Co jsou podmíněná hodnotová práva - CVR?
Akcionáři společnosti, která čelí významné restrukturalizaci nebo společnosti, která čelí výkupu, mohou často získat podmíněné hodnoty. Tato práva zajišťují, že akcionáři získají další výhody, pokud dojde ke konkrétní a pojmenované události, obvykle ve stanoveném časovém rámci. Tato práva jsou podobná možnostem, protože často mají datum ukončení platnosti, po kterém se práva akcionářů na další výhody nepoužijí. CVR se obvykle vztahují k akciím společnosti a obvykle se týkají cenového výkonu akcií.
Práva podmíněných hodnot - vysvětleno CVR
Například během akvizice (proces, ve kterém jedna společnost převezme kontrolu nad většinou nebo všech jiných podniků) mohou akcionáři v získaném podniku obdržet CVR, které jim umožňují získat další akcie nabývající společnosti. Alternativně by mohli obdržet CVR, které stanoví platbu v hotovosti, pokud cena akcií společnosti nabytá klesne pod určitou cenu. Nejčastěji budou mít kontingentní hodnotová práva perimetry, které musí být splněny, jako je například cena akcií této cílové společnosti, která klesne pod určitou hodnotu do předem stanoveného data.
Klíč s sebou
- CVR jsou poskytovány akcionářům společnosti, která čelí významné restrukturalizaci. Společnosti CVR zajišťují, že akcionáři získají dodatečné výhody, jako jsou opce, dojde-li k určité události. Společnosti rizikového kapitálu nesou riziko nepředvídatelných událostí a nedosažení očekávané ceny.
CVRs jako nezajištěné závazky
V mnoha případech závisí skutečná hodnota CVR na budoucí výkonnosti konkrétní akcie. V některých případech jsou tato práva podobná opcím, protože investor smluvně zachovává práva, ale není povinen dokončit prodej konkrétního cenného papíru za stanovenou cenu v předem stanoveném období.
Příručka společnosti kotovaná na burze cenných papírů v New Yorku (NYSE) označuje CVRs jako „nezajištěné závazky emitenta“. Nezajištěný závazek, známý také jako nezajištěný dluh, nepřináší žádné zajištění ani krytí podkladovým aktivem. V souladu s tím akcionáři nemají zaručené právo, že jim bude poskytnuta „odměna“, když má právo základ na ceně jednotlivých akcií.
Ačkoliv mají investoři, kteří dostávají CVR, povinnost držet opce spíše než držitelé opcí - na rozdíl od držitelů dluhopisů - na rozdíl od držitelů dluhopisů nemají žádnou záruku na splacení a pokud by jejich platba měla nárok na aktiva společnosti neuskutečnit.
Stejně jako možnosti mají i všechny CVR datum vypršení platnosti. Pokud k požadované události nebo událostem nedojde ve stanoveném podmíněném období, akcionáři, kteří mají CVR v určené akci, nezískají žádné další výhody kromě těch, které nabídka sama nabízí.
Další akciové akcie
CVR také zvýhodňují akcionáře nabyté společnosti tím, že jim nabízejí možnost získat další akcie akcie v nabyté společnosti, pokud akcie nedosáhly dříve stanovené cílové ceny během období stanoveného CVR. Protože ceny akcií jsou nepředvídatelné, mohou akcie společnosti dosáhnout cílové ceny v daném období, takže akcionáři nebudou mít žádnou CVR žádnou hodnotu.
Rizika CVR
V době vydání není skutečná hodnota CVR rozeznatelná. Riziko, kterému akcionáři čelí, zůstává neznámé, protože práva jsou zcela založena na předpokládané ceně akcie nebo nějaké nepředvídatelné události.
Pokud jsou podmíněná hodnotová práva součástí fúze nebo akvizice (M&A), je velká část rizika, která by ovlivnila nabyvatele, účinně převedena na akcionáře cílové společnosti, což usnadní kupujícímu nabídnout atraktivnější nabídku cena.
Příklad CVR v reálném světě
V květnu 2015 akcionáři společnosti Safeway Inc. obdrželi CVR v důsledku sloučení společnosti Safeway do 100% dceřiné společnosti Albertsons Companies na konci ledna téhož roku. Byly vydány v souvislosti s prodejem center rozvoje nemovitostí (PDC), dceřiné společnosti Safeway, již v roce 2014; Akcionářům Safeway bylo v té době slíbeno CVR.
První distribuce ve výši 0, 017 USD za CVR proběhla v květnu 2017. Téměř o rok později, v dubnu 2018, Albertsons provedl konečnou distribuci 0, 00268 USD za CVR v souvislosti s prodejem aktiv PDC.
Bývalí akcionáři akcií Safeway vydělali další výplatu ze svých CVR, která byla založena na prodeji podílu Safeway v mexickém maloobchodníkovi Casa Ley. V této dohodě se jim povedlo lépe, v únoru 2018 dostali za CVR 0, 93 USD.
Stručně řečeno, CVR umožnily akcionářům Safeway podílet se na výnosech z odprodeje aktiv jejich staré společnosti.
