7 a očekávaným růstem EPS 2019 při záporných 69% a také Nektar Therapeutics, s disperzním skóre 13, 6 a 2019 růstu EPS při záporných 152%.
Dívat se dopředu
Morgan Stanley zdůrazňuje, že zatímco sběratelé akcií mohou získat obrovský vzestup nákupem těchto akcií, mají také stejnou nevýhodu. Banka také zdůrazňuje, že investoři by na tyto hry měli pohlížet jako na krátkodobé sázky. Z tohoto důvodu je možné hrát tuto mikro hru snad jen pro nejzkušenějšího investora, protože tyto vysoce rozptýlené akcie se mohou při nejmenších dobrých nebo špatných zprávách dramaticky pohybovat nahoru nebo dolů.
Mezitím přetrvává krátkodobá makro-nejistota, jako je vývoj obchodního napětí mezi USA a Čínou, který by mohl představovat krátkodobý katalyzátor širokého pohybu amerických akcií. „Jakákoli smysluplná překvapení (pozitivní nebo negativní) v datech globálního růstu by pravděpodobně zvýšila význam beta trhu pro návratnost akcií, “ dodal Morgan Stanley.
