Dno

Co je investice zdola nahoru?

Investování zdola nahoru je investiční přístup, který se zaměřuje na analýzu jednotlivých akcií a de-zdůrazňuje význam makroekonomických cyklů a tržních cyklů. Při investování zdola nahoru se investor zaměřuje spíše na konkrétní společnost a její základy, než na odvětví, ve kterém tato společnost působí, nebo na větší ekonomiku jako celek. Tento přístup předpokládá, že jednotlivé společnosti si dokážou poradit i v průmyslovém odvětví, které nevykonává výkonnost, alespoň na relativním základě.

Investice zdola nahoru nutí investory, aby v první řadě brali v úvahu mikroekonomické faktory. Mezi tyto faktory patří celkové finanční zdraví společnosti, analýza finančních výkazů, nabízené produkty a služby, nabídka a poptávka a další jednotlivé ukazatele výkonnosti společnosti v čase. Například jedinečná marketingová strategie nebo organizační struktura společnosti může být hlavním ukazatelem, který způsobuje investování zdola nahoru. Alternativně mohou účetní nesrovnalosti v účetních výkazech konkrétní společnosti naznačovat problémy podniku v jinak prosperujícím průmyslovém odvětví.

Investice zdola nahoru

Jak funguje investování zdola nahoru

Přístup zdola nahoru je opakem investování shora dolů, což je strategie, která při rozhodování o investicích nejprve bere v úvahu makroekonomické faktory. Investoři shora dolů se místo toho dívají na širokou výkonnost ekonomiky a poté hledají průmyslová odvětví, která dosahují dobrých výsledků, investují do nejlepších příležitostí v tomto odvětví. Naopak správná rozhodnutí založená na investiční strategii zdola nahoru zahrnují výběr společnosti a její důkladné přezkoumání před investováním. To zahrnuje seznámení se s veřejnými výzkumnými zprávami společnosti.

Investice zdola nahoru se většinou nekončí na úrovni jednotlivých firem, ačkoli to je dimenze, kde začíná analýza a kde je dána největší váha. Oborová skupina, ekonomický sektor, tržní a makroekonomické faktory jsou do celkové analýzy zasouvány postupně, ale začínají zdola a stupňují se.

Investoři zdola nahoru jsou obvykle ti, kteří používají dlouhodobé strategie nákupu a držení, které se silně spoléhají na základní analýzu. Důvodem je skutečnost, že přístup zdola nahoru k investování poskytuje investorovi hluboké porozumění jedné společnosti a jejímu kapitálu a poskytuje nahlédnutí do dlouhodobého potenciálu růstu investice. Na druhé straně investoři shora dolů mohou být ve své investiční strategii příznivější a mohou se snažit rychle vstoupit a vystoupit z pozice, aby z krátkodobých pohybů na trhu dosáhli zisku.

Investoři zdola nahoru mohou být nejúspěšnější, když investují do společnosti, kterou aktivně používají a vědí o ní od základny. Společnosti jako Facebook, Google a Tesla jsou dobrými příklady této myšlenky, protože každá z nich má dobře známý spotřebitelský produkt, který lze každý den používat. Když se investor dívá na společnost z pohledu zdola nahoru, nejprve pochopí její hodnotu z hlediska relevance pro spotřebitele v reálném světě.

Klíč s sebou

• Investování zdola nahoru je investiční přístup, který se zaměřuje na analýzu jednotlivých akcií a de-zdůrazňuje význam makroekonomických cyklů a tržních cyklů. Při investování zdola nahoru se investor zaměřuje spíše na konkrétní společnost a její základy, než na investování shora dolů, které vypadá jako průmyslové skupiny nebo na větší ekonomiku jako první. Přístup zdola nahoru předpokládá, že jednotlivé společnosti se mohou dobře činit i v průmyslovém odvětví, které nevykonává výkon, přinejmenším na relativním základě.

Příklad přístupu zdola nahoru

Facebook (NYSE: FB) je dobrým potenciálním kandidátem pro přístup zdola nahoru, protože investoři intuitivně rozumí svým produktům a službám. Jakmile je kandidát jako je Facebook identifikován jako „dobrá“ společnost, provede investor hluboký ponor do své řídící a organizační struktury, finančních výkazů, marketingového úsilí a ceny za akcii. To by zahrnovalo výpočet finančních ukazatelů pro společnost, analýzu, jak se tyto údaje v průběhu času měnily, a projektování budoucího růstu.

Dále analytik vystoupí z individuální firmy a porovná finance Facebooku s finančními konkurenty a průmyslovými partnery v oblasti sociálních médií a internetu. Pokud tak učiníte, může se ukázat, zda Facebook stojí odděleně od svých vrstevníků nebo zda vykazuje anomálie, které ostatní nemají. Dalším krokem nahoru je relativní srovnání Facebooku s větším rozsahem technologických společností. Poté se vezmou v úvahu obecné tržní podmínky, například zda je poměr P / E na Facebooku v souladu s S&P 500 nebo zda je akciový trh na obecném býčím trhu. A konečně, makroekonomická data jsou zahrnuta do rozhodování, při pohledu na trendy v nezaměstnanosti, inflaci, úrokových sazbách, růstu HDP atd.

Jakmile jsou všechny tyto faktory zabudovány do rozhodnutí investora, od zdola nahoru, pak může být učiněno rozhodnutí o provedení obchodu.

1:09

Kdo těží z investování zdola nahoru?

Investice zdola nahoru a shora dolů

Jak jsme viděli, investice zdola nahoru začínají finančními prostředky jednotlivých společností a poté přidávají stále více makro vrstev analýzy. Naproti tomu investor shora dolů nejprve prozkoumá různé makroekonomické faktory, aby zjistil, jak mohou tyto faktory ovlivnit celkový trh, a tedy akcie, do kterých mají zájem investovat. Analyzují hrubý domácí produkt (HDP), snížení nebo zvýšení úrokových sazeb, inflace a ceny komodit s cílem zjistit, kam může akciový trh směřovat. Rovněž se zaměří na výkonnost celého odvětví nebo odvětví, ve kterém se akcie nacházejí. Tito investoři se domnívají, že pokud se tomuto odvětví daří dobře, je pravděpodobné, že akcie, které zkoumají, budou také dobře a přinášejí výnosy. Tito investoři se mohou podívat na to, jak vnější faktory, jako jsou rostoucí ceny ropy nebo komodit nebo změny úrokových sazeb, ovlivní určitá odvětví oproti jiným, a tedy společnosti v těchto odvětvích.

Pokud například cena komodity, jako je ropa, vzroste a společnost, do které uvažují investovat, použije na výrobu svých produktů velké množství ropy, investor zváží, jak silný dopad bude mít růst cen na zisky společnosti. Jejich přístup tedy začíná velmi široký, při pohledu na makroekonomii, poté na odvětví a poté na samotné akcie. Investoři shora dolů by se také mohli rozhodnout investovat do jedné země nebo regionu, pokud si jeho ekonomika vede dobře. Například, pokud evropské akcie klesají, investor zůstane mimo Evropu a místo toho může vylévat peníze do asijských akcií, pokud region vykazuje rychlý růst.

Investoři zdola nahoru budou zkoumat základy společnosti a rozhodnout se, zda do ní investovat nebo ne. Na druhé straně investoři shora dolů při výběru akcií pro své portfolio berou v úvahu širší tržní a ekonomické podmínky.