Zatímco mnoho investorů prodalo technologické akcie na základě obav ohledně výhledu odvětví, Goldman Sachs snížil nadšení pro investice do těchto společností. "Investoři by měli nadále odměňovat sekulární růst, protože americká ekonomika pomalu zpomaluje ze současného 4% tempa směrem k trendu. Ačkoli se oceňování v technologickém sektoru blíží maximám cyklu, v porovnání s dlouhodobou historií zůstává nízká, " říká Goldman ve svém posledním týdeníku Kickstart. zpráva. Navíc Goldman zpochybňuje představu, že investice do technologických akcií jsou nebezpečně přeplněné. Přestože tech zůstává hedgeovým fondem a oblíbeným podílovým fondem, podání z prvního čtvrtletí ukázalo, že naklonění v tomto sektoru jsou nyní menší než v letech 2016 a 2017.
Úzká tržní šířka
Goldman uznává, že šířka trhu byla dosud v roce 2018 velmi úzká, pouze 10 akcií poskytujících 62% celkového výnosu (včetně dividend) registrovaných indexem S&P 500 (SPX). Z toho nejméně 7 je v technologickém sektoru a počet vyskočí na 9 z 10, pokud přidáte Amazon a Netflix, které jsou mnoha investory klasifikovány jako akcie dle uvážení zákazníka.
| Skladem | Ticker | % S&P | % návratnosti S&P YTD |
| Amazon.com Inc. | AMZN | 3% | 15% |
| Microsoft Corp. | MSFT | 4% | 12% |
| Alphabet Inc. | GOOGL | 3% | 8% |
| Apple Inc. | AAPL | 4% | 8% |
| Netflix Inc. | NFLX | 1% | 4% |
| Mastercard Inc. | MA | 1% | 3% |
| Visa Inc. | PROTI | 1% | 3% |
| Adobe Systems Inc. | ADBE | 1% | 3% |
| Boeing Co. | BA | 1% | 2% |
| Nvidia Corp. | NVDA | 1% | 2% |
| Celkem za 10 nejlepších | 18% | 62% |
Goldman poznamenává, že v obdobích nízkých celkových výnosů pro S&P 500 „trvá jen málo zásob, aby se index zvedl o malé množství“. Vypočítávají, že celý technologický sektor, plus Amazon a Netflix, dosáhly 76% z celkového výnosu za rok (YTD) pro S&P 500. Do budoucna Goldman předpokládá 19% růst EPS pro technologický sektor v roce 2018, a 11% v roce 2019, zatímco odhady konsensu vyžadují 21% a 9% míry růstu.
(FB), který minulý týden zklamal zprávu o výdělcích společnosti Facebook Inc. (FB), index velkých technologických akcií Nasdaq 100 klesal třetí pondělí v řadě, první obchodní den poté, co se objevila Goldmanova zpráva. V úterý poledne se však index silně odrazil.
Negativní indikátor
Špatnou zprávou, Goldman říká, je, že „úzká šířka signalizovala v minulosti podprůměrné budoucí výnosy, ale v současné době zůstává nad úrovněmi, které byly historicky varovnými signály“. Dodávají, že předchozí úzké býčí trhy od roku 1990 předcházely hospodářským zpomalením a také obvykle následovaly velké poklesy trhu „když investoři ztratili důvěru ve stále dražší hrst přeplněných vedoucích společností na trhu“.
Ale rok 2018 je jiný
V minulosti však koncentrované vedoucí postavení na trhu obvykle odpovídalo rostoucí koncentraci výnosů na Goldmana. Naproti tomu poznamenávají, že „prostředí výdělků se dnes jeví zdravé a široce založené“. Zakládají tento komentář na údajích, které ukazují, že konsenzuální projekce růstu EPS pro S&P 500 je 9% pro rok 2019, zatímco zvýšení pro střední zásobu S&P 500 je ještě vyšší, 10%. Navíc, zatímco výše uvedených 10 nejlepších akcií generuje přibližně 20% z celkových příjmů S&P 500, je to v souladu s údaji za posledních několik let a mírně pod průměrem 21% za posledních 30 let, dodává Goldman.
K datu vykazování přesně polovina společností S&P 500 vykázala příjmy ve druhém čtvrtletí a 60% překonalo odhady konsensu alespoň o jednu standardní odchylku, což v tomto ohledu sledovalo tuto sezónu vykazování zisků jako jednu ze dvou nejlepších nejméně za 20 let. Celkově 79% těch, kdo doposud reportovali, porazilo odhady zisku o jakoukoli marži. Goldman poznamenává, že daňová reforma je velkým faktorem zvyšování příjmů. Z technologických společností, které doposud vykázaly výsledky za druhé čtvrtletí, 89% přineslo překvapení pozitivního výdělku, zatímco 71% přineslo překvapení jedné standardní odchylky nebo více.
Odolnost na trhu
Jako důkaz odolnosti trhu na široké úrovni cituje společnost Goldman případ společnosti Facebook Inc. (FB), jejíž akcie klesly 26. července o 19% v důsledku neuspokojivé zprávy o výdělcích. Ve stejný den poznamenávají, že zbytek S&P 500 vzrostl o 10 bazických bodů, 7 z 11 sektorů S&P vykázalo zisky a podíly ostatních členů FANG abecedy vzrostly o 75 bazických bodů. (Více viz také: FANGs přeceňovaný i přes nedávný pokles: Paul Meeks .)
Porovnání investičních účtů × Nabídky, které se objevují v této tabulce, pocházejí od partnerství, od nichž Investopedia dostává náhradu. Název poskytovatele PopisSouvisející články
Nejlepší zásoby
Top Tech Stocks za leden 2020
Zajišťovací fondy
10 nejoblíbenějších akcií v hedžových fondech: seznam VIP Goldmana
Nejlepší podílové fondy
Nejlepší 4 technologické podílové fondy pro rok 2019
Nejlepší zásoby
Nejlepší komunikační sklady za leden 2020
Profily společnosti
Jak Amazon překonává FAANGy
Zásoby
Největší jednodenní poklesy tržních limitů v amerických akcií
Odkazy na partnerySouvisející termíny
FANG Stocks Definice FANG je zkratka pro čtyři vysoce výkonné technologické akcie: Facebook, Amazon, Netflix a Google (nyní Alphabet, Inc.). více FAAMG Stocks FAAMG je zkratka vytvořená společností Goldman Sachs pro pět špičkových technologických akcií na trhu, Facebook, Amazon, Apple, Microsoft a Google. více Definice indexu Russell Top 200 Index Russell Top 200 je tržně vážený index 200 největších společností v indexu Russell 3000. více Poměr ceny k výdělku - poměr P / E Poměr cena k výdělku (poměr P / E) je definován jako poměr pro ocenění společnosti, která měří svou současnou cenu akcie ve vztahu k výnosu na akcii. více Definice volatility Volatility měří, jak kolísá cena cenného papíru, derivátu nebo indexu. více Co jsou FAANG zásoby? FAANG je zkratka pro pět nejpopulárnějších a nejvýkonnějších technologických akcií na trhu: Facebook, Apple, Amazon, Netflix a Google Alphabet. více