Bitcoinová nedostatečná korelace s širší ekonomikou se ukázala jako smíšené požehnání pro kryptoměnu. Zajistil nevyrovnaný a matoucí pohyb cen. Druhou stránkou je, že bitcoiny někdy fungovaly jako útočiště pro investory, kteří mají zájem o třídu aktiv, která je nezávislá na chaosu, který postihuje akciové trhy.
Situace se však rychle mění.
Protože jsou vytvářeny mosty mezi kryptoměnami a ekonomikou hlavního proudu, mohou události v jedné třídě aktiv pravděpodobně začít ovlivňovat ty v druhé. Současný pokles cen bitcoinů a ocenění akciového trhu minulý týden spustil nával analýz, které zkoumaly precedenty, aby se zjistila korelace mezi oběma událostmi. Dostupný důkaz je neprůkazný a následně jsou odvozené výsledky nejisté.
Co říkají analytici?
Analytici uvedli, že investorská touha po riziku je hlavním důvodem pro propojení obou trhů.
Analytici v Datatrek, poradenská společnost v oblasti výzkumu, analyzovali tři udržovací periody 10 dní, 30 dní a 90 dní u bitcoinů a S&P 500, které se datují od ledna 2016. Aktuální whipsaw v cenách bitcoinů má 79% a 52% korelaci s denními S&P 500 se vrací. Na 90denním základě má toto číslo korelační poměr 33%. Podle analytiků byla předchozí korelace vysoká v prosinci 2017, kdy výnosy z bitcoinu a S&P 500 byly v tandemu 17% času.
Analytici říkají, že za korelaci odpovídá hlavně rostoucí popularita bitcoinů ve společnosti hlavního proudu. "Protože investoři mají pouze jeden mozek, aby zpracovali riziko, učiní podobná rozhodnutí o kryptoměnách a akciích, když v nich uvidí volatilitu cen, " napsali.
Index volatility (VIX), který měří a pohybuje se společně s volatilitou na akciových trzích, je podle lidí v Deutsche Bank nepřímo korelován s cenou bitcoinů. Analyzovali data od začátku prosince a zjistili, že cena jednoho bitcoinu se zvyšovala se snižováním volatility.
Analytici společnosti Morgan Stanley a Wells Fargo zopakovali téma rizika pro investory.
Podle vyjádření CNBC Chris Harvey z Wells Fargo uvedl, že institucionální investoři mají zájem dozvědět se více o volatilitě a rizicích spojených s kryptoměnovými trhy. "Nechápou, zda to bude systematické riziko, " řekl a předpověděl, že na burze může dojít k selekci, pokud dojde k prasknutí bitcoinové bubliny. Opak by také mohl platit, a odprodej na akciovém trhu by mohl přidat „palivo do ohně“ a mít za následek odpovídající pokles trhů kryptoměny.
Analytici Morgan Stanley tvrdí, že bitcoiny mohou představovat nejvyšší riziko / návratnost, která je na současném trhu k dispozici institucionálním investorům. Zjednodušeně to znamená, že převádějí riziko z relativně stabilních akciových trhů na bitcoiny a naopak maximalizují návratnost.
Co by měli investoři dělat?
Alespoň dva ze tří výše uvedených analytiků uvedli institucionální investory jako hlavní faktor, který řídí korelace mezi akciovými trhy a trhy kryptoměny. To dává smysl, když si uvědomíte, že představují hlavní část obchodování na akciových trzích.
Podle zprávy skupiny Tabb Group za rok 2010 tvořily až 88 procent z celkového objemu obchodů. (Tento odhad zahrnuje obchodníky s vysokou frekvencí). Tento podíl mohl jít pouze s růstem ekosystému HFT.
Vstup institucionálních investorů do bitcoinových ekosystémů pravděpodobně přinese průhlednost, cenovou stabilitu a likviditu. Ještě důležitější je, že přinese kolenním trhavým cenovým pohybům, které charakterizovaly trhy s bitcoiny, určitou míru předvídatelnosti.
Ale může to chvíli trvat, než se to stane. Trhy s bitcoiny a kryptoměnami jsou stále do značné míry neprůhledné a dominují jim jednotliví obchodníci. Bitcoinové futures, představené na CME a Cboe v loňském roce, nedokázaly čerpat velké obchodníky, o čemž svědčí nízký objem obchodů. Existuje příliš málo institucionálních investorů, kteří stejně investují na kryptoměnové trhy a akciové trhy, aby mezi těmito dvěma trhy existovala solidní korelace.
Není divu, že analýza Morgan Stanley ukázala, že korelace mezi cenou bitcoinů a akciovými trhy za posledních 14 měsíců byla 0, 4. (Korelace 1 znamená synchronizaci pohybu cen). Datatrek výzkum také přišel s podobnými závěry. Firma napsala, že korelace „se zdá, že vzrůstá, když americké zásoby klesají, a odpojuje se, když akcie rostou“.
Vládní regulace může změnit. "Regulace přinese spekulace (z trhů) a přinese více likvidity a menší volatility, " řekl Chris Harvey z Wells Fargo.
