V pondělí se výnosy z 5letých a 3letých státních pokladničních poukázek poprvé převrátily za více než deset let. Co přesně to znamená? Výnosová křivka je považována za obrácenou (na rozdíl od běžného nebo plochého), pokud dlouhodobější dluh přináší nižší výnos než krátkodobější dluh. Kdykoli se to stane, což je vzácné, považuje se to za potenciální signál hrozící recese. Taková recese se často může pohybovat od několika měsíců do několika let poté, co se výnosové křivky převrátily.
Níže uvedený graf jasně ukazuje, že k inverzi 5leté a 3leté výnosové křivky došlo na začátku tohoto týdne. Nyní, než začneme panikařit na to, je třeba poznamenat, že když většina pozorovatelů trhu a ekonomů varuje před převrácenými výnosovými křivkami, mluví více o desetileté a dvouleté notě drtivou většinu času, a ne pětileté a tříleté výnosy. S tím bylo řečeno, ačkoli se desetileté a dvouleté notové výnosy dosud nepřevrátily, rozpětí mezi nimi se stalo nejužším od roku 2007 (kdy byla výnosová křivka skutečně obrácena). To znamená, že možnost hrozící inverze se velmi pravděpodobně zvýšila.
I když to nemá za cíl vyděsit investory, možná by to mělo být varování, že recese by možná mohla být na obzoru, a že nyní může být čas, aby investoři byli ostražitější při aktivním řízení svého investičního rizika.
