Konopný průmysl rychle roste a investorské nadšení bylo vysoké. To navzdory skutečnosti, že konopné společnosti jsou do značné míry nevyzkoušeny, v USA zůstávají značné právní limity a překážky a samotné odvětví se dramaticky mění. Analytici se přesto zaměřili na malý počet společností, které se zdají být připraveny prosadit svou dominanci nad konkurencí. Mezi nimi jsou Canopy Growth Corp. (CGC) a Tilray (TLRY). Na povrchu tyto společnosti sdílejí mnoho společného. Oba sídlí v Kanadě, kde bylo v říjnu legalizováno rekreační užívání marihuany. Oba také učinili titulky pro své agresivní expanzní praktiky a své ambiciózní plány do budoucna. Ale jak přesně se hromadí proti sobě v přímém srovnání?
Cena na trhu a cena akcií
Canopy Growth i Tilray letos zaznamenaly velké zisky na svých cenách akcií a celkové tržní kapitalizaci. Od 7. prosince 2018 zaznamenala společnost Canopy její akcie meziročně téměř o 25%, zatímco tržní strop se zvýšil téměř o 110%. Naproti tomu cena akcií a tržní strop Tilray se meziročně více než ztrojnásobila.
Proč dramatický rozdíl? Jednoduše řečeno, Canopy Growth během roku 2018 zvýšila své nesplacené akcie o necelých 68%, zatímco Tilray své akcie nesplacené o méně než 2%. To pomáhá vysvětlit, proč Tilray viděl, jak se jeho tržní strop a podílové podíly pohybovaly téměř v uzamčení, zatímco čísla Canopy byla od sebe navzájem velmi oddělena.
Co nové akcie znamenají
V průběhu roku 2018 vydala Canopy značný počet nových akcií. Důvodem byla snaha o získání hotovosti, aby bylo možné pokračovat v financování expanze. Tilray naproti tomu v červenci zahájil svou IPO, čímž mu poskytl velký příliv hotovosti, díky níž mohl dosáhnout svých vlastních cílů.
V obou případech se Canopy a Tilray v roce 2018 agresivně rozšířily. Canopy zahájil rok transakcí financování nákupu v hodnotě 175 milionů USD. V roce 2018 Canopy koupila několik společností, včetně konopné společnosti Hiku Brands se sídlem v Manitobě a výzkumu ebbu založeného na výzkumu v Coloradu. Canopy Growth také rychle rozvinul svou výrobní kapacitu; od poloviny listopadu se společnost chlubila licenční výrobní kapacitou 4, 3 milionu čtverečních stop. Možná nejlepší pro společnost Canopy je však skutečnost, že pivní gigant Constellation Brands (STZ) koupil společnost v hodnotě 4 miliard dolarů, což je nákup více než 104 milionů akcií kmenových akcií. Díky tomu je Canopy ve výjimečném postavení, pokud jde o hotovost, k financování pokračujícího vývoje, výzkumu a expanze směrem vpřed.
Tilray přijímá jinou strategii
I když mnoho společností z oblasti konopí zakouslo prostor pro vývoj pěstebních zařízení, Tilrayův přístup byl odlišný. Společnost viděla, že její tržní strop dramaticky vzrostl, ačkoli se nezaměřuje na kultivaci ve stejné míře, jakou mnoho jejích konkurentů dělá. I když se to může zdát kontraintuitivní, mohlo by to Tilrayovi přinést výhodu z dlouhodobého hlediska. Pokud se výroba marihuany stane obchodem s nízkými maržemi a nízkonákladovými podniky, mohli by se hlavní výrobci ocitnout v závodě na dně, aby přežili. Na druhé straně se Tilray mohla postavit, aby si kupovala, spíše než rostla, svou nabídku. Společnost nedávno vstoupila na latinskoamerický trh prostřednictvím akvizice společnosti Alef Biotechnology a nadále se zaměřuje na lékařské studie a výzkum marihuany.
Na druhé straně, společnost Tilray, která míří na konec roku 2018, zaznamenala pokles cen akcií spolu s negativními revizemi odhadu zisku na Nasdaq. Zda se jedná o krátkodobé riziko poklesu nebo o známku věcí, které přijdou, je třeba ještě vidět.
