Globální gigant piva, vína a lihovin Constellation Brands Inc. (STZ) uplatňuje rostoucí kontrolu nad problémovými kanadskými produkty Canopy Growth Corp. (CGC), ve kterých má vlastnický podíl zhruba 37%. Cena akcií společnosti Canopy klesla o 60% z 2019 maxima 52, 79 USD stanoveného v rámci vnitrodenního obchodování dne 30. dubna na závěrečnou cenu 21, 13 USD 12. prosince. Během tohoto procesu se její tržní kapitalizace snížila z přibližně 18, 2 miliardy USD na pouhých 7, 3 miliardy USD.
David Klein, finanční ředitel (CFO) pro Constellation Brands, se v kroku, který je typický pro problémové společnosti, stane třetím generálním ředitelem společnosti Canopy v roce 14. ledna 2020. Zatímco akcie společnosti Canopy vyskočily ve zprávách, stále se drasticky snižují jeho nejvyšší duben.
Klíč s sebou
- Alkoholický nápojový gigant Constellation učinil velkou sázku na legální pot. Jeho podíl v kanadské potkové společnosti Canopy Growth je v červeném. Canopy způsobuje ztráty, protože pot na černém trhu je mnohem levnější.
Význam pro investory
V listopadu 2017 společnost Constellation získala 18, 9 milionu akcií společnosti Canopy, což představuje vlastnický podíl 9, 9%, plus oprávnění k nákupu dalších 18, 9 milionu akcií za 191, 3 milionu USD. V listopadu 2018 společnost Constellation koupila dalších 104, 5 milionu akcií Canopy za 3, 87 miliardy dolarů, plus oprávnění k nákupu dalších 139, 7 milionů akcií. Tím se zvýšil majetkový podíl společnosti Constellation na 36, 6%. Cvičení
Za současnou tržní cenu má Constellation investici 4, 1 miliardy dolarů do Canopy nyní hodnotu jen 2, 6 miliardy dolarů. To představuje kumulativní ztrátu 1, 5 miliardy dolarů, neboli 37%. Analytik Oppenheimer Rupesh Parikh odhaduje, že Canopy ztratí během dvouletého období, které končí do března 2021, více než 500 milionů dolarů.
Za čtvrtletí končící 30. září 2019 ztratil Canopy v kanadských dolarech 375 milionů USD, zatímco ztráta za šestiměsíční období končící tímto datem byla 1, 656 miliardy USD. Při současném směnném kurzu se tyto údaje promítají v amerických dolarech na 285 milionů USD a 1, 259 miliardy USD. Ztráty vzrostly o 13%, respektive 292%, ze stejných období v předchozím fiskálním roce.
Analytici Owen Bennett a Ryan Tomkins v Jefferies jsou skeptičtí a udržují na Canopy nedostatečné hodnocení. „Nejsme přesvědčeni, že se jedná o zcela pozitivní výsledek, “ napsali v nedávné výzkumné zprávě. Obávají se, že Constellation může tlačit Canopy, aby investovala do nápojů obsahujících THC a CBD, což je firma, kterou nazývají „neprověřená“.
Další problém spočívá v tom, že legalizace využívání rekreačního konopí nebo marihuany v jurisdikcích, jako je Kalifornie a Kanada, nedovolila nelegální černý trh potencionálně obchodovat. Dva roky po legalizaci je 80% potu prodaného v Kalifornii stále na černém trhu a výdaje na legální pot se snížily o 17%. Odhaduje se, že v Kanadě poskytuje černý trh v roce 2019 71% všech prodejů potů.
Dívat se dopředu
„V Kanadě není dost obchodů na to, abychom mohli prodávat naše výrobky… a je velmi těžké se dostat na černý trh, “ uvedl v televizním rozhovoru odchozí generální ředitel Canopy Mark Zekulin, jak citoval Forbes. Zákonný pot v Kanadě stojí o 83% více než nelegální, z velké části kvůli vysokému zdanění, dodává zpráva.
Mezitím Forbes odhaduje, že Canopy by musela zvýšit svůj roční obrat v Kanadě asi o 3 miliardy dolarů, aby se vyrovnal. To by podle statistik Kanady představovalo asi 300 000 až 600 000 kilo, což je více než polovina celkové spotřeby státu.
