Co je chyba benchmarku?
Benchmark error je situace, kdy je ve finančním modelu vybrána nesprávná benchmarka, což způsobí, že model poskytne nepřesné výsledky.
Tomuto typu chyb lze snadno zabránit výběrem nejvhodnějšího možného měřítka při konfiguraci modelu. Ačkoli je referenční hodnota někdy zaměňována s chybou sledování, mají oba výrazy odlišné významy.
Klíč s sebou
- Benchmarková chyba je situace, ve které je ve finančním modelu vybrána nesprávná referenční hodnota, což způsobuje, že tento model vede k nepřesným výsledkům. Investoři i manažeři se snaží minimalizovat chybu v benchmarku, aby se ujistili, že mají přesnou představu o jejich relativní investiční výkonnosti. Vhodný benchmark je takový, který odpovídá regionu, průmyslu, volatilitě, tržní kapitalizaci a likviditě cenných papírů v portfoliu, spolu s dalšími faktory.
Porozumění chybě benchmarku
Standard, nazývaný také index nebo proxy, je standard, na jehož základě lze měřit výkonnost bezpečnostní, investiční strategie nebo investičního manažera. Je proto důležité vybrat referenční hodnotu, která má podobný profil návratnosti a rizika dané bezpečnosti, strategie nebo správce. Jinak by analýza mohla vyvodit závěry, které jsou zavádějící a nespolehlivé.
Dnes mají investoři na výběr tisíce standardů. Patří sem nejen tradiční akciové a fixní výnosy, ale také exotičtější referenční hodnoty vytvořené pro zajišťovací fondy, deriváty, nemovitosti a další typy investic.
Výběr vhodného měřítka je důležitý pro investory i investiční manažery. Investoři a manažeři pečlivě sledují svá investiční portfolia a jejich měřítka, aby zjistili, zda jejich portfolio funguje v souladu s jejich očekáváními. Pokud se výkon portfolia výrazně liší od vybraného benchmarku, může to znamenat, že došlo ke změně stylu. Jinými slovy, může to znamenat, že portfolio se odklonilo od požadované tolerance rizik a investičního stylu.
Příklady faktorů zvažovaných při výběru vhodného benchmarku zahrnují region, průmysl, volatilitu, tržní kapitalizaci a likviditu daných cenných papírů.
Příklad chyby ve skutečném světě v reálném světě
Alison buduje portfolio amerických technologických akcií pomocí modelu kapitálových aktiv (CAPM). Při zvažování toho, jaký benchmark použít, odmítá použít jako svůj benchmark japonský index Nikkei, protože stanoví, že se jedná o nevhodné srovnání amerických akcií, a proto by zavedla chybu benchmarku.
Místo indexu Nikkei se Alison rozhodne použít index Nasdaq jako svůj benchmark, který představuje významné americké technologické společnosti podobné společnostem, které má v úmyslu zahrnout do svého portfolia.
