Co znamená nabídka syntetického trustu s širokým indexem?
Široká nabídka indexového syntetického trustu (BISTRO) je chráněné jméno, které JP Morgan používá k vytváření zajištěných dluhových závazků (CDO) z úvěrových derivátů. Společnost BISTRO byla představena v roce 1997 a byla předchůdcem syntetických zajištěných dluhových produktů, které rostly v popularitě. Tyto dluhové produkty byly připsány jako příspěvek k finanční krizi 2007–2008.
Porozumění široké nabídce syntetických důvěryhodných indexů (BISTRO)
Široká nabídka indexového syntetického trustu (BISTRO) byla v době jeho zavedení považována za významný finanční nástroj. BISTRO je považován za jeden z prvních syntetických kolateralizovaných dluhových dluhových nástrojů (CDO), které byly kdy vytvořeny. Pomohlo tak transformovat moderní bankovní průmysl. Finanční sektor používal syntetické měnové swapy, což jsou dohody o výměně dluhových závazků a budoucích peněžních toků v různých měnách a swapech dluhopisů a úrokových sazeb od počátku 80. let. BISTRO představuje vývoj této myšlenky.
JP Morgan místo výměny měnového nebo dluhopisového příjmu navrhl výměnu rizika selhání. Swapy by byly syntetické nebo uměle simulované. Banka by sdružila několik různých dluhových závazků z půjček a dluhopisů, a poté umožnila investorům investovat do svazků swapů úvěrového selhání. Struktura umožnila bance přesunout riziko na investory a zároveň generovat příjem z prodeje tohoto rizika.
Počáteční široká nabídka syntetických důvěryhodných indexů na trh přišla na trh v prosinci 1997 a odkazovala na podkladové portfolio 307 komerčních úvěrů, jakož i podnikových a komunálních dluhopisů. Federální rezervní systém USA povolil JP Morgan, aby zajistil regulační kapitál pro své obchody BISTRO. Společnost BISTRO byla mezi investory nesmírně oblíbená a v průběhu následujících 12 měsíců následovaly čtyři další široké nabídky syntetických důvěryhodných indexů.
BISTRO, původně vytvořený jako způsob, jak JP Morgan zajistit své úvěrové riziko, nakonec otevřel velký nový trh ve finančním průmyslu. Po zavedení systému BISTRO nabídly další finanční instituce podobné produkty a vyvinuly kopírovací struktury.
Důsledky BISTRO
Společnost BISTRO získala ocenění v době syntetických kolateralizovaných dluhových závazků CDO, které využívaly úvěrové deriváty k převodu úvěrového rizika v portfoliu. Trh se syntetickými CDO výrazně vzrostl a vzrostl z 10 miliard USD v roce 2000 na 105 miliard USD v roce 2007. Některé finanční instituce začaly vytvářet syntetické CDO, které do svých podkladových referenčních fondů zahrnuly nemovitostní aktiva, jako jsou hypotéky na nižší riziko. V návaznosti na finanční krizi 2007–2008 odborníci tvrdili, že tím, že se bankám umožnilo posunout riziko, přispěly k havárii syntetické CDO.
