Opatření proti převzetí jsou opatření, která vedení podniku nepřetržitě nebo sporadicky přijímá za účelem prevence nebo zamezení nechtěným převzetím.
Rozdělení opatření proti převzetí
Společnosti mají mnoho různých možností, jak zabránit převzetí. Nepřetržitá ustanovení zahrnují ustanovení v podnikové smlouvě a záležitosti týkající se účasti preferovaných akcií. Ojedinělá opatření zahrnují tzv. Pac-Man Defence, která požaduje odvetnou nabídku na převzetí zaměřenou na společnost, která se pokouší o akvizici, a tzv. Macaroni Defence, která zahrnuje vydávání četných dluhopisů, které je třeba zakoupit na přehnaná prémie v případě akvizice společnosti.
Proč jsou uplatněna opatření proti převzetí
Vedení společnosti může chtít zachovat nezávislost společnosti, zejména v odvětvích, kde konsolidace stupňuje. Vedení nemusí dále věřit, že potenciální nabyvatelé budou společnost při nepřátelském převzetí náležitě ocenit.
Zavedením takových překážek mohou opatření proti převzetí poskytnout stávajícímu vedení společnosti způsob, jak bránit svou kontrolu před nepřátelskými nabídkami. Pac-Man Defense obrací tabulky na potenciálního kupce, zatímco Macaroni Defense si klade za cíl učinit společnost příliš drahou na nákup. Dalšími prostředky, které mohou být použity k odradění od pokusů o převzetí, může být zavedení spravedlivé změny ceny do stanov společnosti. To by vyžadovalo, aby každý kupující zaplatil to, co stanovy určují jako spravedlivou cenu. To může být odvozeno z historických cen akcií společnosti a může zahrnovat požadovanou výplatu všem akcionářům za tuto cenu. Takový dodatek je dalším způsobem, jak učinit nepřátelské převzetí pro kupujícího příliš drahým.
Existují také procedurální přístupy k zavádění opatření proti převzetí. To může zahrnovat nastavení rozložených voleb do křesel mezi členy představenstva. Tato taktika má tendenci ztěžovat uchazeči, aby byli do představenstva zvoleni řediteli podle svého výběru, aby obhajovali převzetí. Stejně tak se společnost mohla rozhodnout zvýšit počet akcionářských hlasů potřebných k potvrzení jakéhokoli obchodu, což dále komplikuje veškeré snahy o převzetí. Mohla by být také použita taktika otravných pilulek, která by akcionářům umožnila koupit více akcií se slevou, což by buď znesnadnilo získání společnosti. Jedovatá pilulka by také mohla být strukturována tak, aby umožnila akcionářům ve společnosti získat nákup akcií se slevou v nabývající společnosti na ředění akcií těchto akcionářů, čímž by byl pokus o převzetí méně atraktivní.
