Obsah
- Výpočet trvalé hodnoty dluhopisů
- Historie věčných dluhopisů
- Odvolání věčných dluhopisů
- Výhody trvalých dluhopisů
- Rizika trvalých dluhopisů
- Sečteno a podtrženo
Pokud se společnosti a vlády snaží získat peníze, mohou vydávat dluhopisy. Investoři, kteří nakupují tyto dluhopisy, v zásadě poskytují půjčky vydávajícím subjektům. V této situaci se emitent výměnou za tyto půjčky zavazuje provádět platby úroků kupujícímu dluhopisu za určité období.
Jak název napovídá, s věčnými dluhopisy je dohodnutá doba, za kterou bude úrok zaplacen, navždy - věčnost. V tomto ohledu fungují trvalé dluhopisy podobně jako akcie vyplácející dividendy nebo určité preferované cenné papíry. Stejně jako majitelé těchto akcií dostávají výplatu dividend po celou dobu, kdy jsou akcie drženy, dostávají trvalí majitelé dluhopisů výplaty úroků, dokud drží dluhopisy.
Klíč s sebou
- U trvalých dluhopisů je dohodnutá doba, po kterou bude úrok zaplacen, navždy. Trvalé dluhopisy jsou uznávány jako životaschopné řešení pro získávání peněz během nepříznivých hospodářských dob. Trvalé dluhopisy mají riziko přenosu, kdy mohou emitenti dluhopisů zažít finanční potíže nebo vypnout.
Výpočet trvalé hodnoty dluhopisů
Investoři mohou určit, čeho vydělají (výnos dluhopisu, bude-li držen do splatnosti), provedením relativně jednoduchého výpočtu pomocí následujícího vzorce:
Cvičení Aktuální výnos = tržní cena roční placený úrok z dolaru ∗ 100%
Například dluhopis s nominální hodnotou 100 USD, platící kuponovou sazbu ve výši 5% a obchodování za diskontní cenu 95, 92 $ by měl aktuální výnos 5, 21%. Výpočet by tedy byl následující:
Cvičení 95, 92 $ (100 $ ∗ 0, 05) ∗ 100% = 5, 21%
Mějte na paměti, že věčné obligace nemají datum splatnosti, proto platby teoreticky pokračují navždy.
Protože peníze v průběhu času ztrácí hodnotu z důvodu inflace a dalších příčin, mají úrokové platby prováděné věčným dluhopisem v průběhu času menší hodnotu pro investory. Cena perpetual bond je tedy fixní úroková platba nebo částka kupónu dělená diskontní sazbou, přičemž diskontní sazba představuje rychlost, se kterou peníze v průběhu času ztrácí hodnotu. Pro věčné svazky, které nabízejí rostoucí věčnost, lze pro stanovení její hodnoty použít ještě další matematický vzorec.
Historie věčných dluhopisů
Britská vláda je široce zasloužena o vytvoření prvního věčného pouta, a to již v 18. století. Ačkoli v současné době nejsou zdaleka tak populární jako státní dluhopisy a komunální dluhopisy, mnozí ekonomové se domnívají, že trvalé dluhopisy jsou atraktivním řešením pro zvyšování kapitálu pro zadlužené světové vlády. Na druhé straně fiskální konzervativci obecně oponují vyhlídce na vydání jakéhokoli dluhu - natož dluhopisy, které trvale platí úrok držitelům. Trvalé dluhopisy jsou však považovány za životaschopné řešení, jak získat peníze, během nepokojných ekonomických časů.
Yaleova Beinecke Rare Book & Manuscript Library má svazek vydaný nizozemským vodním úřadem Stichtse Rijnlanden v roce 1648, který stále platí úroky.
Odvolání věčných dluhopisů
Trvalé dluhopisy zásadně poskytují fiskálně napadeným vládám příležitost získat peníze, aniž by je musely splácet. Tento jev podporuje několik faktorů. Úrokové sazby jsou v případě dlouhodobého dluhu mimořádně nízké. Za druhé, v období rostoucí inflace investoři ve skutečnosti ztratí peníze za půjčky, které poskytují vládám.
Například když investoři obdrží 0, 5% úrokovou sazbu, kde inflace je 1%, výsledná úroková míra návratnosti upravená o inflaci je -0, 5%. V důsledku toho, když investoři obdrží peníze od vlády, je jejich kupní síla drasticky snížena.
Vezměme si scénář, kdy investor půjčí vládě 100 USD ao rok později se hodnota investice vyšplhá na 100, 50 USD, a to se svolením 0, 5% úrokové sazby. Vzhledem k 1% míře inflace však nyní vyžaduje 101 USD na nákup stejného koše zboží, které stálo pouhých 100 USD před rokem, takže míra návratnosti investora nedokáže držet krok s rostoucí inflací.
Většina ekonomů očekává, že se inflace časem zvýší. Půjčování peněz hypotetickou 4% úrokovou sazbou se tak jeví jako výhodné pro pulty vládních fazolí, kteří věří, že budoucí míra inflace by mohla v blízké budoucnosti dosáhnout až 5%. Většina trvalých dluhopisů je samozřejmě vydávána s ustanoveními o výzvě, která emitentům umožňují splácet po určeném časovém období. V tomto ohledu je „trvalou“ součástí balíčku často volba, nikoli mandát, protože emitenti mohou účinně zrušit trvalou povinnost, pokud mají po ruce dostatek hotovosti, aby mohli splácet úvěr v plné výši .
Výhody trvalých dluhopisů
Trvalé dluhopisy jsou zajímavé pro investory, protože nabízejí stabilní, předvídatelné zdroje příjmů s platbami podle stanoveného harmonogramu. Kromě toho se některé trvalé obligace mohou pochlubit „step-up“ rysy, které v budoucnu zvyšují výplatu úroků na předem určených bodech. Tato funkce může být pro investory docela lukrativní, označovaná jako „rostoucí věčnost“. Například věčné dluhopisy mohou zvýšit svůj výnos o 1% po 10 letech. Podobně mohou nabízet pravidelné zvyšování úrokových sazeb. Investoři by proto měli při porovnávání nákupů různých trvalých dluhopisových dluhopisů věnovat zvýšenou pozornost jakémukoli posílení opatření.
Profesionálové
-
Stabilní, předvídatelný zdroj příjmů s platbami podle stanoveného harmonogramu
-
Některé trvalé dluhopisy zvyšují v budoucnu zájem o předem stanovené body
Nevýhody
-
Investoři jsou vystaveni trvalému úvěrovému riziku
-
Emitenti mohou být schopni si vzpomenout na určité trvalé vazby
-
Rostoucí obecné úrokové sazby by mohly snížit hodnotu věčného dluhopisu
Rizika trvalých dluhopisů
S trvalými dluhopisy jsou spojená rizika. Zejména vystavují investory stálému vystavení se úvěrovému riziku, protože jak postupuje čas, mohou se jak emitenti vládních, tak podnikových dluhopisů setkat s finančními problémy a teoreticky dokonce uzavřít. Trvalé dluhopisy mohou být také vystaveny riziku volání, což znamená, že emitenti je mohou stáhnout. Konečně existuje stále rostoucí riziko růstu obecných úrokových sazeb v průběhu času. V takových případech, kdy je úroková sazba trvalého dluhopisu výrazně nižší než současná úroková sazba, mohli by investoři vydělávat více peněz držením jiného dluhopisu. Pro výměnu starého trvalého dluhopisu za novější, vyšší úrokový dluhopis však musí investor prodat svůj existující dluhopis na otevřeném trhu, kdy může být hodnota nižší než kupní cena, protože investoři diskontují své nabídky na základě úroků rychlostní rozdíl.
Sečteno a podtrženo
Pokud váš trvalý dluhopis vyvolal váš zájem, existuje mnoho příležitostí, jak je zařadit do vašeho investičního portfolia, včetně zámořských nabídek na trzích, jako je Indie, Čína a Filipíny. Rychlé online vyhledávání vás může snadno odkazovat na takové investice, jako jsou investice vydané společností Cheung Kong (Holdings), Agile Property Holdings a Reliance Industries. Investoři mohou také konzultovat s makléři, kteří mohou poskytnout seznamy nabídek, a upozornit na výhody a nevýhody konkrétních cenných papírů.
