Co je třeba oznámit (TBA)?
Být oznámen, nebo TBA, je termín popisující forwardové vypořádání obchodů s hypotékami zajištěnými hypotékami (MBS). Pasivní cenné papíry vydané Freddie Macem, Fannie Mae a Ginnie Mae obchodují na trhu TBA a termín TBA je odvozen od skutečnosti, že skutečné hypotékou zajištěné zajištění, které bude dodáno k provedení obchodu TBA, není určeno na čas, kdy je obchod proveden. Cenné papíry jsou vyhlašovány 48 hodin před stanoveným datem vypořádání obchodu.
Klíč s sebou
- TBA je termín převzatý z prodeje cenných papírů zajištěných hypotékou, kde podrobnosti nebyly známy až později. TBA je dobrým úvodním průvodcem obchodem, ale protože neobsahuje všechny podrobnosti o obchodě, je nejlepší ponecháno na profesionály, kteří rozumí nuancím obchodů TBA. Vzhledem k jejich povaze mohou TBA někdy nést ohleduplné riziko.
Porozumění TBA
TBA slouží jako smlouva na nákup nebo prodej MBS k určitému datu, ale nezahrnuje informace týkající se čísla fondu, počtu fondů nebo přesné částky, která bude zahrnuta do transakce. MBS je dluhopis, který je zajištěn nebo zajištěn hypotečními úvěry. Půjčky s podobnými vlastnostmi jsou seskupeny do jedné skupiny a tato skupina je následně prodávána jako záruka za související MBS.
Úroky a platby jistiny jsou vydávány investorům sazbou založenou na splátkách jistiny a úroků provedených dlužníky související hypotéky. Investoři dostávají výplaty úroků měsíčně namísto pololetně.
Postupy vypořádání obchodů MBS-TBA stanoví Asociace pro dluhopisové trhy.
Je to proto, že trh TBA předpokládá, že fondy MBS jsou relativně zaměnitelné. Proces TBA zvyšuje celkovou likviditu trhu MBS tím, že bere tisíce různých MBS s různými charakteristikami a obchoduje s nimi prostřednictvím několika smluv. Kupující a prodejci obchodů TBA se shodují na těchto parametrech: emitent, splatnost, kupón, cena, nominální částka a datum vypořádání.
Každému typu agenturního zajištění je dáno datum vypořádání obchodu pro každý měsíc. Obchodní protistrany jsou povinny si vyměňovat informace o sdružení do 15:00 (EST), 48 hodin před stanoveným datem vypořádání. Obchody jsou přidělovány v milionech dolarů.
Zvláštní úvahy: Obchodní rizika TBA
Vzhledem k povaze investice pro vypořádání forwardů existuje riziko selhání protistrany v období mezi provedením obchodu a skutečným vypořádáním. Riziko spojené s touto formou selhání spočívá v tom, že zejména na vysoce volatilních trzích nebude strana, která neplní závazek, schopna zajistit obchod s podobnými podmínkami, jakmile budou známy záměry selhávající strany. Riziko lze zmírnit přidělením kolaterálu k transakci, i když ne všechny firmy mají okamžitý přístup ke službám správy kolaterálu.
V lednu 2014, kdy průměrný denní objem obchodování na trhu TBA dosáhl více než 186 miliard USD, stanovil úřad pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) maržové požadavky určené k tomu, aby pomohl snížit riziko transakcí TBA s delšími termíny vypořádání. Toto pravidlo se vztahuje pouze na konkrétní jednotlivce nebo instituce a nepovažuje se za nezbytné pro transakce s krátkými dobami vypořádání.
