Co je Bond Ladder?
Žebříček dluhopisů je portfolio cenných papírů s pevným výnosem, u nichž má každý cenný papír výrazně odlišné datum splatnosti. Účelem nákupu několika menších dluhopisů s různým datem splatnosti spíše než jednoho velkého dluhopisu s jediným datem splatnosti je minimalizovat úrokové riziko, zvýšit likviditu a diverzifikovat úvěrové riziko.
Co je obecní dluhopis?
Porozumění Bond Ladder
V žebříčku dluhopisů jsou data splatnosti dluhopisů rovnoměrně rozložena po dobu několika měsíců nebo několika let, takže výnosy jsou v době splatnosti dluhopisů pravidelně investovány. Čím více likvidity potřebuje investor, tím těsnější by měla být jeho splatnost dluhopisů.
Proč používat Bond Ladder?
Investoři, kteří nakupují dluhopisy, je obvykle kupují jako konzervativní způsob, jak získat příjem. Investoři, kteří hledají vyšší výnos, aniž by však snižovali kvalitu úvěru, však obvykle potřebují kupovat dluhopisy s delší splatností. Pokud tak učiníte, vystaví investora třem druhům rizika: úrokové riziko, úvěrové riziko a riziko likvidity.
Když úrokové sazby rostou, ceny dluhopisů reagují nepřímo. To platí zejména o tom, čím delší je datum splatnosti dluhopisu. Dluhopis, který zraje za 10 let, kolísá v ceně méně než dluhopis, který zraje za 30 let. Pokud investor potřebuje nějaké prostředky před splatností dluhopisu, zvýšení úrokových sazeb způsobí nižší cenu dluhopisu na volném trhu.
Když úrokové sazby rostou, poptávka po dluhopisech s nižším úrokem klesá. To dává dluhopisu menší likviditu, protože kupující dluhopisů mohou najít dluhopisy podobné splatnosti s vyššími úrokovými platbami. Jediným způsobem, jak získat výhodnější cenu v tomto scénáři, je čekat, až úrokové sazby poklesnou, což způsobí, že se dluhopis vrátí zpět do ceny.
Nákup velké pozice u jednoho dluhopisu by také mohl investora vystavit úvěrovému riziku. Podobně jako ve vlastnictví pouze jedné akcie v portfoliu, cena dluhopisu závisí na úvěru podkladové společnosti nebo instituce. Pokud něco sníží úvěrovou kvalitu dluhopisů, bude cena negativně ovlivněna okamžitě. Například dluhopisy Portorika byly kdysi velmi populární, ale když měla provincie finanční problémy, ceny dluhopisů okamžitě klesly.
Použití žebříku dluhopisů tyto problémy uspokojuje. Vzhledem k tomu, že existuje několik dluhopisů s rovnoměrnou splatností, dluhopisy jsou v současném úrokovém prostředí neustále splatné a jsou znovu investovány. Pokud investor potřebuje likviditu, nabízí nejvýhodnější ceny prodej dluhopisů s kratší splatností. Vzhledem k několika různým emisím dluhopisů je úvěrové riziko rozloženo v portfoliu a správně diverzifikováno. Pokud má některý z dluhopisů sníženou úvěrovou kvalitu, ovlivní se pouze část celého žebříčku.
