DEFINICE Bullet Transaction
Kulka transakce je půjčka, ve které je splacena veškerá jistina, když je půjčka splatná místo splátek po celou dobu trvání půjčky. Pokud jde o hypotéku, lze ji označit jako „hypotéku balónem“. Kulka transakce se splatností 15 let by se nazývala „15letá střela“.
U výpůjčky s kulkou se vyplácí pouze úrok během celé doby výpůjčky, až do konečné splacení. Kulka může mít dvě nebo více tranší, kde různé tranše mohou mít různé splatnosti a / nebo různé úrokové sazby s nimi spojené. Společnost může mimo jiné použít kulka na pracovní kapitál, na nákup vybavení nebo na financování akvizice. Revolvingové úvěry a termínované úvěry lze strukturovat jako bullet transakce.
BREAKING DOWN Bullet Transaction
Výpůjčka kulky může být splacena refinancováním nebo výdělkem dost peněz na splacení půjčky. Kulka transakce představuje větší riziko pro věřitele, protože pokud společnost dělá špatně, věřitel nemusí získat zpět žádné z příkazců. Bulletové transakce jsou oceňovány jako počet základních bodů (bps) za benchmark, jako jsou americké státní pokladny. Investoři si mohou kupovat certifikáty pro investování do transakcí typu bullet.
Bullet bond je dluhový nástroj, jehož celá hodnota jistiny je splatná najednou v den splatnosti, na rozdíl od amortizace dluhopisu během jeho životnosti. Emitentové dluhopisy nemohou být zpětně splaceny, což znamená, že jsou nevypověditelné. Z tohoto důvodu mohou dluhové dluhopisy platit relativně nízkou úrokovou sazbu kvůli vysoké míře úrokové expozice emitenta.
Stanovení ceny kulkové transakce probíhá následovně: Nejprve musí být celková splátka úroků za každé období agregována a diskontována na jejich současnou hodnotu podle níže uvedené rovnice.
Současná hodnota (PV) = Pmt / (1 + (r / 2)) ^ (p)
Kde:
Pmt = celková platba za období
r = výnos dluhopisu
p = platební období
Představte si například odrážku s nominální hodnotou 1 000 $. Jeho výnos je 5%, kuponová sazba 3% a dluhopis platí kupón dvakrát ročně po dobu pěti let. Na základě těchto informací existuje devět období, ve kterých se provádí platba kupónem 15 USD, a jedno období (poslední), kde se provádí platba kupónem 15 USD a je vyplácena jistina 1 000 $. Použití vzorce k diskontování těchto plateb je:
Období 1: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (1) = 14, 63 $
Období 2: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (2) = 14, 28 $
Období 3: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (3) = 13, 93 $
Období 4: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (4) = 13, 59 $
Období 5: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (5) = 13, 26 $
Období 6: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (6) = 12, 93 $
Období 7: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (7) = 12, 62 $
Období 8: PV = $ 15 / (1 + (5% / 2)) ^ (8) = 12, 31 $
Období 9: PV = 15 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (9) = 12, 01 $
Období 10: PV = 1 015 $ / (1 + (5% / 2)) ^ (10) = 792, 92 $
Sčítání těchto 10 současných hodnot se rovná 912, 48 $, což je cena dluhopisu. Všimněte si, že jistina není splacena v žádném bodě kromě posledního (období 10), punc kulkové transakce.
