Co je roční obrat?
Roční obrat je procentní sazba, za kterou podílový fond nebo fond obchodovaný na burze (ETF) každoročně nahrazuje své investiční podíly. Obrat portfolia je porovnání spravovaných aktiv (AUM) s přílivem nebo odlivem podílů fondu. Toto číslo je užitečné k určení, jak aktivně fond mění základní pozice ve svých držbách.
Vysoká míra fluktuace naznačuje aktivně spravovaný fond. Ostatní fondy jsou pasivnější a mají nižší procento obratů. Indexový fond je příkladem pasivního holdingového fondu.
Klíč s sebou
- Míra obratu se měří podle počtu cenných papírů nakoupených v období měření.Annulovaný obrat je budoucí projekce založená na jednom měsíci - nebo jiném kratším časovém období - investičního obratu. Vysoká míra obratu sama o sobě není spolehlivým ukazatelem fondu kvalita nebo výkon.
Výpočet ročního obratu
Chcete-li vypočítat poměr obratu portfolia pro daný fond, nejprve určete celkovou částku aktiv zakoupených nebo prodaných (podle toho, co se stane větší) během roku. Poté vydělte tuto částku průměrnými aktivy fondu ve stejném roce.
Cvičení Obrat portfolia = průměrná aktiva max {výkup fondůfond prodeje
Například, pokud podílový fond držel 100 milionů USD ve spravovaných aktivech (AUM) a 75 milionů USD těchto aktiv bylo v určitém okamžiku během období měření zlikvidováno, výpočet je:
Cvičení $ 100m $ 75m = 0, 75 kdekoli:
Je důležité si uvědomit, že fond, který každoročně překračuje 100%, nemusí nutně zlikvidovat všechny pozice, se kterými tento rok začal. Místo toho celkový obrat odpovídá častému obchodování na pozicích a mimo ně a skutečnosti, že prodeje cenných papírů se rovnají celkové AUM za rok. S použitím stejného vzorce se také měří míra obratu podle počtu cenných papírů nakoupených v období měření.
Roční obrat
Anualizovaný obrat je budoucí projekce založená na jednoměsíčním nebo jiném kratším časovém období investičního obratu. Předpokládejme například, že ETF má za únor 5% míru obratu. Na základě tohoto čísla může investor odhadnout roční obrat pro následující rok vynásobením měsíčního obratu 12. Tento výpočet poskytuje roční anualizovanou míru obratu podílů ve výši 60%.
Aktivně spravované fondy
Růstové fondy spoléhají na obchodní strategie a výběr akcií zkušených profesionálních manažerů, kteří se zaměřili na překonání indexu, vůči němuž mají portfoliové benchmarky. Vlastnit velké akciové pozice je spíše o závazku k řízení společnosti, než o prostředek k pozitivním výsledkům akcionářů. Manažeři, kteří důsledně překonávají indexy, zůstávají v práci a přitahují významný příliv kapitálu.
Zatímco argument pasivní versus aktivní řízení přetrvává, přístupy s velkým objemem mohou realizovat mírný úspěch. Vezměme si Alger Capital Apprecation Fund, čtyřhvězdičkový Morningstar fond s hodnocením zběsilého 141% obratu, který v šesti z posledních 10 let do roku 2015 překonal index S&P 500.
Pasivně spravované fondy
Indexové fondy, jako je indexový fond Fidelity Spartan 500, přijímají strategii buy-and-hold. V rámci tohoto systému vlastní fond pozice v akciích, pokud zůstávají součástí benchmarku. Fondy udržují perfektní, pozitivní korelaci s indexem, takže míra obratu portfolia je 5%. Obchodní činnost je omezena na nákup cenných papírů z přílivu a zřídka prodejních emisí odstraněných z indexu. Více než 60% času mají indexy historicky překonané spravované prostředky.
Je také důležité si uvědomit, že vysoká míra fluktuace posuzovaná izolovaně není nikdy ukazatelem kvality nebo výkonnosti fondu. Indexový fond Fidelity Spartan 500 po výdajích vrátil v roce 2015 o 9 bazických bodů méně než 1, 4% známka S&P 500 s reinvestovanými dividendami.
