Ponořující se ceny akcií a ocenění již mají investory s velkým chrastěním a je pravděpodobné, že se zhorší, pokud budou nějaké náznaky prognózy výdělků. V prosinci analytici snížili své prognózy zisku 2019 na více než polovině společností v indexu S&P 500 (SPX), podle údajů shromážděných společností FactSet Research Systems. Je to poprvé za dva roky, kdy podle The Wall Street Journal došlo k tak rozsáhlému snižování prognóz zisku.
Význam pro investory
Ceny akcií jsou pod tlakem očekávaného zvyšování úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému a přetrvávajících obav z negativních ekonomických dopadů stupňujícího se amerického obchodního konfliktu s Čínou vedeného prezidentem Trumpem. Tyto dva faktory patří mezi několik protivětrů, které by mohly vést k tzv. Recesi výdělků.
"Recese na výdělky není jistá věc… ale pokud tyto klíčové ukazatele zůstanou na své současné cestě, může být pro akcie obtížné se tomuto závěru vyhnout, " poznamenává Jeffrey Kleintop, hlavní globální investiční investor Charles Schwab, Časopis. Jak je definováno v indexech S&P Dow Jones, k recesi výnosů obvykle dochází, když pokles zisku S&P 500 na akcii klesne o dvě čtvrtletí od stejného období předchozího roku.
Předpokládá se, že příjmy S&P 500, které jsou poháněny hospodářským růstem a snížením daně z příjmů právnických osob, v roce 2018 zaznamenají meziroční růst o 22% (meziročně) za stejné zdroje. Předpokládaný růst zisku v roce 2019 byl 10, 1% na konci loňského září. Poslední odhady toto číslo snížily na 7, 8%.
Nejnovější vydání měsíčního průzkumu Global Fund Manager Survey, který provedla Bank of America Merrill Lynch, ukazuje, že přední světoví investiční manažeři jsou nejpesimističtějším ohledně výhledu zisku společnosti od finanční krize v roce 2008 podle časopisu. Hlavními faktory, o kterých se domnívají, že budou snižovat zisky, jsou rostoucí mzdy, zvýšené náklady na dovážené materiály (částečně z důvodu cel) a zpomalení hospodářského růstu mimo USA. Navíc snížení daní z příjmu právnických osob v USA zvýšilo zisky v roce 2018 oproti roku 2017, ale nejsou „ Očekává se, že přinese růst v roce 2019 proti 2018.
Mnoho analytiků trhu je stejně pesimistických. „Globální ekonomika je již na nezvratné cestě k hospodářskému poklesu, “ píše ve zprávě citované společností Business Insider Naka Matsuzawa, hlavní strategička sazeb pro japonskou společnost Nomura Securities. Tento závěr vychází z analýzy globálního úvěrového cyklu. Matsuzawa konstatuje, že cyklus obvykle trvá asi 10 let, a zjistil, že právě teď je téměř na vrcholu, po kterém následuje kontrakce a hospodářská recese.
Mezitím cena ropy vysílá smíšené signály. I když nedávný pokles cen ropy dobře ukazuje na zisky mimo energetický sektor, snížením nákladů na energetické vstupy to může být „spíše předpovědí globálního ekonomického zpomalení jednoduše nerovnováha nabídky a poptávky“, Sam Sam Stovall, hlavní investiční stratég CFRA Research, citovaný v časopise. „Ropa přidává agitu spojenou s výdělky, “ říká Stovall.
Dívat se dopředu
Pokud se světová ekonomika opravdu ztratí a podnikové zisky s ní budou, je téměř nevyhnutelné, že ceny akcií budou následovat dolů. Mezi velké milníky v prvním čtvrtletí roku 2019 bude začátkem března, což je termín, který stanovil prezident Trump pro dosažení obchodní dohody s Čínou. V závislosti na tom, jak budou jednání pokračovat, může toto datum znamenat buď uvolnění obchodního napětí, nebo zavedení nových tarifů společností Trump, které zvýší náklady pro americké podniky a spotřebitele. To by dále snížilo vyhlídky na zisky podniků i ekonomiku.
