Co je americká obecní dluhopisová pojišťovna?
American Municipal Bond Assurance Corporation nabízí pojištění proti selhání při nabídce komunálních dluhopisů.
VYDÁVÁNÍ DOLŮ American Municipal Bond Assurance Corporation
Americká společnost pro zajištění obecních dluhopisů (Ambac) vznikla v roce 1971 jako dceřiná společnost MGIC Investment Corporation v Milwaukee. Byla první společností, která nabídla pojištění emitentům komunálních dluhopisů. Emitent komunálních dluhopisů může zakoupit pojistné krytí s cílem zvýšit důvěru investorů, že platby jistiny a úroků budou provedeny v plné výši a včas, bude-li emitent v prodlení. Pojištění působí jako protiplnění proti selhání, snižuje riziko a zvyšuje rating vydaných dluhopisů. Zvýšená důvěra vytvořená tímto krytím znamená, že pojištěné dluhopisy mohou ovládat vyšší ceny, platit nižší úrokové sazby a obecně si užít více likvidity než nepoistené dluhopisy.
Ambac zůstává mezi hlavními pojistiteli dluhopisů a pojišťovací trh stále prosperuje, i když úvěrové ratingy Ambac po finanční krizi v roce 2008 prudce poklesly. Organizace v současnosti spadá pod název Ambac Assurance Corporation a slouží jako hlavní provozní jednotka finanční skupiny Ambac, holdingová společnost se sídlem v New Yorku.
Pojištění dluhopisů
Pojištění dluhopisů funguje podobným způsobem jako jakékoli jiné pojistky. Emitenti uzavírají pojištění proti selhání a pojistitel dluhopisů stanoví ceny pojistného na základě rizika, které vnímá od emitenta. Pokud emitent neprovede včasné platby po dobu trvání dluhopisu, musí pojistitel místo toho provést tyto platby. Tato dynamika znamená, že investor obvykle považuje pojištěný dluhopis za stejný úvěrový rating jako firma, která dluhopis pojednává, bez ohledu na úvěrový rating podkladových cenných papírů. Z pohledu investora jediné riziko selhání spočívá v možnosti, že pojistitel dluhopisů neprovede platby. Pojistitelé dluhopisů obecně pokrývají pouze cenné papíry, jejichž podkladové ratingy leží na území s investičním stupněm nebo ne nižší než BBB.
Zatímco emitenti dluhopisů musí platit pojistné, zlepšená bonita dluhu může přinést významné výhody zlepšením podmínek úvěru, zejména snížením výnosů nebo rozšířením přístupu emitenta na dluhové trhy. Pokud tyto zlepšené podmínky půjček sníží náklady na půjčky více než zvýšené náklady na pojistné, vydá se emitent dluhopisů. V praxi to znamená, že investoři také uzavírají platby za pojistné v rozsahu, v jakém dosahují nižších výnosů z dluhů, což by je vystavilo vyššímu riziku, a proto by v případě, že by nebyly zajištěny, dosáhly vyšších výnosů.
