Nárůst diskontu je zvýšení hodnoty diskontovaného nástroje v průběhu času a blížícího se data splatnosti. Hodnota nástroje bude narůstat (růst) při úrokové sazbě předpokládané diskontovanou emisní cenou, hodnotou při splatnosti a dobou splatnosti.
Členění slevy
Dluhopis lze zakoupit za par, za prémii nebo za slevu. Bez ohledu na nákupní cenu dluhopisu jsou však všechny dluhopisy splatné v nominální hodnotě. Nominální hodnota je částka peněz, kterou bude dluhopisový investor splatný při splatnosti. Dluhopis, který je zakoupen za prémii, má hodnotu nad par. Když se dluhopis blíží splatnosti, hodnota dluhopisu klesá, dokud není v den splatnosti na stejné hodnotě. Pokles hodnoty v průběhu času se označuje jako amortizace pojistného.
Dluhopis, který je emitován se slevou, má hodnotu, která je menší než nominální hodnota. Jakmile se dluhopis přiblíží ke svému datu zpětného odkupu, jeho hodnota se bude zvyšovat až do okamžiku konvergence s nominální hodnotou při splatnosti. Toto zvýšení hodnoty v průběhu času se označuje jako zvýšení slevy. Například je vydán tříletý dluhopis s nominální hodnotou 1 000 USD za 975 USD. Mezi vydáním a splatností se hodnota dluhopisu zvýší, dokud nedosáhne plné nominální hodnoty 1 000 $, což je částka, která bude vyplacena držiteli dluhopisů při splatnosti.
Nárůst lze započítat pomocí lineární metody, přičemž zvýšení je rovnoměrně rozloženo po celé období. Při použití této metody portfoliového účetnictví lze nárůst diskontu říci, že jde o přímou akumulaci kapitálových zisků z diskontního dluhopisu v očekávání přijetí par při splatnosti. Nárůst lze také započítat pomocí konstantního výnosu, přičemž nárůst je nejtěžší nejblíže splatnosti. Metoda konstantního výnosu je metoda vyžadovaná službou Internal Revenue Service (IRS) pro výpočet základu upravených nákladů z částky nákupu na očekávanou částku zpětného odkupu. Tato metoda rozděluje zisk po zbývající životnost dluhopisu, místo toho, aby uznal zisk v roce splacení dluhopisu.
Pro výpočet množství nárůstu použijte vzorec:
Částka přírůstku = základ nákupu x (YTM / akruální období za rok) - úrok z kupónu
Prvním krokem v metodě konstantního výnosu je stanovení výnosu do splatnosti (YTM), což je výnos, který bude vydělán na dluhopisu drženém do splatnosti. Výnos do splatnosti závisí na tom, jak často se výnos zvyšuje. IRS umožňuje daňovému poplatníkovi určitou flexibilitu při určování, které časové období použít pro výpočet výnosu. Například dluhopis s nominální hodnotou 100 USD a kuponovou sazbou 2% se vydává za 75 USD s desetiletou splatností. Předpokládejme, že je složen každoročně kvůli jednoduchosti. YTM lze proto vypočítat jako:
Hodnota $ 100 par = 75 $ x (1 + r) 10
100 $ / 75 $ = (1 + r) 10
1, 3333 = (1 + r) 10
r = 2, 92%
Kupónový úrok z dluhopisu je 2% x 100 $ par = hodnota = $ 2. Proto, Akreční období1 = (75 x 2, 92%) - úroky z kupónu
Akreční období1 = 2, 19 $ - 2 $
Akreční období1 = 0, 19 $
Kupní cena 75 USD představuje základ dluhopisu při vydání. V následujících obdobích se však základem stává kupní cena plus naběhlý úrok. Například po roce 2 lze časové rozlišení vypočítat jako:
Akreční období2 = - 2 $
Období nárůstu2 = 0, 20 $
Pomocí tohoto příkladu je vidět, že diskontní dluhopis má kladné časové rozlišení; jinými slovy, základ narůstá a postupem času se zvyšuje z 0, 19 $, 0, 20 $ atd. Období 3 až 10 lze vypočítat podobným způsobem za použití časového rozlišení minulého období pro výpočet základu běžného období.
