Co je americký splatný dluhopis
Americký splatný dluhopis, známý také jako průběžně splatný, je dluhopis, který může emitent splatit kdykoli před jeho splatností. Při vyvolání dluhopisu se držiteli dluhopisu obvykle vyplácí prémie.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ American Callable Bond
Hlavní příčinou hovoru je pokles úrokových sazeb od prvního data vydání. Emitent by pravděpodobně zavolal stávající dluhopisy a distribuoval nové dluhopisy s nižší úrokovou sazbou nebo kuponem, což ušetří budoucí platby úroků. Bohužel tyto typy dluhopisů představují značné riziko reinvestice pro držitele dluhopisů, kteří čelí perspektivě reinvestování výnosů z tzv. Dluhopisu při nižších úrokových sazbách, které generují nižší úrokový výnos.
Vzhledem k tomu, že emitent může volat dluhopisy kdykoli před splatností, existuje také nejistota, kdy dojde k výzvě (a odpovídající expozici úrokové sazby). Tato neomezená schopnost emitenta zavolat zpět své dluhopisy je primárním rozdílem mezi americkými dluhopisy splatnými na požádání a evropskými dluhopisy splatnými na požádání, které lze volat do předem určeného data před splatností.
Když emitent zavolá své dluhopisy, vyplatí investorům cenu hovoru (obvykle jmenovitou hodnotu dluhopisů) spolu s nashromážděným úrokem k dnešnímu dni a v tomto okamžiku přestane platit úroky. Většina podnikových dluhopisů obsahuje zabudovanou opci, která dlužníkovi dává možnost volat dluhopis za předem stanovenou cenu v den, kdy si zvolí. Hovory nejsou povinné, a proto možnost, která může nebo nemusí být provedena.
Z těchto důvodů jsou splatné dluhopisy obecně pro investory riskantnější než nevolitelné dluhopisy. Aby se kompenzovala tato rizika, splatné dluhopisy splatné na splátky obvykle platí vyšší výnos než neobchodovatelné dluhopisy se stejnou splatností a úvěrovou kvalitou.
Porovnání amerických splatných dluhopisů s jinými možnostmi volání
Kromě amerických a evropských dluhopisů, které lze splatit, lze podle Raymonda Jamese nabízet dluhopisy s následujícími možnostmi:
- Bermudské volání. Emitent má právo volat dluhopis pouze v termínech výplaty úroků, počínaje prvním datem, kdy je dluhopis splatný. Kanárské volání. Volané předem stanoveným časovým plánem hovorů až do určitého časového období, poté buď zavoláno nebo převedeno na kulkovou strukturu pohybující se vpřed. Celý hovor. Výzva, která při uplatnění ze strany emitenta poskytuje investorovi výkupní cenu, která je vyšší z těchto hodnot: (1) nominální hodnota nebo (2) cena, která odpovídá specifickému rozpětí výnosu přes stanovený benchmark, jako je srovnatelná státní pokladna (plus naběhlý úrok)
