Výroční setkání akcionářů Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) v Omahě v Nebraske tento víkend přiláká desítky tisíc věrných investorů, z nichž mnozí zbohatli během desetiletí, kdy předseda a generální ředitel Warren Buffett postavil Berkshire do jednoho z nejcennější společnosti na světě s tržní hodnotou dnes 530 miliard dolarů. Není tedy divu, že připomínky společnosti Buffett, která je také mistrovským sběratelem akcií a pozorovatelem trhu, budou pozorně sledovány nejen účastníci, ale budou pečlivě analyzovány a naslouchány prostřednictvím živých toků investorů z celého světa.
Nálada mezi akcionáři v roce 2019 však může být méně než bujná, protože akcie Berkshire většinu z posledních 15 let zaostávají na trhu. Mezera ve výkonnosti byla obzvláště velká v roce 2019, kdy index S&P 500 Index (SPX) prudce vzrostl o 16, 6% meziročně do 1. května a během tohoto dne dosáhl nového historického maxima. Berkshire mezitím vzrostl pouze o 6, 5%.
Zde se podíváme na problémy, které se „Oracle of Omaha“ pravděpodobně z vlastního podnětu nebo v reakci na otázky vyřeší, jak je uvedeno v tabulce níže a v tomto příběhu.
A investoři budou mít spoustu naslouchání. Buffett a jeho slavný kolega, místopředseda Charlie Munger, odpoví na otázky publika v sobotu na více než 6 hodin v živé Q&A, což je téměř neslýchaný příklad transparentnosti mezi společnostmi z žebříčku Fortune 500.
Otázky pro Buffett: Co akcionáři Berkshire chtějí vědět
- Jak plánuje řešit výkonnost zaostávajících akcií Berkshire Co plánuje dělat s problémovými The Kraft Heinz Co. (KHC) Proč vidí příležitost ve financování nabídky Occidental za AnadarkoPlans za hotovost v Berkshiru za 112 miliard dolarůVykupuje více akcií Apple (AAPL) Co stojí za nedávným Berkshireovým nákupem Amazonských akcií (AMZN) Dodrží své sliby, že uskuteční významné zpětné odkupy akcií, vyplatí dividendu, pokud vůbec, plánuje odejít do důchodu a jaký je plán nástupnictví v Berkshire
Výkon zpoždění
Jak je uvedeno výše, reputace Buffett jako investičního čaroděje byla v posledním desetiletí a půl testována výkonem společnosti Berkshire v podoblasti. Jeho plány na provedení dlouho očekávaného obratu ve výkonu budou pravděpodobně mezi investory rozhodující otázkou. Část odpovědi by měla zahrnovat Kraft Heinz.
Kraft Heinz Mess
Investiční portfolio společnosti Berkshire zahrnuje 325, 6 milionu akcií společnosti Kraft Heinz v hodnotě 10, 7 miliard USD ke konci 1. května za CNBC. Akcie klesly o 49, 2% ze svého 52týdenního maxima, čímž snížily hodnotu 26, 7% majetkového podílu Berkshire o 10, 6 miliardy USD. Podle nových účetních pravidel GAAP plynou takové ztráty z mark-to-market na Berkshireův vykázaný zisk.
Počínaje investicí do Heinze, Buffett později pomohl navrhnout jeho 49 miliard dolarů sloučení s Kraft Foods v roce 2015. "My jsme přeplatili za Kraft, " řekl CNBC na začátku tohoto roku, ale tvrdil, že nemá v úmyslu prodat. "Je to stále skvělá věc, protože používá asi 7 miliard dolarů hmotného majetku a vydělává na tom 6 miliard dolarů před zdaněním, " dodal.
Hromada hotovosti v hodnotě 112 miliard USD
Dalším faktorem tlumícím výkon Berkshiru bylo sedět na obrovské hromadě peněz při historicky nízkých úrokových sazbách. Dohoda s Occidental je příkladem toho, jak Buffett občas působí jako bankéř a dosahuje vyšší návratnosti svých peněz, tentokrát také s možností provést kapitálovou investici za stanovenou cenu.
Kapitálová infuze 10 miliard USD do společnosti Occidental by však ponechala dalších 102 miliard dolarů na nasazení. Pokud Buffett nenajde zajímavou cenu „akvizice slonů“, jak napsal ve svém posledním ročním dopisu akcionářům, může dostávat zvýšené výzvy k agresivnějšímu odkoupení akcií a / nebo výplatě dividendy.
„Když lze akcie koupit pod podnikovou hodnotou, je to pravděpodobně její nejlepší využití hotovosti, “ napsal v tomto dopise a dodal: „Berkshire bude významným zpětným nákupcem svých akcií, transakcemi, které se uskuteční za ceny vyšší než účetní hodnota, ale pod náš odhad vnitřní hodnoty. “ Berkshire obchoduje za 154% účetní hodnoty za Yahoo Finance.
Plány nástupnictví
Dlouhodobé opomenutí Buffett oznámit formální plán nástupnictví v Berkshiru bylo zdrojem obav. S jeho 89. narozeninami, které se blíží 30. srpna, je to stále naléhavější.
Začátkem roku 2018 Buffett pověřil Ajit Jain zodpovědností za pojišťovací operace Berkshire a Greg Abel na čele všech ostatních operací. „Tyto pohyby byly zpožděny. Berkshire je nyní mnohem lépe zvládnutelný, než když jsem sám dohlížel na operace. Ajit a Greg mají vzácné talenty a v žilách proudí krev Berkshire, “ napsal Buffett ve svém ročním dopise. Proč Buffett trvá na tom, aby zůstal jediným veřejným obličejem Berkshiru, než aby se s těmito vedoucími pracovníky dělil o pozornost.
Pohledy na Trump
Buffett „dlouho podporoval liberální věci a kandidáty“, včetně vyšších daní z příjmu u vysoce výdělečných osob, a nabídl verbální i finanční podporu prezidentským kampaním Baracka Obamy a Hillary Clintonové. Během prezidentské kampaně v roce 2016 byl skutečně tvrdým kritikem Donalda Trumpa.
Připustil však, že návrh zákona o daňové reformě, který tlačil prezident Trump, je pro americké podnikání, včetně Berkshire, „obrovským protivětvím“. Může být zajímavé sledovat, jak odpovídá na jakékoli dotazy týkající se Trumpa.
