Co je Caput
Caput je typ exotické možnosti, která se skládá z možnosti volání na opci put. Caput dává držiteli právo na nákup opce s prodejem za specifikovanou cenu v určitém časovém rámci. Tento typ možnosti se také nazývá „složená možnost“.
Rozbít Caput
Uzávěry se skládají ze dvou možností. První možností je možnost volání na prodejní opci. Druhou možností je samotná volba put. Každá varianta bude mít vlastní datum vypršení platnosti a realizační cenu. Náklady na caput jsou kombinované prémie za volání a put, i když pouze prémie za call opci se platí předem. Prémie za prodejní opci je vyžadována, pouze pokud je uplatněna opce na prodej. Pokud je opce uplatněna, obchodník převezme držení opce na prodej, a tudíž za tuto opci zaplatí prémii.
Takové nástroje používají sofistikovaní investoři a instituce k řízení rizika nebo k potenciálnímu snížení obchodních nákladů. Kapitálové opce se obchodují pouze na přepážce, což znamená, že strany zapojené do obchodu si mohou stanovit své vlastní podmínky. To může umožnit stanovení cen nebo podmínek, které jsou výhodnější než vanilkové opce obchodované na burze. Nevýhodou je také obchodování na přepážce. Není snadné se dostat do obchodu s caputy, protože je třeba najít ochotnou protistranu.
Příklad možnosti Caput
Obchodník chce koupit kupní opci na prodejní opci XYZ Corp. Akcie XYZ Corp se v současné době obchodují za 30 USD a obchodník je přesvědčen, že cena klesne.
Pro jednoduchost předpokládejme, že cena za opci na volání je 1 USD a cena za opci s putem je 1 USD. Pokud je uplatněna opce na volání, caput stojí 2 USD za podkladovou akcii. To dává obchodu zlomovou cenu 28 USD, pokud je stávka na putování 30 USD, což znamená, že akcie musí obchodníkovi vydělat peníze, aby klesly pod 28 USD.
Pokud cena společnosti XYZ Corp. zůstane nad 30 $ a hovor vyprší, obchodník se může rozhodnout nevyužít hovor, protože akcie dosud neklesly. Obchodník propadne $ 1 zaplaceného za hovor, ale nemusí za něj platit prémii, protože se rozhodl jej nekupovat.
Pokud cena společnosti XYZ Corp. klesne pod 30 $, může být call opce uplatněna na uvážení držitele. To by způsobilo dodatečnou prémii za nákup puta. Zisk z obchodu pak závisí na tom, kam jde cena XYZ Corp. Pokud cena po vypršení prodejní ceny klesne na 24 USD, obchodník vydělá 4 USD za akcii. Mohou prodat akcie za 30 USD za použití put, koupit akcie zpět na otevřeném trhu za 24 USD (zisk 6 $), ale zaplatili 2 USD za akcii v prémiích.
