Co je rekapitalizace?
Rekapitalizace je proces restrukturalizace dluhu a vlastního kapitálu společnosti, často za účelem stabilnější kapitálové struktury společnosti.
Tento proces v zásadě zahrnuje výměnu jedné formy financování za jinou, jako je odstranění preferovaných akcií z kapitálové struktury společnosti a jejich nahrazení dluhopisy.
Porozumění rekapitalizaci
Rekapitalizace je v zásadě strategie, kterou společnost používá ke zlepšení své finanční stability nebo k přepracování své finanční struktury. Aby toho bylo dosaženo, musí společnost změnit poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. To se provádí přidáním více dluhů nebo více vlastního kapitálu do jejího kapitálu.
Existuje mnoho důvodů, proč se společnost může rozhodnout podstoupit rekapitalizaci, včetně:
- Když ceny akcií klesají, aby se chránily před nepřátelským pokusem o převzetí. Snižují finanční závazky a minimalizují daně. Poskytují rizikovým kapitalistům strategii odchoduBankrot
Když se zadluženost společnosti úměrně snižuje jejímu kapitálu, má nižší pákový efekt. Jeho zisk na akcii (EPS) by se měl po změně snížit. Její akcie by však byly postupně méně riskantní, protože společnost má méně dluhových závazků, které vyžadují výplatu úroků a návratnost jistiny při splatnosti. Bez požadavků na dluh může společnost vrátit akcionářům více svých zisků a hotovosti.
Rekapitalizace
Důvody pro zvážení rekapitalizace
Existuje několik důvodů, které motivují společnost k rekapitalizaci. Společnost se může rozhodnout použít ji jako strategii na obranu proti nepřátelskému převzetí. Vedení cílové společnosti se může rozhodnout vydat více dluhů, aby byl pro potenciálního nabyvatele méně atraktivní.
Dalším důvodem může být snížení jejích finančních závazků. Vyšší úroveň zadlužení ve srovnání s vlastním kapitálem znamená vyšší platby úroků. Obchodováním s dluhem za kapitál je společnost schopna snížit úroveň dluhu, a proto i částku úroků, kterou platí svým věřitelům. To zase zlepšuje celkovou finanční prosperitu společnosti.
Navíc je to životaschopná strategie, která pomáhá zabránit poklesu cen akcií. Pokud společnost zjistí, že hodnota jejích akcií klesá, může se rozhodnout vyměnit kapitál za dluh, aby se cena akcií zvýšila zpět.
Některé společnosti mohou také použít rekapitalizaci jako způsob, jak minimalizovat své platby daní, implementovat strategii odchodu rizikových kapitalistů nebo se reorganizovat během bankrotu. Společnosti to často používají jako způsob, jak diverzifikovat svůj poměr zadluženosti a vlastního kapitálu ke zlepšení likvidity.
Klíč s sebou
- Rekapitalizace je restrukturalizace míry zadlužení a vlastního kapitálu společnosti. Účelem rekapitalizace je stabilizace kapitálové struktury společnosti. Mezi důvody, které může společnost zvážit rekapitalizaci, patří pokles cen akcií, ochrana před nepřátelským převzetím nebo bankrot.
Typy rekapitalizace
Společnosti mohou vyměnit dluh za kapitál nebo naopak z mnoha důvodů. Dobrým příkladem dluhu nahrazujícího kapitál ve struktuře kapitálu je situace, kdy společnost vydává akcie za účelem zpětného odkupu dluhových cenných papírů, čímž zvyšuje svůj podíl vlastního kapitálu ve srovnání s dluhovým kapitálem. Tím se zvyšuje jeho podíl na vlastním kapitálu ve srovnání s jeho dluhovým kapitálem. Tomu se říká rekapitalizace vlastního kapitálu.
Dluhoví investoři vyžadují rutinní platby a návratnost jistiny po splatnosti, takže výměna dluhu za kapitál pomáhá společnosti udržet si hotovost a používat hotovost generovanou z operací pro obchodní účely, reinvestice nebo kapitálové výnosy pro akcionáře.
Na druhé straně může společnost vydat dluh a použít hotovost k odkupu akcií a / nebo k výplatě dividend, čímž účinně rekapitalizuje společnost zvýšením podílu dluhu ve struktuře kapitálu. Další výhodou získání většího dluhu je, že platby úroků jsou daňově uznatelné, zatímco dividendy nejsou. Zaplacením úroků z dluhových cenných papírů může společnost snížit své daňové účty a zvýšit celkovou částku vráceného kapitálu dluhovým i kapitálovým investorům.
Vlády se rovněž účastní hromadné rekapitalizace bankovních sektorů svých zemí v době finanční krize a při zpochybňování solventnosti a likvidity bank a většího finančního systému. Například americká vláda rekapitalizovala bankovní sektor země různými formami vlastního kapitálu, aby v roce 2008 udržela banky a finanční systém solventní a udržela likviditu prostřednictvím programu TARP (Troubleled Asset Relief Program).
