DEFINICE Accrual Swap
Akruální swap je druh úrokového swapu, ve kterém úrok na jedné straně narůstá, pouze pokud jsou splněny určité podmínky. Úhrada úroků z akruálního swapu nastane, pokud referenční sazba, jako je Londýnská mezibankovní nabídková sazba (LIBOR) nebo Euro mezibankovní nabídková sazba (EURIBOR), je nad nebo pod určitou úrovní. Jedna strana platí standardní pohyblivou referenční sazbu a na druhou stranu dostává referenční sazbu plus rozpětí. Úrokové platby protistraně se hromadí pouze za dny, kdy referenční sazba zůstává v určitém rozmezí.
Většina akruálních swapů používá pro referenční sazbu jeden měsíc, dva měsíce, šest měsíců nebo 12 měsíců LIBOR, i když akruální swapy lze provést pomocí treasury sazeb, jako je 10 let. Rozsah sám o sobě musí být stanoven předem a může být stanoven po celou dobu životnosti swapu. V závislosti na typu a podmínkách akruálního swapu však lze rozsah sazeb obnovit po uplynutí stanovených časových období, obvykle v den kupónu. Akruální swapy se také nazývají akruální swapy na chodbách nebo akruální swapy na dálku.
ROZDĚLENÍ Akruální swap
Akruální swap je někdy popisován jako kombinace úrokového swapu a dvojice binárních opcí, které nastavují dolní hranici a strop, protože nenastane žádný úrok, pokud je referenční sazba nad stropem nebo pod úrovní. Investoři a společnosti využívající akruální swapy v zásadě sázejí, že referenční sazba zůstane v určitém rozmezí. Dokud referenční sazba zůstane v předdefinovaném rozmezí, úrok nebude narůstat. Čím širší spodní patro a horní víčko, tím větší je šance, že referenční sazba spadá do tohoto rozmezí.
Typy akruálních swapů
Akruální swapy přicházejí v různých typech, které jsou přizpůsobeny typu ochrany a expozice, které obě strany hledají. Strana, která zaplatí akruální kupón po uplynutí počátečního blokovacího období, může například volat na akruální swap na volitelný rozsah v kterékoli datum kupónu. V akruálním swapu s pohyblivou sazbou se referenční rozsah vznáší v tom, že je znovu nastaven v každém akruálním období a pohybuje se nahoru nebo dolů s referenční sazbou. Existují dokonce jednodotykové akruální swapy - nebo binární akruální swapy - kde jakýkoli pohyb mimo nastavený rozsah zruší všechny budoucí přírůstky.
Kromě úrokových swapů na úrokové sazby existují i jiné deriváty vázané na rozpětí, které mohou kromě úrokových sazeb používat akciové indexy, ceny komodit a další referenční sazby. Tyto obchodní produkty s širšími nebo dokonce více referenčními sazbami se obvykle označují jako časové rozpětí.
