Svědectví medvědího trhu s akciemi nemusí být o utrpení a ztrátách, i když je možné, že některým ztrátám z peněz nelze zabránit. Místo toho by se investoři měli vždy snažit vidět, co jim je předkládáno jako příležitost - příležitost dozvědět se, jak trhy reagují na události obklopující medvědí trh, nebo na jakékoli jiné prodloužené období nudných výnosů. Čtěte dále a dozvíte se, jak zvrátit pokles počasí.
Co je medvědí trh?
Definice kotlové desky říká, že kdykoli se indexy širokého akciového trhu sníží o více než 20% z předchozího maxima, platí medvědí trh. Většina ekonomů vám řekne, že medvědí trhy se prostě musí čas od času objevit, aby „všichni byli čestní“. Jinými slovy, jsou to přirozený způsob, jak regulovat příležitostné nerovnováhy, které vyrůstají mezi podnikovými příjmy, spotřebitelskou poptávkou a kombinovanými legislativními a regulačními změnami na trhu. Cyklické vzorce návratnosti akcií jsou v naší minulosti stejně zřejmé jako cyklické vzorce hospodářského růstu a nezaměstnanosti, které existují již stovky let.
Medvědí trhy mohou mít velký skok z dlouhodobých výnosů akcionářů. Pokud by se investoři mohli nějakým zázrakem vyhnout útlumům při účasti na všech vzestupech (býčí trhy), jejich návratnost by byla velkolepá - ještě lepší než Warren Buffett nebo Peter Lynch. Zatímco tento druh dokonalosti je prostě mimo dosah, důvtipní investoři vidí za rohem dost daleko, aby upravili svá portfolia a ušetřili si nějaké ztráty.
Tyto úpravy jsou kombinací změn alokace aktiv (přesun z akcií do produktů s pevným výnosem) a změn v samotném akciovém portfoliu.
Když medvěd přijde klepat
- Akcie růstu: Pokud se zdá, že medvědí trh může být za rohem, získejte své portfolio v pořádku určením relativních rizik každého holdingu, ať už jde o jediný cenný papír, podílový fond nebo dokonce o tvrdá aktiva, jako je nemovitost a zlato. Na medvědích trzích jsou akcie nejvíce náchylné k poklesu zásoby, které jsou bohatě oceněny na základě současných nebo budoucích zisků. To se často promítá do růstových akcií (akcie s poměrem cena-výnos a růst výnosů vyšší než průměr na trhu), které se snižují. Akciové hodnoty: Tyto akcie mohou překonat široké tržní indexy kvůli jejich nižším poměrům P / E a vnímané stabilitě výnosů. Hodnotové akcie také často přicházejí s dividendami a tento příjem se stává cennějším při poklesu, když růst akcií zmizí. Ačkoli během běžných trhů bývají hodnoty cenných papírů ignorovány, často dochází k přílivu kapitálu investora a obecného zájmu o tyto statné společnosti, když se trhy stanou kyselými. Méně známé akcie: Mnoho mladých investorů má tendenci se zaměřovat na společnosti, které mají nadměrný růst výnosů (a související vysoká ocenění), působí ve vysoce profilujících odvětvích nebo prodávají produkty, se kterými jsou osobně známé. S touto strategií není absolutně nic špatného, ale když trhy začnou široce klesat, je nejlepší čas prozkoumat některá méně známá průmyslová odvětví, společnosti a produkty. Mohou být statní, ale právě takové rysy, které je v dobrých dobách nudí, je změní, když je déšť, drahokamy. Defenzivní akcie: Při práci na identifikaci potenciálních rizik ve vašem portfoliu se zaměřte na zisk společnosti jako barometr rizika. Společnosti, které rostly příjmy rychlým klipem, pravděpodobně mají vysoké P / Es, aby s tím šly. Také společnosti, které soutěží o diskreční příjem spotřebitelů, mohou mít těžší splnění cílů výdělků, pokud se ekonomika mění na jih. Některá průmyslová odvětví, která se do zákona běžně vejdou, zahrnují zábavní, cestovní, maloobchodní a mediální společnosti. Můžete se rozhodnout prodat nebo oříznout některé pozice, které si vedly obzvláště dobře ve srovnání s trhem nebo jeho konkurenty v oboru. To by byl vhodný čas; Přestože vyhlídky společnosti mohou zůstat nedotčeny, trhy mají tendenci klesat bez ohledu na zásluhy. I ten váš „oblíbený druh“ si zaslouží silný pohled z pohledu ďáblova zastánce. Opce: Dalším způsobem, jak pomoci zmírnit ztráty portfolia, je použití opčních smluv. Pokud máte pocit, že medvědí trh je hned za rohem, pak může být moudrým krokem prodej telefonátů nebo nákupů, pokud víte, jak možnosti fungují. Pokud máte pocit, že se medvědí trh blíží ke konci a ekonomické ukazatele signalizují možný nárůst v blízké budoucnosti, pak může být čas na nákup hovorů nebo prodejních putů. Správně nazvaný nákup opcí nebo volání v pravý čas může podstatně zmírnit ránu medvědího trhu, stejně jako dodatečný příjem z jejich prodeje. Selling Short: Krátký prodej může být dalším dobrým způsobem, jak profitovat na medvědím trhu. Tato praxe spočívá v půjčování akcií, které nyní nevlastníte, jejich prodeji, zatímco cena je vysoká, a poté, co cena klesne, zpět. Můžete to také provést s akciemi, které již vlastníte, což je známé jako zkratka „proti krabici“. Samozřejmě, stejně jako u obchodování s opcemi, jsou spojena rizika; Pokud cena akcií nadále roste i po krátkém prodeji, ztratíte peníze. Pokud je však vaše načasování správné, může to být další efektivní způsob, jak generovat příjmy na dolním trhu.
Ztráty ze sklizně
Investoři, kteří jsou držiteli cenných papírů, které se výrazně odepsaly z jejich kupní ceny, mohou v některých případech najít stříbrné obložení. Pokud prodáte poražené, když jsou dole, a počkejte 31 dní, než je koupíte zpět, můžete si uvědomit kapitálovou ztrátu, kterou můžete nahlásit za své daňové přiznání za daný rok, při zachování přidělení portfolia. Poté můžete tyto ztráty odepsat proti jakýmkoli kapitálovým ziskům, které jste za daný rok realizovali, až do plné výše ztrát.
Například, pokud máte jednu akcii, která se povedla dobře a obdržela zisk 10 000 $, a poté jste byli schopni realizovat ztráty ve výši 5 000 $, můžete tuto ztrátu očistit proti zisku a za rok oznámit pouze zisk 5 000 $. Pokud by však tato čísla byla obrácena a vy jste za rok měli čistou ztrátu 5 000 $, předpisy IRS vám umožňují pouze deklarovat ztráty ve výši až 3 000 $ z návratnosti oproti jiným typům příjmů. Takže byste ohlásili tuto částku pro daný rok a zbývajících 2 000 $ následující rok.
Získání daňových ztrát vám může poskytnout další příležitost ke zlepšení portfolia, pokud jste prodali jednotlivé cenné papíry za ztrátu a čekáte, až uplyne nezbytné 31denní okno, než se ponoříte zpět (pokud si zpětně koupíte stejnou jistotu dříve, IRS ztratí ztrátu podle pravidel umývání).
Možná však budete rozumní, abyste si koupili ETF, který investuje do stejného sektoru jako holding, který jste likvidovali, namísto pouhého zpětného nákupu stejného cenného papíru. Na to byste nemuseli čekat 31 dní, protože nekupujete zpět identické zabezpečení a také diverzifikujete své portfolio.
Případová studie: Medvědí trh 2008
Zvažte medvědí trh, ke kterému došlo na začátku roku 2008. Investiční banky vydělávaly směšné peníze z prodeje zajištěných dluhových závazků (CDO), které byly nakonec zajištěny spotřebitelským hypotečním dluhem a poté swapy úvěrového selhání, což byly spekulativní pojistné nástroje, které by platily pokud dlužníci v CDO, které pojištěli, byli v prodlení.
Samozřejmě, nenasytná touha Wall Street po příjmech z CDO přiměla emitenty k tomu, aby do nich začali vkládat hypotéky se subprime hypotékou, a hypoteční věřitelé nyní mohli nezodpovědně prodávat hypotéky kupujícím, kteří neměli žádné vlastníky domů. Úvěry s nastavitelnou sazbou byly poslední slámou, která zlomila velbloudí záda.
Jakmile na ně dlužníci začali výchozí, celý systém se zhroutil. Americká vláda musela vstoupit a zachránit AIG, hlavního pojistitele swapů úvěrového selhání, který dlužil obrovské částky peněz těm, kteří za ně zaplatili pojistné.
Do této doby se CDO samozřejmě dostali do mnoha institucionálních portfolií, penzijních fondů a investičních bank. Bear Stearns byl prvním finančním fondem, který se propadl, a brzy následovala většina ostatních významných finančních konglomerátů, včetně Bank of America, AIG a Lehman Brothers, která zkrachovala a strýc Sam nebyl zachráněn.
Ti, kteří studovali ekonomické signály, mohli vidět nadcházející krizi, když trh s nemovitostmi dosáhl vrcholu v roce 2007 a počet selhání začal stoupat. Ti, kteří platili prémie za swapy úvěrového selhání, měli obrovské bohatství, zatímco všichni držitelé těchto nástrojů a CDO utrpěli strašné ztráty. Investoři, kteří v roce 2007 zkrátili finanční zásoby nebo koupili, však uvádějí na trh indexy, nesmírně profitovali.
Efekt sněhové koule
Jako vždy se to blíží vrcholu bubliny, důvěra se obrátila na hubris a oceňování akcií rostlo výrazně nad historické normy. Někteří analytici dokonce cítili, že internet stačil k posunu paradigmatu, že tradiční metody oceňování akcií by mohly být zcela vyhozeny.
Ale rozhodně tomu tak nebylo a první důkazy přišly od společností, které byly některými z miláčků akciové rasy směrem nahoru - od velkých dodavatelů vybavení pro obchodování s internetem, jako jsou kabely z optických vláken, směrovače a serverový hardware. Poté, co meteoricky vzrostly, do roku 2000 začaly prodeje prudce klesat, a toto prodejní sucho pak pociťovali dodavatelé těchto společností, a tak dále v celém dodavatelském řetězci.
Brzy si firemní zákazníci uvědomili, že mají veškerá technologická zařízení, která potřebují, a velké objednávky se přestaly vracet. Bylo vytvořeno obrovské množství výrobní kapacity a zásob, takže ceny prudce a rychle klesaly. Nakonec, mnoho společností, které byly v hodnotě miliard miliard již před třemi lety, šlo do břicha, nikdy nevydělalo více než několik milionů dolarů.
Jedinou věcí, která umožnila trhu zotavit se z medvědího území, bylo to, že veškerá nadbytečná kapacita a nabídka buď odepsala knihy, nebo se pohltila skutečným růstem poptávky. To se nakonec projevilo v růstu čistého výdělku pro dodavatele základních technologií na konci roku 2002, právě v době, kdy indexy širokého trhu konečně obnovily svůj historický vzestupný trend.
Začněte se dívat na makro data
Někteří lidé sledují konkrétní makroekonomická data, jako je hrubý domácí produkt (HDP) nebo nedávný údaj o nezaměstnanosti, ale důležitější je to, co nám čísla mohou sdělit o současném stavu. Medvědí trh je do značné míry poháněn negativními očekáváními, takže je důvod, proč se neobrátí, dokud nebudou očekávání pozitivnější než negativní.
Pro většinu investorů - zejména velkých institucionálních, kteří ovládají biliony investičních dolarů - jsou pozitivní očekávání nejvíce dána očekáváním silného růstu HDP, nízké inflace a nízké nezaměstnanosti. Pokud by tedy tyto typy ekonomických ukazatelů vykazovaly po několik čtvrtletí slabé údaje, mohlo by to mít velký dopad na vnímání obratu nebo zvrácení trendu. Podrobnější studie těchto ekonomických ukazatelů vás naučí, které z nich mají na trhy velký dopad a které mohou být menší, ale více se týkají vašich vlastních investic.
Rozdělit myšlenky
Na konci medvědího trhu se ocitnete ve své nejvíce unavené a bitvě zjizvené podobě, kdy se ceny stabilizovaly směrem dolů a na celém trhu lze vidět pozitivní známky růstu nebo reforem.
Teď je čas zbavit se strachu a začít ponořovat vaše prsty zpět na trhy a otáčet se zpět do sektorů nebo odvětví, z nichž jste se vyhnuli. Než skočíte zpět do svých starých oblíbených akcií, pozorně se podívejte, jak dobře se orientovaly v poklesu; ujistěte se, že jejich konečné trhy jsou stále silné a že management prokazuje, že reaguje na události na trhu.
Může to nějakou dobu trvat, než se vytvoří konsenzus, ale nakonec budou existovat důkazy o tom, co způsobilo vznik medvědího trhu. Zřídka je jedna konkrétní událost na vině, ale hlavní téma by se mělo začít objevovat a identifikace tohoto tématu může pomoci určit, kdy by medvědí trh mohl být na konci. Vyzbrojeni zkušenostmi z medvědího trhu se možná ocitnete moudřejší a lépe připraveni, až dorazí další.
Medvědí trhy jsou nevyhnutelné, ale také jejich zotavení. Pokud musíte trpět neštěstí investovat prostřednictvím jednoho, dejte si dar učení všeho, co můžete o trzích, a také svého vlastního temperamentu, zaujatosti a silných stránek. Vyplatí se to po silnici, protože další medvědí trh je vždy na obzoru. Nebojte se zmapovat svůj vlastní kurz navzdory tomu, co říkají média. Většina z nich se zabývá tím, jak vám dnes říká, jak jsou věci dnes, ale investoři mají od nynějška pět, patnáct nebo dokonce 50 let časové rámce a jak je závod dokončen, je mnohem důležitější než každodenní machinace trh.
