Co je možnost průměrné sazby (ARO)
Průměrná sazba opce (ARO) je opce používaná k zajištění proti výkyvům směnných kurzů průměrováním spotových sazeb po dobu životnosti opce a použitím této hodnoty jako realizační ceny opce.
SNÍŽENÍ DOLŮ Možnost průměrné sazby (ARO)
Průměrné úrokové opce jsou typem exotické opce, která zahrnuje zprůměrování měnového kurzu za časové období, aby se určila realizační cena při vypršení platnosti. Průměrné úrokové opce jsou také oceňovány jako druh evropské opce, protože cvičení lze provést pouze po uplynutí platnosti.
Úvahy o možnosti průměrné sazby
Exotické opce s průměrnou sazbou lze použít k zajištění různých typů aktiv. Průměrné možnosti stávky jsou oblíbené pro zajištění volatility akcií během určitého časového období. Existují i jiné průměrné možnosti. Jako exotické opce se opce s průměrnou sazbou obchodují na alternativních burzách a nejsou kotovány na regulovaných burzách na veřejném trhu. Institucionální investoři jsou proto nejčastějšími obchodníky s těmito možnostmi kvůli jejich složitosti. Institucionální investoři jsou také schopni vyvíjet a organizovat možnosti průměrné sazby prostřednictvím podrobných smluv a ustanovení, která je mohou chránit před rizikem nahrazení. Riziko nahrazení nebo zotavení může být u těchto opcí významným faktorem, protože nejsou regulována a podporována regulačními orgány, jako je Option Clearing Corporation (OCC) nebo Commodity Futures Trading Commission (CFTC).
Konstrukce průměrné sazby
Možnosti průměrné sazby se obvykle nakupují pro denní, týdenní nebo měsíční časové období. Jsou to evropská varianta, protože je lze uplatnit pouze po uplynutí platnosti. Investoři do průměrných úrokových opcí platí za práva na opci. Po vypršení platnosti opce je realizační cena průměrná sazba opce od počátečního vstupu opce po vypršení opce. Po splatnosti je průměr spotových cen porovnáván s realizační cenou.
Možnosti průměrných sazeb jsou často používány společnostmi, které dostávají platby v čase, které jsou denominovány v cizí měně. Například americký výrobce souhlasí s dovozem materiálů od čínské společnosti po dobu 12 měsíců a platí dodavateli v juanech. Měsíční platba je 50 000 juanů. Rozpočty výrobce pro konkrétní směnný kurz a nakupují ARO, která dozrává do 12 měsíců, aby se zajistila proti tomu, aby směnný kurz klesl pod rozpočtovou úroveň. Na konci každého měsíce výrobce nakoupí 50 000 juanů na spotovém trhu, aby zaplatil dodavateli. Po splatnosti ARO je realizační cena ARO porovnána s průměrnou sazbou, kterou výrobce zaplatil za nákup 50 000 juanů. Pokud je průměr nižší než stávka, výrobce uplatní opci a emitent zaplatí výrobci rozdíl mezi realizační cenou a průměrnou cenou.
